07.10.2003
HypoVereinsbank reduzieren
WGZ-Bank
Wulf Weiler, Analyst der WGZ-Bank belässt das Rating für die Aktien der HypoVereinsbank (ISIN DE0008022005/ WKN 802200) bei "reduzieren".
Mit einer Erstnotiz von 11,25 Euro und einem Anstieg auf bis zu 12,95 Euro könne der Start der vom HVB-Konzern abgespaltenen Hypo Real Estate Holding als gelungen bezeichnet werden. Aktionäre der HypoVereinsbank hätten am Tag der Börseneinführung von der Abspaltung beträchtlich profitiert. Während die HVB-Aktie bezogen auf den Schlußkurs lediglich 1,90 Euro bzw. 11,7% eingebüßt habe, errechne sich auf Basis des Zuteilungsverhältnisses (4:1) ein Wertzuwachs von bis zu 4,30 Euro. Während die Analysten der WGz-Bank jedoch für die operative Entwicklung der Hypo Real Estate Holding aufgrund des problematischen Marktumfelds skeptisch bleiben, könnte die Hypovereinsbank ihrer Meinung nach von der reibungslosen Umsetzung der "Transformation 2003" zunächst weiter profitieren.
Die vom Markt antizipierte Fortsetzung der allmählichen Erholung der HVB sehen die Analysten der WGZ-Bank aber durch die aktuelle Bewertung vollständig berücksichtigt. Die Verminderung des fairen Wertes der HypoVereinsbank durch die Abgabe von Geschäftsvolumen und Kernkapital schätze man auf 3,40 Euro je Aktie.
Das Kursziel für die HypoVereinsbank-Aktie passen die Analysten der WGZ-Bank daher von 15 auf 11,60 Euro an, die Empfehlung "reduzieren" wird beibehalten.
Die WGZ-Bank weist darauf hin, dass sie und mit ihr verbundene Unternehmen
in den letzten fünf Jahren einem Konsortium angehörten, das Wertpapiere des Unternehmens emittierte.
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