Tatsächlich eine sehr spannende Zeit momentan..
Ich will mal versuche die Lage halbwegs nüchtern zu analysieren..
Wir haben auf der einen Seite die derzeit (mal wieder) maximale Unsicherheit durch Omikron und den sowieso problematischen Winter mit hohen Fallzahlen auf der Pandemieseite.
Auf der finanziellen Seite hat die LH doch einige Milliarden zusätzliche Verbindlichkeiten verglichen mit der Situation vor Corona, die in den kommenden Jahren getilgt werden müssen. Auch das Thema Dividende scheint in weiter Ferne.
Zusätzliche Herausforderungen ergeben sich durch die Themen Klimaschutz und die damit notwendigen strukturellen und teuren Änderungen im Konzern , den nun größeren grünen Einfluss auf die Bundespolitik, nachteilige Flugverkehrsvereinbarungen mit den Emiraten und einem nicht grade geringem Wettbewerbsdruck im europäischen und weltweiten Flugsektor. Dazu kommen ziemlich aufgeblähte Aktienmärkte die ebenfalls zwischendurch stark korrigieren können.. Gründe gibt es dafür genug.. die Sogwirkung auf sowieso angeschlagene Titel wie die LH können stramm sein..
Ich denke es stimmt jeder zu wenn man das Mikro- und Makroumfeld, durch das die LH derzeit fliegt, als anspruchsvoll bezeichnet.
Was steht auf der Habenseite..
Eine Insolvenz ist sehr weit weg, einerseits wegen hoher liquider Mittel, aber auch weil der Staat die LH mit hoher Wahrscheinlichkeit als „Flagcarrier“ nicht Hops gehen gelassen wird.
Es existieren Impfungen, die relativ zeitnah auch an Mutationen angepasst werden können.. zumal die Möglichkeiten von immunumgehenden Varianten nichts Neues ist.. die großen Impfhersteller sind darauf doch vorbeireitet.
Die Impfungen erlauben, auch bei hohen Fallzahlen über Regelungen wie 2G+ den internationalen Flugverkehr weiter aufrecht zu erhalten. Ein komplettes kollabieren des Flugverkehrs erachte ich als unwahrscheinlich.
Die Sparte der geschäftlich Reisenden kam mit deutlich höherer Intensität wieder zurück als die LH selbst erhoffte.. eben weil nicht alles per Zoom usw. zu regeln ist.. hier sollte man einfach bedenken, dass Geschäfte eben oft abends beim Essen eingetütet werden und nicht im Meeting.
Die Sparte LH Technik schlummert als große Reserve im
Konzern, möglicherweise mit höherer MK als die LH selbst. Das wird bislang kaum irgendwo eingerechnet.
Die Frachsparte läuft hervorragend, auch wenn der relative Ergebnisbeitrag natürlich überschaubar ist..
Zu bedenken ist auch, welche Gestaltungsmöglichkeiten es durch die Pandemie gab.. diese sind grade
für die Belegschaft natürlich nicht positiv, aber es sind einige Benefits auch für langjährige Flieger auf immer hinfort, Discover Mitarbeiter fliegen zu abstrus günstigen Gehältern.. außerhalb einer Pandemie wäre diese und andere Maßnahme hin zu einer schlanken und kosteneffiziente Airline niemals in der Geschwindigkeit möglich gewesen.. die Effekte daraus für die Zukunft (und hier sind Investoren angesprochen die wirklich „investieren“ und nicht Faktor 12 kaufen und morgen Gewinne sehen wollen) werden derzeit aus meiner Sicht nicht ausreichend gewürdigt.
Zuletzt bedeutet die anhaltende Pandemie auch anhaltend hohe Zentralbankgeldflüsse in den Markt.. ob man das gut findet ist die Frage.. es spricht jedenfalls zunächst für weitere Zuwächse in der Assetklasse Aktien.. auch wenn das Inflationsgespenst zunehmend spukt und beobachtet werden muss.
Für mich ist das Fazit aus der obigen Gegenüberstellung, dass die MK, grade verglichen mit der Hochphase der Pandemie, unter ihren Möglichkeiten liegt.. trotz der Punkte auf der Soll-Seite.
Selbstverständlich sind auch andere Rückschlüsse auf Basis des oben dargestellten möglich.
Für mich war die LH ein invest, jedoch stehe auch mit einem EK >6,00 tief rot, blicke jedoch zuversichtlich auf das kommende Jahr und die aus meiner Sicht realistische Erholung.
|
|
2 |
3 |
4 |
5
| 5
Thread abonnieren
