Compugroup die SAP im E-Health Bereich

Ich habe mal den etwas plakativen Titel gewählt, in Anbetracht der Potentiale des Unternehmens ist er aber durchaus berechtigt. Trotz des schon erheblichen Kursanstiegs besteht hier noch ein erhebliches Kutspotential. Ich habe mal ein paar Gründe hierfür kurz zusammengefasst:

1. Marktführer im Bereich AIS (Betriebssysteme für Arztpraxen) in Europa. Marktanteil in Deutschland 50 %

2. Starke Preismacht: Erhöhung der Wartungskosten um 25 % hat nur zu einer Kündigung von 100 Verträgen im Vergleich zu über 40.000 geführt.

3. Markeintritt in den stark wachsenden US - Markt

4. Historische EBITDA Marge von 30 % (in etwa die Größenordnung von SAP), aktuell liegt die Marge aufgrund temporärer regulatorischer Effekte und Aquisitionen bei 20 %. In zwei Jahren dürfte aber wieder das historische Niveau erreicht sein.

5. Bewertung liegt aktuell bei einem KUV von 1. Amerikanische Wettbewerber (Allscripts, Quality Systems) sowie SAP werden bei vergleichbaren operativen Margen mit einem KUV von über 3 bewertet.

6. Geschäftsmodell ist vollkommen rezessionsunabhängig. Daher hat die Aktie auch einen defensiven Charakter

7. Das hohe KGV ist erheblich durch planmäßige Abschreibungen verzehrt. Das demnach hier maßgebliche EV/Ebitda multiple für 2010 liegt bei 5,6. Auch hier werden Wettbewerber mit Multiples von 10 - 15 bewertet.

8. Laufendes ARP (ggw. 5,6 % bereits erworben) zu Buchwerten ist wertschaffend. Hoher Free-Cashflow erlaubt anorganisches Wachstum ohne Verwässerung des Aktienkapitals  

Anscheinend hat sich der Markt dazu entschieden, diesen Wert runterzuprügeln. Meine Erfahrung sagt: das runterprügeln geht immer noch mal doppelt so weit wie man es nicht für möglich gehalten hat.

Würde deshalb nun dreistufig mit Calls hier einsteigen - erst mit einem sehr konservativen Papierchen, das noch Spielraum nach unten zulässt. Im September mit einem etwas spekulativeren, im Dezember dann mit richtig Hebel.

Es sei denn natürlich, hier kommen noch Informationen die tatsächlich die Gewinnerwartungen nach unten korrigieren aber das glaube ich aktuell nicht.
 

Meine Zertifikate gibt es bald so richtig billig bei e-Bay Kleinanzeigen

(s.O.)  

das glaube ich denn doch mit der Gewinnwarnung......  

Schlechter Service bei der Hotline für Kunden und ein Management das auf ganzer Linie enttäuscht.
Die Vorstandschaft und der Wasserkopf muss gekürzt werden, nur so kann es in Zukunft wieder aufwärts gehen!  

eine Firma die in Digitalisierung Geschäft macht und kaum Geld verdient.  Das geht nur in Deutschland.....  

heute minus 50 prozent?  

bei 10 Euro. glaub nicht dass sie lange halten.  

vor nicht mal 2 Wochen am 26.06  "Buy " von den Miet-AnalListen
von Baader Bank     57 Euro
Warburg Research  61,5 Euro
Shame on you . Gibt es einen schändlicheren Berufsstand ?  

10 wäre lächerlich. Die gewinnwarnung schmerzt aber man sollte das jetzt realistisch gemeldete Ebit im Zusammenhang mit der extrem geschmolzen Mk sehen. Und es sind nicht die wiederkehrenden Umsätze. Kirche im Dorf lassen, das ist mal wieder extrem im deutschen Aktiendorf  

Ich halte einach und stocke auf, ist dann doch mal etwas übertrieben.....  

die Aussage. Schwachsinn gibt es an der Börse zwar regelmäßig... Siehe Tesla... Aber hier wird beständig dividende bezahlt. Und spätestens die hält den Fall auf...  

Glaub da wird jetzt erstmal was gestrichen  

werden jetzt die nächsten Tage einfach ihre Ziele um 40 Euro nach unten anpassen und au verkaufen stellen, so einfach ist es.
Jeder, wirklich jeder andere berufstätige würde zur Verantwortung gezogen,  denn die Ziele waren ganz offensichtlich grob fahrlässig gegeben. Man sollte klagen, ich fühle mich getäuscht und vermutlich haben einige auch viel Geld damit verdient.....  

Ein bisschen ins Grübeln komme ich bei der heutigen Reaktion ja schon: Der Umsatz wird 2024 klar über dem Niveau aus 2020 (damals 837 Mio. €) liegen und auch das EBITDA mindestens das damalige Niveau erreichen.

Ende 2020 stand die Aktie zeitweise über 83 Euro, jetzt bei 16. Entweder die Aktie war 2020 masslos überteuert oder sie ist jetzt ziemlich günstig?!  

war damals besser. Jetzt ist sie schlicht nicht mehr vorhanden.  Die Börse bildet Erwartungen ab...  

ist dass die Firma heute zwar 30 Prozent verloren hat, aber nicht zu vergessen dass sie sich in den letzten 4 Monaten bereits halbiert hat. Mhmmm, wenn da nicht schon einige was an Infos hatten?
Ich liebe es Kleinaktionär zu sein und stets geprügelt, beraubt und verarscht zu werden.Der letzte in der Kette.  Da wundert es nicht dass die Aktienkultur in DE so schlecht dasteht.  
Empfehlen würde ich ein Invest in Einzelwerte auch nicht mehr  

immer schön empfehlungen ausprechen mit total unrealistischen Kurszielen, haben die Insider auch schön Abnehmer für den Schrott. Ist ein unfaires Spiel., man hat keine Chance.
Ziehe mich mehr und mehr aus Einzelwerten zurück,  man kann nicht gewinnen......  

... offenbar werden die Erwartungen teilweise komplett falsch abgebildet, wie die 2020 völlig überzogenen 83 Euro zeigen.

Meine Überlegung ist, dass die Börse jetzt ein ganzes Stück zu pessimistisch ist und auf Sicht von zwei oder drei Jahren fette Gewinne bei der Aktie winken. Eine EBITDA-Marge von rund 20% spricht ja nicht dafür, dass das Geschäftsmodell vor dem Scheitern steht.    

Dass hier einige schon vorher Bescheid wussten, kann man am Verlauf der letzten Wochen und insbesondere am heutigen Minus, schon vor der üblen Nachricht, kaum übersehen.

Mein KO-Call mit Basis knapp über 23,  den ich kürzlich nur kurz im Depot hatte, ist wie erwartet Geschichte. Diesbezüglich Glück gehabt.

Die Aktie, die ich schon lange auf der Wunschliste habe, kommt ab heute zu meinen wenigen ausgewählten Einzelaktien dazu. Eine erste kleine Position ist gekauft und noch viel Luft für Nachkäufe, bis es sich stabilisiert.

Ich bin überzeugt, dass dieses Geschäft mittelfristig lukrativ sein wird und sich der Aufbau einer Position lohnen wird.

so wie ich (leider) auch bei deutlich höheren Kursen gekauft. Naja die waren jetzt auch nur etwas bescheiden aber wenn  die von ihrem Geschäftsmodell überzeugt sind sollten die eigentlich jetzt weitere Käufe tätigen.
Leider sind wir aber nicht bei wünsch dir was.  

Ich hab mir vor Freude die Augen gerieben und meine kleine Position zwischen 16-17€ verdreifacht.

Wann bekomme ich denn einen quasi Monopolisten im Bereich Arztsoftware für 8 Jahre Cashflow (das ist ja ne Bewertung wie in der Tabakindustrie :-D), also in dem Kurs ist quasi nun schon n ordentlicher Verlust von Marktanteilen und Umsätzen eingepreist (und noch mehr). Dabei fand ich die Nachricht nicht zu krass. Compugroup muss in das eigene PVS investieren, um Platzhirsch zu bleiben (doctolib aus Frankreich kommt bald auch mit ner neuen PVS). Vor diesem Hintergund ging es beim Kauf der Norwegerbude Pridok nicht um Umsatzwachstum, sondern um Zukauf von Kompetenzen (webbasiertes, digitales Patientenjournal). Aber erstmal wird Compugroup natürlich der Platzhirsch im Bereich PVS bleiben, ist für Arztpraxen auch nicht mal so eben getan das PVS zu wechseln (welches doctolib noch nicht hat). Zumal doctolib im Bereich Datenschutz viel Gegenwind bekommt.

Lange Rede kurzer Sinn: geile Kaufkurse für einen quasi Monopolisten im Gesundheitssektor. Denke mal die wird nun erstmal noch 3–4 Monaten auspendeln, aber Geld wird man auf dem Level nicht verlieren auf Sicht von 2–3 Jahren.

P.S: Für die, die nun schreiben wollen, dass der Markt nicht irrt…. Kion gabs in 2022 nach ner Gewinnwarnung mal für 18 (jetzt 38), Adidas gabs nach ner Gewinnwarnung in 2022 für unter 100, Hypoport letztes Jahr noch für unter 100…usw. der Markt überschätzt regelmäßig die Dauer der Auswirkungen von Gewinnwarnungen bei hochprofitablen Platzhirschen.  

so wie ich (leider)auch zu deutlich höheren Kursen gekauft.  Wenn die von ihrem Geschäftsmodell überzeugt sein
   sollten was ich insgeheim hoffe. Wäre es ein Zeichen an uns Aktionäre ein Zeichen zu setzen und massiv zu kaufen. Aber wir sind hier nicht bei wünsch dir was.  

Das Interessante daran ist: Gewinnwarnung "aufgrund von höheren Investitionen, insbesondere in den Bereichen der Künstlichen Intelligenz sowie datenbasierter und patientenzentrierter Lösungen"

Also stagnierender Umsatz bei steigenden Investitionen...
Aber die Investitionen sollen doch mit Sicherheit zu mehr Effizienz führen, also entweder zu sinkenden Kosten oder zusätzlichem Umsatz aufgrund neuer Funktionen!?
Dass sich viele Unternehmen (inkl. Arztpraxen) in dem Marktumfeld mit vergleichsweise hohen Zinsen in Zurückhaltung üben dürfte klar sein.
Mit etwas längerem Anlagehorizont  (3-5 Jahre) sehen wir sicherlich eine Rückkehr zu Umsatz- und Gewinnwachstum, und höheren Kursen.  

der Kurseinbruch denk ich war masslos übertrieben. Schönes Chance/Risiko Verhältnis. Kursziele t.w. über 56 .-€!  

Schnappt zu es winken 250 Prozent Kurssteigerungspotential.
Immerhin stehen sie zu ihren Kristallkugel Prognosen....
(macht es leider aber auch nicht besser)