Die Beurteilung von Osram nur aufgrund von KGV, KBV und Div. halte ich nicht für ausreichend.
Ein KGV von 20 ist zwar nicht mehr billig, aber auch nicht völlig überteuert. Entscheidend ist hier der Blick in die Zukunft. Und Osram prognostiziert für 2020 ein EPS von 5,00 € (lt. Jahresbericht Osram). Damit lägen wir beim jetzigen Kurs bei einem KGV von unter 15. Selbst wenn die 5,00 E nicht wesentlich verfehlt werden, liegt man in einem guten und abgesicherten Bereich.
Ein KBV von um die 3 ist ebenfalls noch keine Horrornachricht. Gerade auf die von Mister86 verwiesenen Liste befindet sich Osram in einem Mittelfeld.
Die Dividendenpolitik in Bezug auf die Rendite ist absolut kein Kriterium, eine Aktie zu beurteilen. Wenn man darauf Wert legt, ist das in Ordnung und dann ist eben Osram keine Option. Aber, nur als Beispiel, Amazon zahlt keine Dividende und den Kurs kann sich jeder gerne selbst ansehen. Entscheidender ist aus meiner Sicht, wie sich Dividenden entwickeln. Und hier steigen die Zahlungen; ein gutes Indiz.
Was mir bei Osram hingegen gefällt, ist zum einen die hohe Eigenkapitalquote von über 50 % und vor allem eine EBITA-Rendite von knapp 10 %. Das zeigt, dass die Firma provitabel arbeitet. Und vielleicht ist der Kurs eben auch deshalb so hoch, weil Anleger dies schätzen.
Man kann dabei aus dem gleichen Segment ein gutes Gegenbeispiel bringen. Ein "vermeintlicher" Grund für den Rückgang des Osramkurses war die Gewinnwarnung vom Konkurrenten Zumtobel.
Hier würden die Daten für Mister86 wohl besser passen: Ein geschätztes KGV von 11,7 für 17/18, eine Div.rendite von 2,58 (jeweils lt. Onvista) und ein KBV von ca. 2,5.
Aber "nur" eine Eigenkapitalquote von 30 % und eine EBITA-Rendite von gerade einmal 2,3 %.
Osram verdient also deutlich besser in seinem Geschäft. Dafür ist entsprechend Zumtobel auch billiger.
Allein KGV/KBV und Div.Rendite machen aus meiner Sicht noch keine ausreichende Analyse aus. Aus meiner Sicht ist die Osram-Aktie nicht überteuert, sicher auch kein Schnäppchen, aber wenn sie die prognositizierten Ergenisse eingermaßen hinbekommen, sehe ich eher Potential nach oben, als nach unten
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