Dialog Semiconductor - weiter zu neuen Höhen

Ich habe mal im Geschäftsbericht 2016 nachgeschaut: Im Februar 2016 war der letzte Aktienrükkauf mit 2,8 Mio Stk zu knapp 100 Mio. $. durch ML.
Heute gibt es a. 77 Mio Aktien zum Kurswert +- 20 Euro. Wollte man also BIS ZU 10% des Kapitals zurückkaufen so müsste das ARP mindestens 150 Mio Euro verwenden, bei 30 Euro bereits 230 Mio. Euro. Also neben den Quartalszahlen, die ich als gut erwarte, sollte ebenso ein Ausblick vor allem auch im Hinblick auf das neue Geschäftsmodell IOT kommen.
Der Freefloat liegt bei beachtlichen 58%, so dass dann die schwachen Hände der Skeptiker hoffentlich bald rausgekauft sind.

Desweiteren erhoffe ich konkrete Angaben zur Höhe des ARP, erwarte hier einen Korridor von  mind. 100 bis eher wahrscheinlich 300 Mio. $. das Geld dazu ist ja da und DS ist momentan im Vergleich recht günstig. Dann könnte ich mir auch Kurse weit über 28 Euro vorstellen, natürlich nicht von heute auf morgen sondern im Horizont von 12 Monaten.

Alle Investiereten viel Erfolg!  

@dlg: Sehe ich auch so mit den Zahlen, wobei die Verrechnung mit den Apple-Zahlungen natürlich auch optisch aufpäppeln könnten.... Die Börse ist ja eine Frau ;-)

Einzige Sorge bei mir : Hoffentlich wird kein Merger (-Versuch) verkündet ;-)

Bei Bluetooth habe ich keine großen Sorgen. Alleine der design-win beim Samsung-Pencil im Note9 dürfte schon für 10% (oder mehr?) Wachstum bei Bluetooth sorgen......
Da hat es Nordic mit seiner mächtigen Marktposition etwas schwerer mit dem prozentualen Wachstum.  

Wenn es nur bis 22 Euro wieder hoch läuft haben wir nichts gewonnen. Da waren wir ja über 10 Tage festgehangen.  

Dialog ist bereit für die rakete  

die haben keine eigene Analytiker sondern versuchen über dritte die kurse zu manipulieren,
immer das gegenteil machen ,wir werden wohl bald wieder sehr viel höher stehen , könnte sein  das
das sie sich in kürzester zeit verdoppelt  

Tag jetzt nicht so überbewertet. Dialog profitiert halt (wie andere Werte auch), dass heute die Erholung von Dax und TecDax eingesetzt hat, was nach der letzten (ziemlich schlechten) Woche fast zu erwarten war.

Mittwoch ist der interessante Tag dieser Woche.  

Warum so zuversichtlich?  

Das Analysehaus Kepler Cheuvreux hat die Einstufung für Dialog Semiconductor vor Quartalszahlen auf "Reduce" mit einem Kursziel von 20 Euro belassen. Die Kennziffern des Halbleiterherstellers dürften nicht gerade aufregend ausfallen, schrieb Analyst Sebastien Sztabowicz in einer am Montag vorliegenden Studie. Der Ausblick auf das Schlussquartal könnte konservativ ausfallen.


@aronbulle wirklich gut gemeint. Google mal DPA und schau was die für ein Geschäftsmodell haben.
Ich vermute dann wirst Du deine Aussage etwas relativieren ;-)  

Könnte eine Überraschung für Furore sorgen………  

von 20,30 auf 21,10 und dann wieder zurück, damit man günstig einsteigen kann n nochmal  

Tekoshin aka Sherlock. Vielen Dank für das Aufdecken dieser „Manipulation“!! Das wäre uns in der Tat sonst nicht aufgefallen! Und zwischen 9 Uhr und 9:05 Uhr sind wahrscheinlich fast 2.500 Dialog Aktien auf XETRA gehandelt worden - da ist jemand richtig FETT günstig eingestiegen und hat davon profitiert. Empfehle ansonsten Balus Lieblingssong.  

Damit wir morgen früh besser diskutieren können, anbei mein Verständnis was ungefähr erwartet wird:

3Q18:
Umsatz-Guidance von Dialog: 365 - 395 Mio USD
Umsatz-Konsensus: 380 Mio USD (Vorjahr 363 Mio USD)
Margen-Guidance von Dialog: „broadly in line with 2Q18“ (lag in 2Q bei 48,0% reported und 48,3% underlying)
EpS-Konsensus: 0,61 USD reported und 0,81 USD adjusted

4Q18:
Umsatz-Konsensus: 442 Mio USD (Vorjahr 463 Mio USD)
Margen-Konsensus: unterhalb von 3Q18

Meine persönliche Erwartung für 3Q18 liegt bei ca. 385 Mio USD Umsatz bei 48,2/48,5% Marge. An das EpS traue ich mich heran, da sind mir immer zu viele Sondereffekte dabei (zB Abschreibung auf Energous dieses mal, Steuern, etc.).


Wie schon mal angerissen: von dem reinen Zahlenwerk für 3Q/4Q erwarte ich mir nicht so viele Impulse für den Kurs, da dies in der gegenwärtigen Situation zweitrangig ist.

Die Punkte, die für mich wichtig wären:
- Klärung, wie die 300 bzw. 600 Mio USD von Apple verbucht werden (einmalig, über die Jahre?)
- Update zum möglichen Closing Termin der Apple Transaktion
- Update zu den Sub PMICs in den nächsten Jahren; der Design Win für den zweiten für die Sep 2019 iPhone Versionen wurde ja schon erzielt, was ist mit Dialogs Annahme, dass es zukünftig bis zu vier oder fünf werden können und wann ist das zu erwarten?
- Konkretisierung der ARPs: wieviel und über welchen Zeitraum?
- Gibt es weitere Design Wins, was ist mit dem ominösen DW, der am 31. Mai avisiert wurde (gekommen und man durfte nicht berichten)?

Dazu interessieren mich noch die folgenden Dinge, wobei diese evtl. nur beim CMD besprochen werden, da mehr von strategischer bzw. mittelfristiger Natur:

- Werden durch den Apple Deal weitere R&D Kapazitäten freigesetzt und wo werden diese eingesetzt?
- Gibt es noch ein Restrukturierungsprogramm bei Dialog auf HQ-Ebene?
- Wie sehen mögliche M&A Ziele aus? Sind jetzt auch größere Übernahmen wieder im Gespräch w/ zurück gekommenen Bewertungen im Chip-Bereich und mehr finanzieller Freiheit nach dem Apple Deal?
- Nach der Aussage, dass die Bruttomarge zukünftig stabil bleiben sollte, wie sieht Dialog die EBIT-Margen-Entwicklung? Ich würde mich zB über eine Aussage freuen a la „will remain double digit over the next five years“, so dass 2020/21 kein allzu großes  „Loch“ entsteht.
- Warum sollte Dialog zukünftig die sub PMICs behalten und nicht auch von Apple entwickelt werden
- Wie sieht man das Potenzial im mobile Bereich außerhalb von Apple; wie groß ist das Potenzial bei Spreadtrum in 2019/20?

Ansonsten bin ich gespannt, ob es kursseitig größere Ausschläge die nächsten Tage gibt, aber Dialog Zahlen/CMD, Apple Zahlen, Trump/China News, iPhone Xr news, etc. liefern wahrscheinlich Munition dafür. Von Analystenseite erwarte ich bei Dialog wenig Neuigkeiten, die haben sich schon jüngst alle (neu/unverändert) positioniert (außer von Stifel und DB habe ich nichts gesehen).

Freue mich wie immer über Feedback und Ergänzungen zu den o.a. Überlegungen!  

(Wäre eine) gute Startposition :-)  

Für was ?  

Euro noch dieses jahr  

Schaun wer mal, ob der Apple Pencil2 (und die Ipads natürlich) nicht jeweils ein Dialog/Energous Teilchen beinhalten .....
 

Wird das gerade mit präsentiert?  

wenn das präsentiert werden würde, dann wäre dialog auf 30E und Energous auf 100 E :-)))
Also ist es (noch) nicht präsentiert worden ......oder wird nie präsentiert werden :-)
 

Hi @dlg, danke für die Aufstellung. Bei der Erwartungshaltung von 442mio$ für Q4 kriege ich ein bisschen Bauchschmerzen. Ich hoffe, dass hierbei nicht enttäuscht wird. Ich hätte mit etwas weniger gerechnet wenn ich die (im Mai!) genannten 60-90mio „Umsatzverlust“ bedenke. Mal schauen.

Und immer wieder die Energous Hoffnung. Es ist eigentlich ganz einfach. Wenn heute abend für Q4 keine Umsatzexplosion (für Energous Verhältnisse!!!) angekündigt wird, dann war es wieder nix. Und davon gehe ich aus. Gestern geht der Kurs hoch weil man von der Deutschen Telekom zu einer Demo eingeladen wurde - echt krass. Dafür machen die eine Pressemeldung. Die Strohhalme werden immer dünner.  

Danke für Dein Feedback, -wb-. So krass finde ich die 442 Mio für 4Q18 eigentlich gar nicht. Nimmt man die Mitte von Dialogs 60-90 Mio Angabe zu den Umsatzverlusten, also 75 Mio USD, und verteilt diese zB auf in 25 Mio Einfluss in 3Q18 und 50 Mio Einfluss in 4Q18, dann würde dies bedeuten, dass ohne den Verlust des iPhone Xs Max Main PMICs der Umsatz bei 492 Mio USD reingelaufen wäre.

Das vergleicht sich mit den 463 Mio USD im Vorjahr, wäre also pro-forma nur rund 30 Mio bzw. 6% mehr als im Vorjahr. Und diese 30 Mio wären für mich nicht die riesige ‚Herausforderung‘ wenn ich berücksichtige, dass i) 4Q18 einen Monat mehr Silego-Umsätze hat als im letzten Jahr (Konsolidierung nur ab 1. Nov 2017),  ii) Dialog mehr Sub PMICs in 4Q18 verkaufen sollte als im letzten Jahr,  iii) der Nicht-Apple-Bereich (rund 90 Mio in 4Q17) auch Wachstum verzeichnen sollte und  iv) die iPhone Stückzahlen evtl auch höher reinkommen (mehr Xr als iPhone X im letzten Jahr). Größtes Risiko wäre für mich die Annahme von 75 ggü 90 Mio USD, die Beliebtheit vom Xs Max ggü dem normalen Xs und dass Dialog sehr konservativ guided.

Ist ein wenig ‚von hinten durch die Brust‘ und wie immer einige Annahmen dabei, aber wollte kurz erklären, warum ich die 442 Mio USD (Guidance von evtl 420-450 Mio USD) nicht unplausibel finde.  

Rizzone klang merkwürdig entspannt beim Call ... so Sachen wie : wir wussten schon als wir angefangen hatten, dass Wattup erfolgreich wird usw.
So kenne ich den gar nicht.

Entweder hat der sich a‘la Musk einen reingezogen und er springt morgen aus dem Erdgeschoss-Fenster, oder er hat seinen Tier1-Auftrag in der Tasche, oder (das wäre nich schön), er weiß dass morgen der Energous-Merger verkündet wird ..  
Baghi halt das Geld zusammen und kaufe weder Nordic noch AMS, noch Synaptics noch Energous.  
 

Auszug aus dem Dialog-Energous Vertrag bezüglich der „Allianz“ der Beiden:

Strategic Alliance Agreement
In November 2016, the Company and Dialog entered into a Strategic Alliance Agreement (“Alliance Agreement”) for the manufacture, distribution and commercialization of products incorporating the Company’s wire-free charging technology (“Licensed Products”). Pursuant to the terms of the Strategic Alliance Agreement, the Company agreed to engage Dialog as the exclusive supplier of the Licensed Products for specified fields of use, subject to certain exceptions (“Company Exclusivity Requirement”). Dialog agreed to not distribute, sell or work with any third party to develop any competing products without the Company’s approval (“Dialog Exclusivity Requirement”). In addition, both parties agreed on a revenue sharing arrangement and will collaborate on the commercialization of Licensed Products based on a mutually-agreed upon plan. Each party will retain all of its intellectual property.
The Alliance Agreement has an initial term of seven years and will automatically renew annually thereafter unless terminated by either party upon 180 days’ prior written notice. The Company may terminate the Alliance Agreement at any time after the third anniversary of the Agreement upon 180 days’ prior written notice to Dialog, or if Dialog breaches certain exclusivity obligations. Dialog may terminate the Alliance Agreement if sales of Licensed Products do not meet specified targets. The Company Exclusivity Requirement will terminate upon the earlier of January 1, 2021 or the occurrence of certain events relating to the Company’s pre-existing exclusivity obligations. The Dialog Exclusivity Requirement will terminate if no Licensed Products have received the necessary Federal Communications Commission approvals within specified timeframes.
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https://www.ariva.de/news/...or-announces-commencement-of-the-7229843  

Die Verkündigung?  

Punktlandung meiner Erwartung würde ich sagen :-).  384,5 Mio / 48,6% vgl mit meinen 385 / 48,5%. 4Q Ausblick sieht gut/stark aus.