Sonntag, 24. August 2003 Der Börsen Newsletter von wallstreet:austria info@traders-briefing.de
Über 150 % Kurspotential bei Buch.de
Buch.de AG, rentabel und wachstumsstark! Buch.de AG WKN 520460 ISIN DE0005204606 Ticker BUE akt. Kurs 3,6 Euro Anzahl Aktien 10,4 Mio. Marktkapitalisierung 37,5 Mio. Euro Aktionärsstruktur Douglas: 32 % Bertelsmann: 25,1 % Management: 15 % Streubesitz 27,90 %
Kursziel 12 Monate: 9 Euro (+ ca. 150%)! Key Points:
- Break Even Ende 2002 erreicht
- Gefestigte Marktposition
- Weltweites Wachstum im Internet-Buchhandel hält an
- Stabile Gesellschafterstruktur
Kurzanalyse Zu den Überlebenden der Internet-Krise dürfte wohl eindeutig die Buch.de AG zählen. Konsequent wurde in den vergangenen Monaten durch Akquisitionen der Marktanteil gesteigert. Während zahlreiche Wettbewerber aufgaben, konnte Buch.de seine Umsätze erhöhen und Ende 2002 planmäßig die Gewinnzone erreichen.
Für das erste Quartal 2003 meldete das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 166 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum sowie ein positives EBIT. Wir erwarten eine Bestätigung dieses positiven Trendes bei den Halbjahreszahlen am 29.8.2003.
In den letzten 12 Monaten ist die Buch.de AG zum zweitgrößten Internet-Buchhändler in Deutschland und im deutschsprachigen Ausland avanciert. Durch die Übernahme der Online-Buchshops von Bertelsmann bol.de und bol.ch im Dezember 2002 sowie die Internet-Auftritte der Thalia-Gruppe wächst Buch.de nun organisch in allen deutschsprachigen Märkten. Die strategische Zusammenarbeit mit Thalia und Douglas ermöglicht es Buch.de, über verschiedene Marken zu wachsen. Zusätzlich zum Branchenwachstum gewinnt Buch.de Marktanteile durch sinnvolle Akquisition und Kundenübernahmen von ausscheidenden Anbietern.
Im Gegensatz zu zahlreichen anderen Buchhändlern unterhält die Buch.de kein eigenes Lager und damit auch keine kostspieligen Bestände. Möglich wird diese äußerst kostensparende Logistik duch die Zusammenarbeit mit der Libri-Gruppe.
Durch die Partner und Aktionäre Douglas und Bertelsmann kann die Buch.de AG kostengünstig einkaufen und erwirtschaftet so eine Rohertragsmarge von ca. 40 %.
Finanzen Der Break Even wurde im 4. Quartal 2002 erreicht. Für 2003 erwartet der Vorstand ein positives Ergebnis.
Das Unternehmen verfügt (31.03.2003) über einen Cashbestand von 5,6 Mio. Euro und hat keinerlei Bankverbindlichkeiten.
Das Betriebsergebnis (EBIT) konnte in den ersten 3 Monaten 2003 gegenüber dem Vorjahr deutlich zulegen und stieg auf 0,19 Mio. Euro (-0,36 Mio. Euro). Der Umsatz stieg im ersten Quartal, bedingt durch Übernahmen und organisches Wachstum, von 3,7 Mio. Euro im Vorjahr auf über 9,8 Mio Euro in diesem Jahr. Eine Steigerung von über 160 Prozent!
Für 2003 erwartet das Unternehmen einen Umsatz von 40 bis 45 Mio. Euro. Die Zahlen für das erste Quartal 2003 bestätigen die Erreichbarkeit dieser Größenordnung.
Für 2004 wird ein Umsatz von 55 bis 60 Mio. Euro und für 2005 von 70 bis 75 Mio. Euro erwartet. Das EBIT soll dabei von 2 Mio. Euro in 2003 auf 5 Mio. Euro in 2004 und schließlich auf 7,5 Mio. Euro in 2005 steigen.
Chart Die Aktie der Buch.de AG befindet sich seit Monaten in einem stabilen mittelfristigen Aufwärtstrend. Die positive Kursentwicklung der letzten Monate reflektiert die Erwartung guter Halbjahreszahlen. Diese werden am 29. August bekannt gegeben.
Fazit: Das Unternehmen hat die Gewinnzone erreicht. Übernahmen, organisches Wachstum und positiver Branchentrend werden in den kommenden Monaten für weiter steigende Umsätze und Gewinne sorgen. Wir sehen somit ein Kursziel von 9 Euro auf Sicht von 12 Monaten als realistisch an.
|