Nach anfänglicher Schwäche ist in den letzten Tagen der Kurs der Kontron-Aktie deutlich in Schwung gekommen.
Heute kann sie weiter zulegen, nachdem gute Zahlen für das abgelaufene Quartal gemeldet wurden: Der Umsatz hat sich auf 20,2 Mio. Euro mehr als verdreifacht. Der Gewinn vor Steuern (EBT) hat sich mit 2,64 Mio. Euro sogar vervierfacht. Der Quartalsüberschuss beträgt 2,25 Mio. Euro und das Ergebnis je Aktie 0,19 Euro.
Als Ursache für diese hohen Steigerungsraten wird der Boom in der Tele- und Daten-Kommunikation (Internet) ausgemacht. dort würden mittlerweile über 40% des gesamten Embedded Computermarktes aufgenommen.
Der Auftragseingang lag mit 21,7 Mio. Euro 8% über dem Quartalsumsatz.
Um den steigenden Bedarf decken zu können, hat Kontron an den Standorten Montreal und München im ersten Quartal jeweils eine neue Fertigungsstraße mit einer Gesamtkapazität von 200.000 Baugruppen jährlich eingerichtet.
Wie bereits gemeldet, hat der Kontron-Vorstand die Umsatzprognose für 2000 mehrmals auf zuletzt 92 Mio. Euro oder um 77% gegenüber dem Umsatz im Geschäftsjahr 99 angehoben.
Durch den Börsengang flossen dem Unternehmen 107 Mio. Euro zu. Was wird damit? "Die Mittel stehen jetzt im vollem Umfang für Akquisitionen von Wettbewerbern bzw. Technologie Start Up’s zur Verfügung", so Vorstand Niederhauser.
Unter Embedded Computer versteht man Module, die zur Steuerung, zur Datenverarbeitung oder zur Signalverarbeitung eingesetzt werden. Das Attribut ‘embedded’ weist darauf hin, dass man diese Baugruppen nicht unbedingt als solche erkennt - ganz im Gegensatz etwa zu Desktop-Rechnern.
Daraus folgt ein wesentliches Merkmal solcher Module: Sie verfügen oft nicht über eine komfortable Benutzerschnittstelle. Häufig wird ein zweites, wichtiges Merkmal erwähnt, nämlich das sogenannte Echtzeit-Betriebssystem. Dieses garantiert -anders als ihre auf menschliche Bedienung ausgelegte Pendants- eine Abarbeitung von Signalen in einem genau spezifizierten Zeitraum. Ein drittes Merkmal ist teilweise der sogenannte Busanschluss. Dieser erlaubt die effiziente, lokale Kopplung mit anderen Modulen in einem sogenannten Rack, in das die Baugruppen eingesteckt werden. Je nach Bustyp finden bis zu 20 Baugruppen in einem solchen Gestell Platz. Damit lassen sich sehr leistungsfähige Anlagen aufbauen, wie man sie z.B. in der Telekommunikation benötigt.
Die Anwendung solcher embedded Computer ist ausgesprochen vielfältig und reicht von der berühmten intelligenten Kaffeemaschine bis zum Einbau in hochleistungsfähige Router.
Irgendwo zwischen der Kaffeemaschine und dem Router verläuft auch die Scheidelinie zwischen den Produkten von Kontron und Jumptec. Jumptec konzentriert sich auf den unteren Leistungsbereich, der manchmal verbal mit ‘deeply embedded computing’ abgegrenzt wird. Kontron legt sich an das obere Ende. Kürzlich hatte man Juniper als Kekunde im Routerbereich genannt.
Die Technologie, die hinter den Produkten von JUMPtec und Kontron steht, ist ähnlich. Meist kommt es auch darauf an, höchstmögliche Funktionalität auf minimalem Raum zu realisieren.
Im Einsatzbereich der JUMPtec-Produkte sollten tendenziell die größeren Stückzahlen, die geringeren Margen, aber auch der Anteil an ganz oder teilweise kundenspezifischen Produktvarianten anfallen.
Der Weltmarkt der Computerbaugruppen für Echtzeit- und embedded-Anwendungen entwickelt sich nach Zahlen der Venture Development Corporation für die Jahre 1999 bis 2002 so (Mio. US-Dollar):
Volumen: 2770___3058___3442___3936
Dies ist sehr konservativ gerechnet und überbetont den Bereich der oberen Leistungsklasse. Für weitere Details vergleichen Sie bitte: Sektor-Watch vom 5.3.2000 - Elektronische Baugruppen...
Andere Analysten sehen ein jährliches Wachstum von mehr als 60% und führen zur Begründung an, dass weniger flexible Mikrocontroller durch embedded PC’s ersetzt würden. Außerdem halte der Trend zum Outsourcing bei den OEM-Herstellern unvermindert an.
Value Research sieht in ihrer Studie vom April für Kontron folgende EPS-Entwicklung in 1999___2000___2001:
EPS (Euro): 0,60___0,95___1,41
KGV (Kurs 59,50): 99___63___42
CAGR des EPS: 67% - PEG (2001): 0,63
Die WestLB kommt für JUMPtec in ihrer Analyse aus Mai zu folgendem Resultat für 1999___2000___2001:
EPS (Euro): 0,69___0,80___1,63
KGV (Kurs 103): 149___129__63
CAGR des EPS: 60% - PEG (2001): 1,05
Die WestLB sieht den fairen Wert der Jumptec-Aktie bei 125 Euro. Gleiche Masstäbe angelegt, käme man für die Kontron-Aktie auf einen fairen Wert von ca. 120.
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short-seller
: Kontron-Die Quartalszahlen sind da: Umsatz verdreifacht, Gewinn v.S. vervierfacht !
Karlchen_I
: Das sieht ja wirklich nicht schlecht aus - auch bei den Auftragseingängen.
Viva
: Danke short-seller, dann kopiere ich es hier rein. Kursziel 120 hört sich sehr gut an