Small Cap 2010
: Das Umsatzwachstum in Q3 war aber negativ
und nicht positiv, von dem her kann es sein dass die 5% im nächsten jahr nicht erreicht weden, i diesem Jahr sind es ja bilang nur 3% mit abschwächender Tendenz, wie kommst du lso au die 5% ?
meine die Zahlen sind so erstmal o.k. - hatte mir auch etwas mehr bei Kuju versprochen allerdings Link in #284 zeigt auch auf ,das bei Kuju halt auch die neuen Konsolenspiele mit Microsoft verfeinert/abgestimmt werden ,um es auch perfekt dem Spielemarkt zu präsentieren und der Verkauf erst startet bzw. gerade angelaufen ist( House of Dead / Zumba Fitness World Party) - demzufolge Kosten und noch keine Erlöse.Mit Testronics verhält es sich fast ähnlich ,da neue Strukturen geschaffen wurden (Polen/USA) und dort auch erst sicherlich ab 4.Quartal mit Zuwächsen gerechnet wird.Von daher werden die Prognosen mit den 5% schon nicht aus der Luft gegriffen sein ;-) ...... nmM.-keine Kaufempfehlung
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 05.11.2013 Kursziel: EUR 2,50 (bisher EUR 2,20) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 22.08.2013 (Rating Buy) Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler
Vorläufige 9M-Zahlen Mit einem Kursanstieg um 115,2% YTD zeigt die Catalis-Aktie eine beeindruckende Performance (zum Vergleich: DAX +18,7% YTD). Die gestern veröffentlichten vorläufigen Neunmonatszahlen bestätigen nach u. E. diese gute Kursentwicklung.
Wir bekräftigen unser Buy-Rating und heben unser aus einem dreistufigen standardisierten DCF-Modell abgeleitetes Kursziel nach einer Anhebung der Ergebnisschätzungen auf EUR 2,50 je Aktie (bislang EUR 2,20)an.
bei der neusten Analyse von Sphene ist S.3/4 : "KUju hat für Ma- jesco Entertainment in den letzten Jahren verschiedene Spiele entwickelt und insgesamt mehr als 9 Mio. Einheiten abgesetzt, konnte davon unter dem lange- zeit praktizierten reinen Work-for-Hire-Geschäftsmodell aber nicht wirklich profi- tieren. Dies sollte sich in Zukunft ändern. Insbesondere die Neuverhandlung der Royalty-Verträge dürfte erhebliche stille Reserven in den zuletzt verhandelten Spieleverträgen aufdecken. So liegen die Royalties bei Powerstar Golf bei 22,5% der Händlerabgabepreise und damit deutlich über den bisherigen Beträ- gen von höchstens USD 3,00 je verkaufter Einheit " http://www.more-ir.de/d/12102.pdf
so langsam kann es weiter gehen. hällt sich gut so um die 1,60 euro und es wird ordentlich eingesammelt die letzten tage. ich denke bis zum jahresende wird es noch sehr stürmisch hier. mein tipp 2,50 euro bis jahresende.
Das Unternehmen sah gut aus, als ab 2009 ein erfolgloses Management die Catalis leitete. Daraus resultierten 3 Jahre lang Verluste.
Altes Management wurde durch Ihn (Wheatley) vor rund einem Jahr abgelöst, diverse Führungspositionen geändert. Verlustbringer wurden geschlossen. Generell eine Reorganisierung.
In etwas über einem halben Jahr wurden 1,1Mio Profit bei 14,2Mio Umsatz erwirtschaftet.
Nettoergebnis klare Enttäuschung mit gerade mal 180k Nettogewinn. Man hatte in Q3 Währungsverluste von 265k Euro auf Grund des starken Euros, somit hat man auf verwässerter 9 Monatsbasis nur 0,11 EPS Cash Flow auch nicht so überragend für mich hier kein Kauf mehr da gibt es besseres mit weniger Risiko z.B LSTelcom
Katjuscha
: das mitz dem starken Euro muss mir mal jemand
erklären.
Ich les derzeit bei vielen Unternehmen, selbst bei einem DaxWert wie HeidelbergerCement, dass der starke Euro die Erträge im 3.Quartal verhagelt hätte.
Gegen welche Währung ist denn das gemeint? Wenn ich mir Euro/Doollar anschaue, geht der seit einem Jahr mehr oder weniger seitwärts. Wieso soll denn ausgerechnet in Q3 plötzlich bei diversen Unternehmen der Euro derartig problematosch gewesen sein? Kann mir das jemand erklären?!
Währungsverluste kann man ja nur begrenzt beeinflussen als Unternehmen, erfahrungsgemäß gleichen sich die Schwankungen über die Jahre wieder aus.
Was mir gefällt ist das strikte Kostenmanagement insbesondere bei Kuju. Anscheinend kann man hier sehr flexibel auf die starken Auftragsschwankungen der Branche reagieren. Ab 2014 bzw. 2015 kann man auch mit möglichen Verkaufsprämien für gut laufende Spiele rechnen.
Von daher bleibt der Ausblick/Potential u. CRV m.E. nach intakt.
bei größeren Beträgen geht das schon recht fix so grob gen. Q2 Ende dürfte der EuR von 1,3 auf 1,37 aufgewertet haben, also rund 5% wenn du dann sämtliche Kassen und Forderungsbestände damit berechnest kommst du schon auf 250K man hat ja so ne Mio Cash und ca. 4,x Mio Forderungen da kommt das dann in etwa hin, vlt noch Lagerposten in den USA, das geht sehr schnell.......
Denke es ist kein Fehler die Aktie kurzfristig zu verkaufen, denn Kurse unter 1,40 sind durchaus nach den schwachen Zahlen möglich, wenn nicht sogar die 1,30 bis ende des Jahres. Die Jahreszahlen werden wohl auch nicht besser ausfallen
Katjuscha
: erstens waren die Zahlen nicht schwach
und zweitens ist der aktuelle Bereich die fast perfekte Nachkaufchance. Im besten Fall kommt man nochmal zu 1,35-1,40 rein, aber darauf würd ich mich nicht verlassen.
11 Mio Börsenwert für etwa 2,2-2,4 Mio Ebit, Tendenz steigend.
Denke mal, dass es weiter runter gehen wird. Die Zahlen waren alles andere als gut und die finanzielle Situation wirkt auf mich alles andere als rosig.
Katjuscha
: begründen könnt ihr eure Meinung auch?
Die Zahlen waren absolut in Ordnung und laufen auf ein KGV von 7-8 und KCV von 3-4 hinaus. Was daran alles andere als gut war, müsst ihr mir mal verständlich machen.
Und die finanzielle Sitiation? Was soll daran problematisch sein? Ab 2014 hat man keinerlei kurzfristige Finanzschulden mehr und die langfristigen Finanzschulden dürften sich dann im Bereich von 5,5-6,0 Mio € bewegen. Das ist gerade mal der 2fache freie Cashflow des kommende Jahres.
nichts am Investmentcase geändert. Testronic läuft weiterhin solide und bei Kuju hat man die Gefahren aus dem Projektcharkter des Geschäfts über eine sehr felxible Kostenstruktur nachhaltig in den Griff bekommen. Der Cashflow fliesst in den Schuldenabbau, d.h. die Gefahr, dass bei der Kapitalallokation etwas schief geht ist bei Limes Null. Schuldenabbau ist immer werterhöhend!
...sind nicht irrelevant. Das KGV als Argument pro Catalis anzuführen, macht keinen Sinn, da der Konzern nicht wirklich profitabel ist. Und bei den schwachen Umsatzzahlen sind die Schulden eine ernstzunehmende Belastung.
Katjuscha
: @GandalfsErbe, wie gesagt, Begründung?
Die Aussage ein KGV macht keinen Sinn weil Catalis nicht nachhaltig profitabel ist, macht ja Null Sinn. Wenn ein Unternehmen nicht profitabel ist, wie kann es dann ein niedriges KGV und nioch niedrigeres KCV haben?
Und was hat denn der Umsatz mit den Schulden zu tun? Catalis hat die kurzfristigen Schulden in langfristige Schulden umgeschuldet. Das führt dazu, dass die 1 Mio verbliebenden kurzfristigen VB in Kürze vollständig getilgt sind. Die 7 Mio langfristigen VB werden aufgrund des hohen FreeCashflows ebenfalls stark sinken und Ende 2014 höchstwahrscheinlich unter 5,5 Mio betragen. Das entspricht wie gesagt dem 2fachen FreeCF.
Also wo ist dein Problem mit der Aktie? Also abgesehen davon, dass du verkauft hast.
Katjuscha
: für mich ein ganz starkes Kaufargument ist
die veränderte Kostenstruktur bei Kuju.
Grundsätzlich bin ich eher wegen Testtronic investiert, da das ein solider Wachstumsbereich ohne größere Schwankungen ist. Aber KuJu hab ich früher als Problemzone gesehen, da die Spielbranche schwankungsintensiv ist. Jetzt haben wir aber die Situation, dass KuJu selbst bei sehr niedrigen Umsätzen keine Verluste mehr macht. Der Hebel auf die Gewinne wird daher enorm sein, wenn die Umsätze anspringen.
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