Der USA Bären-Thread

Forget Greece, which is an "insignificant" economy, it is China that poses the biggest risk to the global economy, Marc Faber the editor and publisher of the Gloom, Boom and Doom report told CNBC on Friday.

"I think the biggest risk is actually China because if you look at Greece, it's an insignificant economy," Faber said on CNBC Asia's “Capital Connection.” "Yes, they owe money, but the market knows that it's bankrupt."

The European Central Bank will be able to support Greece and European taxpayers would pay for it, he added. On the other hand, a slowdown in China, the world's second-largest economy, would have a huge impact on prices of industrial commodities, Faber said.

"In turn, this has a huge impact on the economies of countries like Brazil, the Middle East, Central Asia, Africa, and Australasia, so these countries could slow down meaningfully," he said.

Faber, who correctly predicted the 1987 stock market crash and more recently forecast the stock market correction in August last year, said China's economy depends largely on capital spending, which tends to be volatile and has a strong multiplier effect on the economy.

A slowdown in China could have a painful impact on global gross domestic product growth as the nation is now the single largest contributor to global economic growth, the International Monetary Fund said earlier this year. The nation's contribution to global economic growth over 2010-13 is expected to be 31 percent, up from just 8 percent in the 1980s, the IMF said.

Faber, whose investment portfolio is concentrated in Asia, said late last year that some sectors in the Chinese economy were already in a recession . However, data so far this year have indicated that China's economy is slowing, but not crashing. China posted its weakest growth in nearly three years in the first quarter, with GDP expanding 8.1 percent.

Dome experts point to other data points, however, such as electricity output and rail freight for signs that China's economic slowdown is much more severe than the GDP numbers.

Faber said that while global economic concerns were weighing on markets, stock indices will find it "very difficult" to repeat highs set in April. But, he added, he expects a short-term rebound of maybe 5 percent.

"I would cover my shorts in the next 10 days, because I think the market is very close to approaching an intermediate low from which we will rebound," he said.

 

 

 

Stocks are at their most oversold levels since the doom days of the financial crisis and may be due for a rally, according to one measure.

 

Though the relative decline seems tame in comparison, the 7 percent drop since early April in the S&P 500 index compared to recent trends is on par with tumbles during the financial crisis, as well as low points during four previous market corrections over the past decade, according to Bespoke Investment Group.

In total, the S&P 500 is now three standard deviations from its 50-day moving average. A standard deviation is a measure of how far results vary from the expected average. A reading of three is not exactly the territory of Black Swans, which author Nassim N. Taleb explored in his book of the same name, but it still pushes the level of the expected.

Bespoke says five of the S&P 500's 10 sectors are three standard deviations from their 50-day average.

"This is as oversold as they have been at the lowest points that the market has seen going back to even the financial crisis," Bespoke's Paul Hickey said. "We simply haven't gotten more oversold than this versus the 50-day."

 

Indeed, Wall Street was preparing for a higher market open Friday, propelled in part by enthusiasm over the Facebook IPO, but also likely because of the extreme oversold conditions.

To be sure, though, not everyone agrees that a rally is coming.

Abigail Doolittle, the Peak Theories Research founder and frequent guest on CNBC's "Fast Money," says charts, particularly those of the U.S. dollar, indicate a "potentially devastating correction" is on the way "and probably soon" that could drive the 10-year U.S. Treasury yield below 1 percent on a flight to safety.

Doolittle says the S&P could fall 18 percent to as much as 44 percent.

But Hickey points out that a line that measures the 10-day advances and declines of stocks also is at a low point not seen since the 2008 crisis. Also, he points out that sentiment readings are around levels of the 2001, 2008, 2010 and 2011 stock market corrections, defined as losses of 10 percent or more.

The American Association of Individual Investors reported Thursday that bullish sentiment — expectations that the market will rise over the next six months — came in at 23.6 percent last week, its lowest reading since Aug. 26, 2010. Bearishness, meanwhile, surged to 46 percent, its highest show since Sept. 29, 2011.

As for investor behavior, money continues to pour out of stocks and into bonds.

For the week ended Wednesday, mutual funds that track U.S. stocks — a popular destination for retail investors looking to invest in equities — lost another $2.4 billion, according to the Investment Company Institute. Bond funds gained a whopping $7.6 billion. For the year, bond funds have taken in about $135 billion while stock funds have lost $15 billion.

Including exchange-traded funds, which have taken a bite out of the mutual fund market because they are easier to trade intraday, stock funds lost $3.1 billion in April while bonds gained nearly $27 billion, according to Lipper.

Because of the oversold readings and the dour outlook among investors, Hickey believes a rally is close at hand.

"We may see another down day or even two more down days," he said in a note, "but all of our historical research suggests that we’ll be higher a week and month from now than we are now."

 

Der Chart des S&P 500 Bullish Percent Index lässt bzgl. "oversold" absolut noch nichts erkennen.  

eine technische Gegenreaktion erscheint nicht unwahrscheinlich, z.B. befindet sich der McClellan-Oszillator schon bereits recht tief im Süden.

kacken die Börsen stets kurz vor dem Auslaufen der marktstützenden Fed-Programme ab. Hier sehr schön graphisch eingefangen von Doug Short mit "The S&P 500 and Federal Reserve Intervention"

http://advisorperspectives.com/dshort/.../Fed-Intervention-Update.php

haben die Amis ja bereits bei hohem Eurokurs geschlachtet. Anschließend und im Gegenzug bei hohem Dollar- und Kursniveau sind  dann immer u.a. die Europäer dran, ihre verfetteten US-Sparschweinderl auzuschütteln. Es ist ja nicht so, dass mit den QE-Dollars nur die Amis Waren und Assets einkaufen, nach dem Kauf kauft der Verkäufer   ;-)  

u.a. mit Malko. Wo steckst du, so lange kann man doch gar nicht wandern...?

- der Dax hat tatsächlich die Wende vor den US-Indizes angezeigt (und AL, der A.L. wurde)
- gute Wirtschaftsdaten in D. haben ihn nicht oben gehalten
- die Fed fällt als Börsentreiber bis zur Wahl wahrscheinlich aus
- der Markt ist nicht in der Hand der Banken im Sinne freier Verfügbarkeit etwa für Politik

hier Malkos Chart vom 14.4. zur Frage, ob eine Marktwende bereits eingetreten sei  

http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...camp-david-a-833923.html

....Einst waren die Weltwirtschaftsgipfel weltbewegende Ereignisse, auf denen die mächtigsten Staatenlenker der Erde die großen Fragen ihrer Zeit berieten. Heute sind die Zusammenkünfte eine Mischung aus Wahlkampfshow und Pflichtübung, die nicht wenige Teilnehmer als lästig empfinden. Wer keine Lust hat, bleibt lieber zu Hause wie Russlands Präsident Wladimir Putin,.....  

Anbei recht interessante Indikatoren, welche aktuell nicht unbedingt für ein bullisches Szenario sprechen.

Best Stock Market Indicator Update:
OEXA200R Is Now at 55%

On May 15, the OEXA200R closed out the day at the critical 65% level, the point at which it is advisable to sell all long positions in anticipation of a major market decline. Since mid-2007, the starting point of the Great Recession, the OEXA200R has dropped to the 65% line on 25 July 2007, 16 October 2007, 6 May 2010 and 15 June 2011. In hindsight, each of these dates turned out to be auspiciously timed exit points preceding major downturns. See the "Background" section below for a fuller explanation of the significance of this metric.

http://advisorperspectives.com/dshort/guest/...icator-Ever-Update.php

Risk Ratio Indicates More Correction Coming

The risk ratio functions as an oscillator — rising as investors become more bullish and vice versa. What is important to notice is that the sentiment ratio generally starts turning down before the market actually peaks. This ratio has been a key driver of recent commentary warning about the coming correction.

http://advisorperspectives.com/dshort/guest/...-Correction-Coming.php

http://www.welt.de/wirtschaft/article106339369/...en-Fehlanzeige.html                        

Es schien eine entschlossene Handlung, um das gigantische Loch im griechischen Haushalt zu verringern. Mitte September 2011 beschloss die Regierung eine höhere Krisen-Grundsteuer und eine drastische Maßnahme zur schnellen Eintreibung. Der staatliche Strommonopolist PPC sollte die Grundsteuer bei allen Haus- und Wohnungsbesitzern mit der monatlichen Stromrechnung abkassieren – und säumigen Zahlern den Strom abdrehen.  Doch es kam anders.                                                                                         

Erst verzögerte sich die Verabschiedung des notwendigen Gesetzes. Dann verweigerte die mächtige Hausgewerkschaft des Strommonopolisten die Umsetzung. Vor der Wahl vom 6. Mai mussten die Finanzämter auf Befehl des Apparates des Premierministers Hunderttausende fertige Zahlungsaufforderungen für die überfällige Grundsteuer 2009 zurückhalten, um die Wähler nicht zu verärgern, so die Tageszeitung "Kathimerini".                        

Nach der Wahl strich Strommonopolist PPC dem Blatt zufolge auch die erste Teilzahlung der Krisen-Grundsteuer für 2012 stillschweigend von den Stromrechnungen – angeblich mit Billigung des Finanzministers. Die Begründung: Die Griechen seien genug belastet.

(Das war aber noch nicht alles:die Bürger verweigerten schlicht die Bezahlung der Rechnungen und brachten damit fast PPC in Konkurs,die Hilfe vom Staat benötigten)

 

Die höhere Grundsteuer, die  auf Drängen der Kreditgeber der Euro-Länder und des Internationalen  Währungsfonds (IWF) eingeführt wurde, wurde so stillschweigend auf Eis  gelegt. Und dies ist längst nicht das einzige Beispiel dafür, dass  Zusagen einer griechischen Regierung gegenüber ihren Kreditgebern oft  nur von begrenzter Haltbarkeit sind.

             

Auf keinem  bedeutenden Reformgebiet hat Griechenland seit Beginn der Kredit- und  Sanierungsprogramme im Mai 2010 seine Zusagen auch nur halbwegs erfüllt.  Das stellen nicht nur die Inspektoren der Troika – EU-Kommission,  Europäische Zentralbank (EZB) und IWF – in ihren Prüfberichten fest,  sondern etwa auch Griechenlands führendes Wirtschaftsforschungsinstitut

 

......

"Von 250 Hindernissen, die der Hellenische Unternehmerverband aufgeführt hat, wurden nicht einmal zehn Prozent angegangen." Das ist keine Kleinigkeit: Da die meisten Griechen noch jahrelang mit weniger Geld als bisher auskommen oder gar alte Schulden abtragen müssen, braucht das Land mehr denn je ausländische Investoren, will es irgendwann wieder eine Wende zum Aufschwung schaffen.

Doch auch zweieinhalb Jahre nach Krisenbeginn belegt Griechenland auf der Rangliste "Doing Business" der Weltbank nur Platz 100 – noch hinter dem Jemen. Ausländische Geschäftsleute werden nicht nur durch die Bürokratie abgeschreckt, sondern auch durch die weiter grassierende Korruption. Dem aktuellen Korruptionsindex von Transparency International zufolge ist Athen weltweit auf Platz 80 zurückgefallen – im Jahr 2008 war es noch Platz 57.

Auch in der Krise reicht die Korruption bis in die Spitzen der Ministerien. Erst Anfang Mai verhaftete die Polizei zwei leitende Beamte des Ministeriums für Wirtschaft und Wettbewerbsfähigkeit. Die Ministerialen hatten von einem Hotelier auf Kreta ein Bestechungsgeld von 300.000 Euro verlangt, um ihm drei Millionen Euro EU-Fördergelder auszuzahlen.

http://www.welt.de/wirtschaft/article106339369/...en-Fehlanzeige.html  

Metall-Tarif-Konflikt vor Einigung

4,3 Prozent mehr im Südwesten

In der Metallbranche in Baden-Württemberg gibt es ab Mai 4,3 Prozent mehr Lohn. Die Einigung hat Pilotcharakter: Die Arbeitgeber wollen, dass der Abschluss bundesweit gilt, auch einige IG-Metall-Verbände wollen das Ergebnis aus dem Süden übernehmen. Im Tarifkonflikt zeichnet sich damit eine Entspannung ab.

Im Tarifstreit der baden-württembergischen Metall- und Elektroindustrie haben Arbeitgeber und Gewerkschaft eine Einigung erzielt. Diese sieht eine Erhöhung der Bezüge von 4,3 Prozent ab Mai bei einer Laufzeit von 13 Monaten vor, wie beide Seiten nach mehr als 36-stündigen Verhandlungen in Sindelfingen mitteilten. Angaben zur strittigen unbefristeten Übernahme von Auszubildenden unterschieden sich hingegen leicht.

In dem monatelangen Tarifkonflikt in einer der wichtigsten Schlüsselbranchen der deutschen Industrie zeichnet sich damit Entspannung ab. Neben höheren Löhnen verlangten die Gewerkschaften vor allem die die unbefristete Übernahme von Auszubildenden sowie mehr Mitsprache beim Einsatz von Leiharbeitern und hatten dafür mit flächendeckenden Streiks gedroht. Die IG Metall hatte in den Verhandlungen für die rund 800. 000 betroffenen Beschäftigten in Baden-Württemberg 6,5 Prozent mehr Lohn für eine Laufzeit von zwölf Monaten verlangt. Die Arbeitgeber hatten zunächst drei Prozent Lohnplus über 14 Monate angeboten.

Abschluss für alle 3,6 Millionen Beschäftigten?

Nach der Einigung im traditionellen Pilotbezirk Baden-Württemberg empfehlen die Arbeitgeber, den Abschluss aus dem Südwesten auch in anderen Tarifbezirken zu übernehmen. Gesamtmetall-Chef Martin Kannegiesser erklärte, es gebe lediglich eine Enthaltung. Auch nach dem Willen der Arbeitnehmer soll der Tarifabschluss für die Metall- und Elektroindustrie in Nordrhein-Westfalen übernommen werden. Das Verhandlungsergebnis sei eine gute Lösung auch für die 700 000 Beschäftigten der Branche im Tarifgebiet NRW, sagte der nordrhein-westfälische IG-Metall-Bezirksleiter Oliver Burkhard.

Der baden-württembergische IG-Metall-Chef Jörg Hofmann nannte das Ergebnis einen Erfolg für die Gewerkschaft. "Die dauerhafte Erhöhung der Entgelte beteiligt die Belegschaften am wirtschaftlichen Erfolg der Unternehmen und sichert den Beschäftigten reale Entgeltzuwächse", erklärte er. Auch hätten die Arbeitgeber "ihre Totalverweigerung zu den qualitativen Themen wie Übernahme der Ausgebildeten und Leiharbeit endlich aufgegeben".

Die Einigung im Südwesten könnte ein wichtiger Schritt in Richtung eines Pilotabschlusses sein, der für alle rund 3,6 Millionen Beschäftigen der Branche in Deutschland übernommen werden könnte. Der Vorstand des Arbeitgeberverbands Gesamtmetall empfahl laut einem Sprecher bereits die Übernahme des Abschlusses "für die anderen Verbandsgebiete". IG-Metall-Chef Berthold Huber lobte die Einigung zunächst als "besonderes Ergebnis".

"Grenze der Belastbarkeit"

Bei der Übernahme von Auszubildenden sollen nach Arbeitgeberangaben wie bisher die Unternehmer entscheiden, wer unbefristet weiterbeschäftigt wird. "Im Rahmen des betrieblichen Bedarfs" sollten Auszubildende jedoch "in der Regel nach bestandener Abschlussprüfung unbefristet übernommen werden", was "ohnehin schon weitgehend Praxis" sei, erklärte Südwestmetall. Die IG Metall teilte mit, es sei eine "unbefristete Übernahme der Ausgebildeten" vereinbart worden.

Zum strittigen Punkt der Leiharbeit wurde laut Arbeitgebern vereinbart, dass Arbeitnehmer in den ersten zwei Betriebsjahren ohne Einschränkungen auf dieser Basis arbeiten dürfen. Durch freiwillige Betriebsvereinbarungen könnten zudem weitere Regelungen beschlossen werden, wenn "jeder Einschränkung der Zeitarbeit zwingend eine Entlastung an anderer Stelle entgegensteht". Die IG Metall sprach von einer "stärkeren Mitsprache der Betriebsräte beim Einsatz von Leiharbeit".

"Mit diesem Ergebnis ist es uns gelungen, die notwendige Flexibilität für unsere Betriebe bei der Übernahme von Ausgebildeten und dem Einsatz von Zeitarbeit zu erhalten", erklärte Südwestmetall-Chef Rainer Dulger und sprach von einem "fairen Ausgleich beider Interessen". Mit Blick auf das ausgehandelte Lohnplus erklärte er, die Arbeitgeberseite sei "damit an die Grenze der Belastbarkeit unserer Betriebe gegangen".

Quelle: AFP

 

New Analysis by Binjamin Appelbaum
It is increasingly conceivable that Greece may leave the euro zone, not just because of its own political dysfunction but also because the consequences of such an exit for the rest of the Europe and the global economy no longer seem quite so scary.

The foot-dragging and brinkmanship of the last few years have won the other members of the currency union valuable time to prepare for life without Greece. Banks have recorded losses on Greek investments, companies are making contingency plans and Europe has bolstered rescue funds for other vulnerable nations like Portugal, Ireland and Spain. ......


http://www.nytimes.com/2012/05/18/business/global/...amp;ref=business  

......Die Vorbereitungen der Gelddrucker kommen nicht von ungefähr. Angesichts der politischen Wirren in Athen kursieren in der Euro-Zone Planspiele für eine Zukunft ohne Griechenland. Die EU-Kommission und die EZB arbeiten EU-Handelskommissar Karel De Gucht zufolge an entsprechenden Notfall-Szenarien. "Vor eineinhalb Jahren mag die Gefahr eines Domino-Effekts bestanden haben", sagte De Gucht einem am Freitag veröffentlichten Interview der belgischen Zeitung "De Standaard" zufolge. Aber nun stellten sich Stäbe der EZB und der EU-Kommission auch darauf ein, "dass es Griechenland nicht schafft".

Die Interview-Äußerungen De Guchts lassen aufhorchen, räumte bisher doch kein Vertreter der EU-Kommission die Existenz von Notfallplänen für einen griechischen Euro-Austritt öffentlich ein. Ein Sprecher der EU-Vertretung in Berlin dementierte, dass in Brüssel ein solcher Fall konkret durchgespielt werde: "Um es deutlich zu sagen, die EU-Kommission arbeitet nicht an einem Austrittsszenario für Griechenland." ....

http://www.morgenpost.de/printarchiv/politik/...tt-Griechenlands.html  

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/...ahlsieg-hoffen-11755391.html

....In der ersten Erhebung seit dem Scheitern der Regierungsgespräche kommen die konservative Nea Dimokratia und die sozialistische Pasok zusammen auf genügend Mandate, um eine Regierungskoalition bilden zu können.
Knapper Vorsprung für die Nea Dimokratia

Die Nea Dimokratia kam in der Umfrage des Meinungsforschungsinstituts Marc auf 26,1 Prozent der Stimmen, gefolgt von Syriza mit 23,7 Prozent und Pasok mit 14,9 Prozent. Selbst ein knapper Vorsprung auf den zweiten Platz kann entscheidend dafür sein, wer die nächste Regierung bildet, da der Erstplatzierte 50 Bonus-Mandate in dem 300 Sitze großen Parlament erhält.  

es akzeptieren, dass es ohne Reformen nicht geht. Auch der gut gemeinte Rat von einigen Fachleuten zur Drachme zurück zu kehren bedeutet für die Bürger enorme Kaufkraftverluste gepaart mit dem Makel des Staatsbankrotts.

Woher soll der griechische Staat dann noch Geld bekommen, um seinen aufgeblähten Staatsapparat zu bezahlen. Zudem sind diese Fakten nun auch dem letzten Stammtisch auf diesem Globus bekannt, so dass keine Regierung der Welt es sich noch ohne weiteres leisten kann ohne Forderungen Geld in dieses Land zu stecken.

Es gibt keinen einfachen Weg und wenn die Griechen clever sind machen sie die Reformen und haben in diesem Fall wenigstens Partner an ihrer Seite.

Der Nasdaq-100 (NDX) könnte auf die 200-Tage-Linie (bei 2419) fallen, die der Russell 2000 bereits gestern deutlich nach unten durchbrochen hat.

Gegen unmittelbar weiteren "Durchfall" im NDX spricht zwar der extrem überverkaufte RSI bei 22. Aber die Erfahrung, dass "Märkte länger irrational bleiben können als Bullen liquide", kennen wir ja bereits aus 2008. Auffallend ist auch diesmal der Quer-Beet-Abverkauf inkl. Rohstoffe und Gold.

Nur US- und DE-Staatsanleihen bleiben - noch - sichere Häfen.

 

meinen Avatar upgedated ;-)

 

www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...us-waehrungsunion-a-833932.html  

man kann! Etwas über 14 Tage ist nicht viel. Zwischenzeitlich gab es ja uch noch Ruhetage und Kultur. Die schönen griechischen Tempel, schöner und besser erhalten als in Griechenland, wollten bewundert werden. Gestern am frühen Nachmittag sind wir, nach mehreren Schleifen, in München gelandet, rechtzeitig um die abendliche Katastrophe zu erleben. Jetzt muss ich mich zusammen reißen um all das zu erledigen was liegen geblieben ist.

Zusätzlich funktioniert das Festnetz nicht mehr. Wahrscheinlich hat die Telekom die Leitung zu früh gekappt und der Glasfaseranschluss im Keller ist noch nicht fertig. Der neue Router wurde beim Nachbarn abgegeben. Bin also mit dem Subnotebook unterwegs und darüber mache ich nur das Notwendigste. Am Montag wird sich alles aufhellen - oder auch nicht.

Den großen Absturz erwarte ich übrigens immer noch mit einem ungefähren Beginn im Bereich Mitte Juli - Ende August (Im Juli bin ich jenseits des großen Teiches und kann Zeitnah eventuell keine Kommentierung abgeben). Momentan erleben wir nur Vorgeplänkel, da kann es auch wieder etwas aufwärts gehen. Wäre schön, denn dann wäre der dann folgende Absturz umso heftiger. Zu meiner damaligen Chartanalyse stehe ich weiterhin (als überzeugter Charttechniker!!!  ;o)  ) Damals war charttechnisch eindeutig eine Trendwende nicht erkennbar. Aber da es im Prinzip immer nur 2 Möglichkeiten gibt, ist es nicht schwierig dass irgendeine Behauptung eintrifft.  

Dann könnte es einen ähnlichen Hickhack geben wie letzten Sommer, mit Sprüchen von "USA geht pleite" usw.

QE3 nützt in dem Kontext wenig. Die Monetarisierung von Staatsschulden funktioniert nur, wenn Geithner NEUE Staatsanleihen auf den Markt wirft, die die Fed dann indirekt aufkaufen kann. Wenn die Fed mit QE3 nur Bestandsanleihen aufkauft, ist für die Pumpwirtschaft wenig gewonnen, weil diese "von frisch gedrucktem Geld" befeuert wird.

D.h. ohne erneute Erhöhung der Schuldenobergrenze bringt QE3 nichts.

Auch die Republikaner können trotz ihrer Wunschvorgabe, die Neuverschuldung künftig zu reduzieren, nicht vorbei an der Notwendigkeit, dass die US-Wirtschaft in der Post-Blasen-Deflationsperiode ab 2008 nicht hinreichend organisch wächst, um ohne starke Neuverschuldung - gekoppelt mit QE3 - auszukommen.

Spannend bleibt, wie EUR/USD auf den anstehenden US-chuldenobergrenzen-Streit (erneut im Hochsommer) reagieren wird. Die Reps werden den Streit schon zur Demontage Obamas stark ausreizen. EUR/USD dürfte dann mal wieder steigen -
fragt sich nur, ob ab 1,20 oder erst ab Parität, die bei einem Zerfall der EMU nach dem Griechenaustritt ("Grexit") im Extremfall erreicht werden könnte.

www.ritholtz.com/blog/2012/05/...fight-is-coming-before-the-election/  

www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...emeinsame-anleihe-a-834024.html  

www.ftd.de/politik/deutschland/...die-ruhe-vor-dem-turm/70039443.html  

eine größere Gegenreaktion gibt, oder etwa gleich weiter runter?

Vielleicht ist es dafür nicht unbedeutend, dass die europäischen Banken im Zuge ihrer (Gesund-, Not-) Schrumpfung in nächster Zeit (bis Ende 13) hunderte Milliarden an Wertpapieren versilbern müssen...   (s. IWF-Finanzstabilitätsbericht: düster

http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2012/01/pdf/text.pdf
http://www.timepatternanalysis.de/Blog/2012/04/19/...bericht-duster/)

...und sich nach ihrem fulminanten Anstieg in Euro US-Werte dafür geradezu anbieten.