ist wohl momentan auf dem höchsten Niveau, das ich ich seit meiner nun doch schon über vierzigjährigen Anteilnahme an der Börse gesehen habe.
Ein Beispiel: Die US-Hypothekenkredite, die nicht ordentlich bedient werden, machen zur Zeit 5,8% aus - nach 5,2% zuvor. Die Lage ist damit eigentlich unproblematisch.
Das Problem für die Banken ist lediglich, dass sie ihre Abschreibungen nicht das diesen Fakten vornehmen, sondern aufgrund einer angeblichen Marktbewertung, die eigentlich keine Marktbewertung ist: Der richtige Maßstab sollen angeblich die Kurse von Indizes wie dem i-traxx und ähnlich sein, die aber mit den tatsächlichen Ausfallquoten nichts zu tun habe. Die Indices spiegeln lediglich Wetten auf Ausfallrisiken wieder. Diese orientieren sich aber nicht an den tatsächlichen Ausfallquoten, sondern an der Hysterie und Risikoaversion der Finanzmarktakteure. Oder einfacher formuliert: Wenn nur 5,8% der Kredite notleidend sind, ist es unwahrscheinlich, dass über 40% ausfallen, wie die Abschreibungen signalisieren.
Fakt ist, dass momentan gigantische Stille Reserven gelegt werden. Das ist auch der Grund, weil asiatische Großanleger bei Banken zugreifen, obwohl sich bei den Invesmtmentbanken, wie von mir immer wieder vorhergesagt, die zukünfitgen Gewinnmöglichkeiten reduzieren werden.
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