02.03.2004 15:41
EM.TV-Aktie kommt runter
Offenbar haben einige Anleger nachgerechnet und festgestellt: Der rasante Kursanstieg bei EM.TV ist nicht gerechtfertigt. Nach dem Höhenrausch kehrt nun die Nüchternheit zurück.
Erinnerungen an die heißesten Zockerzeiten wurden wach: Gestern legte die EM.TV-Aktie in der Spitze um mehr als 70 Prozent zu und heute konnte man noch mal mehr als 40 Prozent Gewinn mit dem Papier machen. Mittlerweile scheinen einige Anleger aber nachgerechnet zu haben, was den Aktionären nach der Rettungsaktion übrig bleibt. Sie sind offensichtlich ernüchtert. Am Nachmittag liegt das Plus nur noch bei etwa zehn Prozent.
"Macht Klatten uns reich?"
Am Morgen noch waren die Internet-Foren voll von Jubel. "Der Chart deutet auf Vielversprechendes hin", unkte ein Anleger im Internet, wo Sprüche dieser Art Konjunktur haben. In den einschlägigen Internet-Foren singt die Gemeinde Jubelarien, der Besucher spürt etwas von der überbordenden Euphorie, die zur Jahrtausendwende viele Anleger autistisch gegenüber Börsenrisiken werden ließ.: "Klatten macht uns reich", ist sich einer sicher. "EM.TV ist schon einmal um 15.000 Prozent gestiegen", sinniert ein anderer. Zur Erinnerung: Wir schreiben das Jahr 2004.
Sicher, das Unternehmen hat den Bankrott umschifft. Die Gläubiger haben sich größtenteils überzeugen lassen: Lieber bei EM.TV als Aktionär einsteigen als den gesamten Kredit abzuschreiben. Die Gläubiger halten dann künftig rund 60 Prozent bei EM.TV, die Altaktionäre 40 Prozent.
Völlig überbewertet
Konzernchef Werner Klatten verspricht für 2005 die Rückkehr in die schwarzen Zahlen. 2004 rechnet er noch einmal mit einem herben Verlust. Man mag dem Manager Glück wünschen, dass er sein Ziel erreicht. Schließlich ist er selbst mit 24,8 Prozent Großaktionär bei EM.TV.
Doch rechtfertigt das die jüngsten Kurssprünge? Bei den aktuellen Kursen weist EM.TV eine Gesamtbewertung (Summe aller Aktien) von fast 300 Millionen Euro auf. Nach dem Rettungsdeal kommen aber Aktien der Neueigentümer bzw. Altgläubiger hinzu, was die Kapitalisierung steigert. Rechnet man dieses Faktum mit ein, dann liegt die aktuelle Marktkapitalisierung bei weit über 700 Millionen Euro. Das ist mehr als mancher solider MDax-Wert.
Branche hat Talsohle noch nicht erreicht
Anleihebesitzer, die dem Kompromiss vom Freitag nicht zugestimmt haben, müssen 2007 ausbezahlt werden. Rund 24 Millionen Euro sind dann fällig.
EM.TV arbeitet im Kinderfilmhandel und Sportfernsehen. Beide Sparten käpfen mit rückläufigen Werbeerlösen. Gleichzeitig sparen die Fernsehsender, fragen also bei EM.TV weniger nach.
Selbst Klatten gibt zu: "Die Branche hat die Talsohle noch nicht durchschritten." Zudem droht EM.TV eine Schadenersatzzahlung in Höhe von 24 Millionen Euro. Der Privatsender Sat.1 wirft EM.TV vor, Programminhalte nicht vereinbarungsgemäß geliefert zu haben. Diese Fakten stehen in keinem Verhältnis zur augenblicklichen Kurseuphorie.
Der nächste Absturz kommt
Zu den goldenen Zeiten war die Aktie von EM.TV einmal 110 Euro wert. Dann purzelte sie unter einen Euro. Am heutigen Tag notiert sie bei zwei Euro. Das beruhigt: Der nächste Absturz ist auf jeden Fall nicht mehr so steil.
PS: Die Aktie von Babcock Borsig stieg heute um 128 Prozent. Deutschland - ein Zockermärchen.
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