vielleicht der nächste zock!

Hatte GM-Aktien bis zum letzten drücker,habe sie ein Tag,bevor sie nicht mehr gehandelt wurde verkauft,eine Woche später wurde sie wieder gehandelt. Im Videotext immer noch unter GM und ansonsten unter Motor Liquid. Was hundertprozentiges kann ich dir auch nicht sagen.  

keiner weiß was, nur Vermutungen bzw. Falschinfos...
Irgendwie muss man doch rauskriegen, was mit den Altaktien passiert! Da werden Milliardenbeträge verschoben, es gibt immer noch Käufer für die angeblich wertlosen Aktien. Evtl. kommt noch nen Zock, ok, aber wieso sollte ich mich auf so einen riskanten Zock einlassen?! 10% gibts auch woanders und mit viel geringerem Risiko...  

GM-Aktien wissen möchte, schaut mal ins Forum von GM bzw. Motor Liqu. da sind einige aussagen von Leuten die noch Aktien haben. Eine aussage lautet tausch 1zu1,nur neuer Name und neue Wkn,  

und geht weiter als neue aktie in OTC http://finance.yahoo.com/q?s=CITGQ.PK

cit wird jetzt spannend...  

1.
traue niemals einen schwarzen presidenten auch wenn er noch so karismatisch ist.
2.
setze nur 1/10tel auch wenn du dir total sicher bist das deine meinung sich bestätigt.
3.
wenn man gut gewinnt dann sichern 1/3 in silber 1/3 in bargeld 1/3 wieder als spielgeld.

ich muß heute auf jeden fall zum arzt weil mein linkes auge immernoch verrückt spielt.

die 5unzen gold werde ich nicht verkaufen mir wurden beim händler nur 840chf pro unze beim händler geboten.  

und heute kommt der finale Aktienausverkauf!!!

Zur Info: Ich stehe weiter zu $ .02 in BID!  

ich verkauf nicht!!!!!!!!!!!!!!!!

wenn die wertlos sind dann lasse ich mir die als papierform schicken und tapizier die wohnung!

verstanden garrison!!!  

wer was anderes behauptet, nun, der hat keine ahnung oder lügt.
http://www.ariva.de/Das_nenne_ich_VERRUeCKT_c3115920

und die neue GM wird nicht an der börse gehandelt. sie ist im moment noch privat.
http://www.gm.com/corporate/investor_information/

genau das gleiche wird mit den CIT aktien passieren. man kann zwar mit ihnen handeln, aber sie sind im prinzip wertlos.

gute nacht  

@garrison: deine Postings lese ich mit großer Vorsicht, da du dir alles so zurechtlegst, wie es deinem angeblichen "profi getrade" grade passt - und dabei verdrehst du auch gerne mal die Realität bzw. gibst bashende Falschinformationen!
@swissgalaxy: afrikanischen Präsidenten würde ich auch nicht trauen, die sind fast alle korrupt und machtgeil. Allerdings spielt die Hautfarbe bei der Beurteilung eines Menschen bei mir keine Rolle!  

Du scheinst ja richtig dick in die CIT investiert zu haben. Darf ich fragen wie schwer du investiert bist? Ich bin hier gestern mit ne kleinen posi. rein.   

http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/c/a/...03/BUSV1AE2DJ.DTL  

Fast 65 Milliarden Dollar Schulden. Im Laufe des Jahres werden es noch mal drei Milliarden mehr, im kommenden Jahr kommen weitere acht hinzu: Die Insolvenz des amerikanischen Mittelstandsfinanzierers CIT ist die fünftgrößte US-Pleite aller Zeiten. Doch die Börse lässt das kalt.
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Berlin - Angesichts dieses Superlativs bleiben die Reaktionen sehr entspannt. Zwar befürchten amerikanische Analysten jetzt Gefahren für heimische Einzelhändler, die einen Großteil der CIT-Kundschaft bilden, insgesamt aber blieb die Finanzwelt gelassen. Weder stürzten am Montag die Börsen ab, noch rauschten weltweite die Bankwerte in ihrer Gänze in den Keller.

Warum, erklärt Konrad Becker, Analyst beim Bankhaus Merck Finck. „Die CIT-Pleite ist kein Konkurs wie der von Lehman“, sagt er. „Hier handelt es sich um ein geordnetes Verfahren. Außerdem ist das Volumen im Vergleich zu Lehman deutlich kleiner.“ Darüber hinaus sei die internationale Verflechtung der CIT-Geschäfte nicht besonders ausgeprägt, ein Dominoeffekt dementsprechend unwahrscheinlich.

Nicht ganz unwichtig dürfte auch die Tatsache sein, dass die Insolvenz alles andere als überraschend kam. CIT steckte bereits seit Mitte 2007 in Schwierigkeiten. Die Bank war stark im Subprime-Kreditgeschäft engagiert – der Ausgabe von Hypotheken an eigentlich nicht kreditwürdige Kunden –, was die aktuelle Finanzkrise auslöste. Bereits 2008 hatte die amerikanische Regierung CIT mit 2,3 Milliarden Dollar gestützt. In den vergangenen Wochen hatte das Bankhaus dann noch mal einen Kredit von 4,5 Milliarden Dollar von seinen Gläubigern erhalten.

CIT betonte jedoch, nur die Holding sei jetzt von der Insolvenz betroffen. Die Kreditvergabe an kleine und mittelständische Unternehmen laufe im Zuge einer geordneten Insolvenz weiter. Das Filialnetz könne weiterbestehen, auch das Deutschlandgeschäft mit rund 35 Mitarbeitern sei nicht betroffen. mho

http://www.tagesspiegel.de/wirtschaft/Finanzen-CIT%3Bart130%2C2939684  

Aktionäre [Bearbeiten]

Chapter 11 sichert, dass Gläubiger, die vom insolventen Unternehmen kein Geld oder neue Schuldtitel erhalten, stattdessen Aktien des Unternehmens als „Bezahlung“ erhalten. Dabei können die ursprünglichen Aktionäre eventuell vollständig durch die neuen Aktionäre abgelöst werden.

Eine der rechtlichen Voraussetzungen eines cram-down-Restrukturierungsplanes ist, dass kein Aktionär Werte erhält, bevor die Gläubiger ausgezahlt wurden (Geld, neue Schuldverschreibungen oder Güter), die gegen den Restrukturierungsplan gestimmt haben. Deshalb hängt der Aktienwert nach einer der Chapter-11-Insolvenz hauptsächlich vom Verhältnis des Unternehmenswertes zur Summe der Schuldenforderungen ab.

 

Die Pleite der CIT-Bank zeigt, wie fragil die Weltwirtschaft noch immer ist. Löst die Insolvenz ein ähnliches Erdbeben aus wie die von Lehman?

Der Fall des US-Mittelstandsfinanzierers CIT ist die größte Pleite einer US-Bank seit der Insolvenz der Investmentbank Lehman Brothers. Bei dem Stichwort läuten bei vielen die Alarmglocken: Denn mit der Lehman-Pleite im Herbst 2008 verschärfte sich die Finanzkrise, die Weltwirtschaft geriet an den Rand des Abgrunds. Muss man auch Ähnliches nun wegen CIT fürchten? Wird das Beben in den USA auch in Europa zu spüren sein?

Bankenexperten in Deutschland sehen die Folgen bei weitem nicht so schlimm wie vor einem Jahr. "Lehman war international viel stärker verflochten als CIT, man sieht es daran, dass heute noch Tausende deutsche Anleger Geld aus Zertifikaten einklagen", sagt Andreas Rathgeber, Professor für Finanzwirtschaft an der UMIT-Universität in Innsbruck.

Auch im Geschäft zwischen den Banken war Lehman wichtig: Institute auf der ganzen Welt hatten Lehman Geld geliehen oder bei Lehman Geld angelegt. Rathgeber: "Die Tragweite war deshalb eine ganz andere als jetzt bei CIT." Die Insolvenz des Mittelstandsfinanzierers sei für die USA zwar ein großes Problem, es sei jedoch nicht zu erwarten, dass sie Schockwellen um den Globus aussende.

USA: Mittelstandsfinanzierer CITBank im Todeskampf
Notenbanken sorgen für Liquidität
Martin Faust, Professor an der Frankfurt School of Finance and Management sieht es ähnlich: "Die Lehman-Pleite war deshalb so gravierend, weil die Akteure auf den Finanzmärkten erstmals die Erfahrung machen mussten, dass der Staat eine Bank nicht rettet", sagt er. Danach hätten die Staaten und Notenbanken aus dem Fall gelernt und Instrumente gefunden, um die Folgen einzudämmen, wenn ein Finanzinstitut in Schieflage gerate.

Seitdem erhalten die Staaten weltweit systemrelevante Banken mit Eigenkapitalhilfen und Garantien für toxische Wertpapiere am Leben. Die Notenbanken sorgen für die Liquidität, die nach der Lehman-Pleite zusammenbrach, weil sich die Institute gegenseitig nicht mehr vertrauten und sich kein Geld mehr liehen. "Man hat die Folgen einer Bankenpleite heute im Griff, deshalb ist CIT weit weniger dramatisch als Lehman", sagt Fachmann Faust.

Gefahr durch ausfallende Kredite
Der Frankfurter Professor sieht die Insolvenz von CIT aber als "Indikator dafür, dass die Wirtschaftskrise noch lange nicht vorbei ist". Es sei auffällig, dass es nun ein Institut treffe, das in der Finanzierung von mittelständischen Firmen und Privatleuten tätig war.

"Das zeigt, dass nun die zweite Welle der Finanzkrise beginnt, in der die Banken darunter leiden, dass viele Kredite ausfallen", sagt Faust. Die erste Welle, in der Institute Wertpapiere in Milliardenhöhe abschreiben mussten, sei dagegen weitgehend verarbeitet.

Faust erwartet, dass auch deutsche Banken in den nächsten Monaten zunehmend unter Firmeninsolvenzen und ausfallenden Krediten leiden werden. "Die Folgen werden nicht mehr so schlimm sein wie bei der ersten Welle, aber es kann trotzdem für gehörige Unruhe sorgen", sagt er. Dass deutsche Banken deswegen in Schieflage geraten und erneut Staatshilfe beantragen müssen, sieht er derzeit aber nicht.


Privatwirtschaftliche Lösung
Im Übrigen kann Faust der Pleite von CIT auch etwas Positives abgewinnen: "Banker auf der ganzen Welt sehen, dass ein Institut nicht mehr um jeden Preis vom Staat gerettet wird", sagt er. Das verhindere, dass sie sich zu sehr in Sicherheit wiegten.

Zugleich sei es aber gelungen, die Folgen der Pleite durch eine privatwirtschaftliche Lösung einzudämmen: Der CIT-Großaktionär Carl Icahn gewährt einen zusätzlichen Kredit von einer Milliarde US-Dollar, die US-Bank Goldman Sachs stützt CIT mit zwei Milliarden Dollar. "Das sendet ein wichtiges Signal an die Finanzmärkte: Es kann durchaus sinnvoll sein, auch eine große Bank in die Insolvenz gehen zu lassen, ohne dass die Weltwirtschaft dadurch in Mitleidenschaft gezogen wird", sagt Faust.

Die Börsen sahen das am Montag genauso: Weder in Frankfurt noch in New York gab es bei Bankenaktien nennenswerte Kursverluste.  

Ich verbreite Falschaussagen??? Echt, wo denn???? Allerdings habe ich Insolvenz nach Chapter 11 eigentlich falsch geschätzt - Ich sagte Chapter 11 soll am Freitag kommen. NUN es passierte am Sonntag. TROTZDEM, chapter 11 ist da!

Deshalb streite ich die Vorwürfe ab.

Wenn ich sage: CIT ist wertlos! Liege ich da mit meiner Behauptung falsch?" NEIN. Das ist wahr!!!  

http://www.sueddeutsche.de/finanzen/817/493167/text/  

ich wiederhole es an dieser Stelle gerne nochmals für diejenigen, die sich jetzt ernsthaft überlegen CIT-Aktien nochmals langfristig zu halten (ist nicht an swissgalaxy gerichtet, sondern an interessierte CIT-Neulinge):

Ich hatte jede Menge DURA Automotive Aktien (ehem. einer der weltweit grössten Automobilzulieferer) und dachte ich halte die weiterhin, auch nachdem die Firma Ihre Insolvenzrechte nach Chapter 11 in Anspruch nahm. Das Resulat: mit einem Schlag waren die Aktien absolut wertlos und nicht mehr handelbar! Es war ein finanzieller Totalverlust für mich. Ich würde also schwer davon ausgehen daß dies genauso mit CIT-Aktien passiert & werde versuchen meine restlichen CIT-Aktien noch demnächst abzustossen.

Bin allerdings kein Experte für amerik. Insolvenzrecht, vielleicht ist bei der CIT ja alles anders (aber welchen logischen Grund sollte dies haben?), jedenfalls bin ich ein gebranntes Kind was Chapter 11 angeht.

 

wann gedenkst du bei welchem kurs deine Aktien abzustoßen? Bin ja mal gespannt was heute abgeht ob sie wieder bischen steigen wird? Was ja meistens passiert wenn eine Aktie so massiv einbricht? Wie ist eure meinung dazu?   

nicht mehr, gerade weil wir alle darauf warten. Es muss also schon jemand mit viel asche den anfang machen.
Mag sein das GM da die gemueter mehr erregt hat oder hat vielleicht noch der amerikanische staat dem darbenden aktionaersvolk in letzte minute noch ein paar aktien abgekauft und damit den preis hochgetrieben.
Ich bin auch sehr unschluessig ob ich mit -80 % freiwillig gehen sollte oder spaeter mit -100% gegangen werde.  

scheint nicht oder noch nicht zu funktionieren. Hat es schon jemand angewendet?  

wird jetzt bei otc gehandelt. bei otc werte gibt es kein pre market kurse. das heisst erst ab 15,30 uhr real time kurse.
http://de.advfn.com/...pid=qkchart&cb=1257249684&symbol=citgq
http://www.nasdaq.com/aspxcontent/...=pre&symbol=CIT&symbol=C
http://finance.yahoo.com/q?s=CITGQ.PK

 

Ja, die CIT Aktien werden zu 99% irgendwann wertlos sein, gibt genügend Beispiele. Aber: Sie werden noch wochen- wenn nicht sogar monatelang weitergehandelt werden.

Also kein Grund sie zu jedem Preis zu schmeißen.

Wie GM wird es nicht ablaufen, da GM auch anders als CIT eine "Volksaktie" war und viele Rentner in den USA ihre Alterseinkünfte auf Aktien gebaut haben. Nach Verstaatlichung kann sich das keine Regierung erlauben, sie völlig zu entwerten.

Anders bei CIT, da wird nichts verstaatlicht, es gibt eine Umstrukturierung in privater Hand. Und auch kein solch politisches Interesse für die Aktionäre.  

ist nur das Ticker-KÜRZEL, also nicht das Ticker-SYMBOL. - Das Kürzel ist das um einen Localisator erweiterte Ticker-Symbol der HEIMAT-Börse. - Trifft man also auf ein Kürzel, so weiß man sofort, dass man an der aus dem Suffix des Kürzels ersichtlichen HEIMAT-Börse das Papier vermittels des VOR dem Suffix stehenden Ticker-SYMBOL's abfragen kann. - Der Localisator, z.B. ".PK" (für PinKs) oder ".ES" (für ESpana) wird dabei Regel-mäßig NICHT mit eingegeben, da er ja nur als Hinweis AUF diese jeweilige Heimat-Börse gedacht ist. - Hierzu ein nachlesbares Beispiel von HIER:
www.ariva.de/_wen_s_interessiert_t351877?pnr=6634195#jump6634195

"INVERMAY, SICAV, S.A. (ISIN: ES0155887039; Ticker: S1649.ES): 30,06 M Common Shares; das entspricht 4,36% derer outstanding Shares" ("S1649.ES" ist hier das KÜRZEL, das Suffix ".ES" stellt den LOCALISATOR, und "S1649" ist das SYMBOL).

REAL-Time-Quotes für CITGQ.PK findestu HIER:
http://www.level2stockquotes.com/level-ii-quotes.html

Bitte dort wie HIER http://www.ariva.de/RT_Chart_USA_t346002#jump6547646
und HIER http://www.ariva.de/RT_Chart_USA_t346002#jump6547754 beschrieben verfahren, damit's tatsächlich functioniert.

Liebe Grüße: Teras.

Der US bankruptcy code ist Buch 11 (Title 11) des United States Codes. Chapter 11 dieses Codes regelt eine vom Gericht überwachte Reorganisierung der Firmenfinanzen. Die korrekte Langform ist demnach: Chapter 11 of Title 11 of the United States Code.

Wenn eine Unternehmung in Insolvenz verfällt, wenn also die Summe ihrer Verbindlichkeiten die Summe ihrer Werte übersteigt, so hat das Unternehmen nach dem Insolvenzrecht der Vereinigten Staaten dies dem dortigen Bundesinsolvenzgericht (federal bankruptcy court) zu melden.

Es stehen ihm dann grundsätzlich zwei Möglichkeiten offen:

• das Unternehmen reicht seinen Fall unter „Chapter 7“ (Liquidation) ein (engl.: to file under chapter 7)
• es beantragt eine Insolvenz nach „Chapter 11“ (Reorganisation) (engl.: to file under chapter 11).

Die individuelle Restrukturierung der Schulden ist in „Chapter 13“ geregelt.

Die beiden Verfahren unterscheiden sich deutlich voneinander. Während eine Einreichung unter Chapter 7 zur Folge hat, dass eine vollständige Liquidation des Unternehmens in die Wege geleitet wird, also alle Unternehmenswerte umgehend veräußert werden, um mit dem Erlös die Gläubiger des Unternehmens zu befriedigen, führt ein Verfahren gemäß Chapter 11 zu einer beaufsichtigten Insolvenz. Während der Dauer der Insolvenz dürfen Gläubiger nicht versuchen, ihre Forderungen geltend zu machen, es sei denn über das Insolvenzgericht. Bei dieser Regelung versucht das Unternehmen, weiterhin geschäftstätig zu bleiben und sich dadurch aus der Insolvenz „zu retten“.

Ein Unternehmen, das nach Chapter 11 Insolvenz beantragt, strebt eine Reorganisierung und Restrukturierung seiner Schulden, Leasingvereinbarungen, Kontrakte, sowie seines Kapitals und anderweitiger finanzieller Verpflichtungen an. Mit dem Insolvenzantrag nach Chapter 11 sollen bis zum Abschluss der Reorganisation rechtliche Schritte der Gläubiger gegen den Schuldner unterbunden werden. Viele große US-Unternehmen haben erfolgreich eine Umstrukturierung nach Chapter 11 durchgeführt und dabei ihr Tagesgeschäft aufrechterhalten. So führen z. B. Fluglinien unter Chapter 11 ihren Flugbetrieb weiter.

Chapter 11 stellt also eine Erleichterung und einen Schutz für die Unternehmensumstrukturierung dar. Die Gläubiger müssen sofort ihre Zwangsvollstreckungsmaßnahmen einstellen, was dem Unternehmen Luft für Restrukturierungsmaßnahmen verschafft.

Chapter 11 dient auch dazu, um eine Vereinbarung mit einem Geldgeber (creditor) für alle anderen Gläubiger verbindlich zu machen. Wenn das Unternehmen zusätzliche Liquidität benötigt, kann ein neuer Geldgeber einen höheren Rang für die Rückzahlung (a higher priority payback) oder dringliches Sicherungsrecht (lien) erhalten, als ohne Chapter 11. Chapter 11 sichert also die weitere Finanzierung des Unternehmens ab.

Häufig müssen die Anteilseigner des insolventen Unternehmens nach Abschluss der Insolvenz entschädigungslos auf ihre Rechte am Unternehmen verzichten, da das Gericht alle Altverbindlichkeiten des Unternehmens und Rechte an ihm aufhebt (engl.: rights and interests are being terminated). An die Stelle der Alteigentümer rücken dann anteilig die Gläubiger, entsprechend ihrem Anteil an den Gesamtverbindlichkeiten.

Oft übersteigen die Verbindlichkeiten das Unternehmensvermögen, so dass am Ende des Insolvenzverfahrens die bisherigen Eigentümer mit leeren Händen dastehen, während die bisherigen Gläubiger zu den neuen Besitzern des umstrukturierten Unternehmens geworden sind und hoffen, dass es finanziellen Erfolg hat, um ihre finanziellen Verluste auszugleichen.

Das Insolvenzgericht kann zudem einen Teil oder alle Schulden des Unternehmens streichen und seine Verträge aufheben, damit es einen „Neustart“ machen kann. Typischerweise werden durch das Gericht ungesicherte Forderungen und, falls dies für das Unternehmen vorteilhaft erscheint, auch Tarifverträge und langfristige Gebäudemieten aufgehoben.

Eine Einreichung unter Chapter 11 hat weiter zur Folge, dass die Aktien des Unternehmens - sofern es eine Aktiengesellschaft ist, deren Aktien zuvor an der NYSE öffentlich gehandelt wurden - nun an der NASDAQ gehandelt werden. Solche insolvente Aktiengesellschaften sind durch ein „Q“ vor der Unternehmensabkürzung zu erkennen. Ein historisches Beispiel hierfür ist die Insolvenz des Unternehmens Penn Central (Penn Central Transportation Company, Abk.: PC, 1968-1970), das anschließend als QPC gehandelt wurde.

Bis zum September 2008 war Worldcom die größte jemals unter Chapter 11 eingereichte Insolvenz. Das Unternehmen hatte bei Einreichung am 21. Juli 2002 einen Wert von 103 Milliarden US-Dollar. Dies wurde von der Insolvenz von Lehman Brothers am 15. September 2008 bei Weitem übertroffen. Die Investmentbank hatte eine Bilanzsumme von 786 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2009 meldete General Motors nach Chapter 11 des US-Insolvenzrechts Insolvenz an.^[1]

Wenn die rechtlichen Anforderungen erfüllt sind, kann das Unternehmen im Rahmen des Reorganisationsplanes seine Schulden reduzieren, ungünstige Verträge und Leasingverträge vorzeitig beenden und Urteile in anhängigen oder drohenden Gerichtsverfahren stoppen.

Um nach Chapter 11 Insolvenz beantragen zu können, muss das Unternehmen nicht insolvent sein. Es genügt, wenn es potentiell von einer großen Forderungssumme bedroht ist, wie z. B. die Asbestproduzenten in den Vereinigten Staaten. Ein Unternehmen kann vorausschauend feststellen, dass es unfähig sein wird, eine zukünftige hohe Schadensersatzsumme zu zahlen, auch wenn es derzeit noch über ausreichend Finanzmittel verfügt, um seine aktuellen Schulden zu begleichen. Das gleiche gilt, wenn ein Unternehmen angesichts der festen laufenden Ausgaben nicht in der Lage ist, profitabel zu arbeiten. Ein anderer Anlass kann die Neubewertung des Unternehmensvermögens sein. Beispiel: Im Rahmen der wirtschaftlichen Probleme der gesamten US-Stahlindustrie (1985 bis 1999) sanken deren Einnahmen erheblich.

Die Zeit für die Reorganisierung kann mehrere Wochen bis Jahre betragen. Das hängt stark von dem Verhältnis und der Zusammenarbeit des Unternehmens, den Gläubigern und den Aktionären vor und nach Einreichung der Insolvenz nach Chapter 11 ab. Ein typischer Chapter-11-Fall dauert zwei Jahre. In dieser Zeit wird das Unternehmen vom Aufsichtsrat und vom Management geführt. Das Unternehmen ist verpflichtet, alle seine Rechnungen und Ausgaben zu begleichen, die nach der Insolvenzeinreichung fällig geworden sind. Die meisten Altforderungen werden jedoch nicht beglichen - nicht bevor das Insolvenzgericht (bankruptcy court) den Restrukturierungsplan bestätigt hat.

Der Sinn von Chapter 11 [Bearbeiten]

Man geht allgemein davon aus, dass das gesamte funktionierende Unternehmen wesentlich mehr wert ist, als man durch den Verkauf seiner Einzelteile (Einzelunternehmen, Vermögen) erzielen würde. Folglich ist es der ökonomischste Weg, einem ins Straucheln geratenen Unternehmen die Fortführung des Geschäftsbetriebes zu ermöglichen. Dazu werden einige Schulden gestrichen, und das Unternehmen geht in das Eigentum der Gläubiger über, deren Forderungen gestrichen wurden. So werden Arbeitsplätze erhalten, und der Betrieb bleibt erhalten. Die Interessen der Gläubiger werden am besten geschützt, wenn der Betrieb Gewinne abwirft, indem er profitabel weiterarbeitet. Bei der Zerschlagung eines Betriebes (Chapter 7) ist der Gesamtverlust meist höher.

Gläubigerschutz [Bearbeiten]

Die Insolvenz nach Chapter 11 dient hauptsächlich dem „Gläubigerschutz“ im Sinne des US-Rechts. In den Vereinigten Staaten wird der Schutz vor den Forderungen der Gläubiger als Gläubigerschutz bezeichnet, während man in Deutschland unter Gläubigerschutz den Schutz der Interessen der Gläubiger versteht.

Nicht nur das Unternehmen kann Insolvenz nach Chapter 11 beantragen. Auch die Gläubiger können das Unternehmen dazu zwingen.

Insolvenzgericht [Bearbeiten]

Jeder Bundesstaat hat ein oder mehrere Insolvenzgerichte (Federal Bankruptcy Court). Das sind spezialisierte Bundesgerichte mit Vollzeit-Richtern. (Anmerkung zu Vollzeit-Richter: siehe Bundesgerichte der Vereinigten Staaten - in der unteren Gerichtsbarkeit der Vereinigten Staaten hat ein Richter oft mehrere Gerichtsbezirke, die er reihum abarbeitet, so dass er z. B. nur jeweils eine Woche im Monat in einem Ort Gericht hält. Ähnlich dem deutschen Wanderkönigstum im Mittelalter - siehe Königspfalz).

Der Insolvenzrichter (bankruptcy judge) hat alle Entscheidungen im Insolvenzfall zu treffen - einschließlich Billigung von neu aufzunehmenden Darlehen, Regulierung der Forderungen zwischen dem Unternehmen und den Gläubigern, Bestätigung des Restrukturierungsplanes.

Ein Unternehmen, das in mehreren US-Bundesstaaten ansässig ist, hat die Wahl, wo es Insolvenz einreicht - am Gründungsort, am Unternehmenssitz, am Ort seiner Hauptgeschäftstätigkeit, am Standort seines Hauptvermögens, am Insolvenzort einer seiner Tochtergesellschaften. Große Unternehmen bevorzugen die Insolvenzeinreichung bei Gerichten, an denen die Insolvenzrichter reichlich Erfahrung mit großen, komplizierten Insolvenzen haben - wie z. B. New York oder Delaware.

Restrukturierungsplan [Bearbeiten]

Üblicherweise entwirft das Unternehmensmanagement eine Schulden- und Eigenkapital-Konstruktion, die das Unternehmen wieder profitabel macht. Danach finden umfangreiche Treffen mit einer Vertreterkommission der Gläubiger und der Aktionäre statt, um einen Restrukturierungsplan auszuhandeln. Nach der endgültigen Einreichung des Restrukturierungsplanes im Insolvenzgericht stimmen die Gläubiger und Aktionäre über den Plan ab. Das Insolvenzgericht muss dann die endgültige Zustimmung zum Restrukturierungsplan geben.

Falls keine Vereinbarung mit allen Gläubigern oder Gläubigergruppen erreicht werden kann, kann das Unternehmen dem Insolvenzgericht vorschlagen, den Restrukturierungsplan gegen die Stimmen der Gläubiger anzunehmen (cram down). Ein cram-down-Restrukturierungsplan muss höhere rechtliche Anforderungen als ein einvernehmlich angenommener Restrukturierungsplan erfüllen.

Aktionäre [Bearbeiten]

Chapter 11 sichert, dass Gläubiger, die vom insolventen Unternehmen kein Geld oder neue Schuldtitel erhalten, stattdessen Aktien des Unternehmens als „Bezahlung“ erhalten. Dabei können die ursprünglichen Aktionäre eventuell vollständig durch die neuen Aktionäre abgelöst werden.

Eine der rechtlichen Voraussetzungen eines cram-down-Restrukturierungsplanes ist, dass kein Aktionär Werte erhält, bevor die Gläubiger ausgezahlt wurden (Geld, neue Schuldverschreibungen oder Güter), die gegen den Restrukturierungsplan gestimmt haben. Deshalb hängt der Aktienwert nach einer der Chapter-11-Insolvenz hauptsächlich vom Verhältnis des Unternehmenswertes zur Summe der Schuldenforderungen ab.

Arbeit des Unternehmens während der Insolvenz [Bearbeiten]

Unter Chapter 11 darf das Unternehmen ohne Zustimmung des Insolvenzrichters keine Forderungen begleichen, die vor Insolvenzeinreichung entstanden sind. Die Zustimmung des Insolvenzrichters ist auch erforderlich für alle Zahlungen oder Transaktionen, die nicht zum Alltagsgeschäft des Unternehmens gehören (transaction that are not in the ordinary course of the company's business).

Der Betrieb des Unternehmens wird möglichst regulär weitergeführt. Allerdings kann die die Insolvenz begleitende Negativwerbung die Beziehungen des Unternehmens zu Geschäftspartnern und Kunden negativ beeinflussen.

Außer in den seltenen Fällen, in denen das Insolvenzgericht einen Treuhänder einsetzt, wird das Unternehmen unter der Kontrolle des Aufsichtsrates weiter geführt. Viele Unternehmen behalten ihr altes Management. Gelegentlich wird das Management auch ausgetauscht. Ihre Zustimmung zu einem Restrukturierungsplan machen die Gläubiger oft von der Einsetzung eines neues Managements abhängig. Manchmal wird dieses neue Management - nach Verhandlungen mit den Gläubigern - bereits in Erwartung einer Insolvenz nach Chapter 11 angestellt.

Arbeitnehmer im insolventen Unternehmen [Bearbeiten]

Ein Unternehmen kann die Forderungen der Arbeitnehmer begleichen, die nach der Insolvenzeinreichung entstanden sind - Löhne und Zuzahlungen (benefits - u.a. für Rente und medizinische Versorgung - 401(k) plan). Das Insolvenzgericht kann auch entscheiden, dass ausstehende Zahlungen, die noch vor Einreichung des Insolvenzantrages fällig waren, an die Arbeitnehmer ausgezahlt werden - jedoch nur Zahlungen, die beim normalen Geschäftsbetrieb (ordinary course of business) anfallen. Die ausstehenden Gehälter haben jedenfalls Priorität gegenüber ungesicherten Gläubigern.

Die meisten Alt-Verträge mit den Arbeitnehmern können vom Unternehmen gekündigt werden.

Abschnitt (Section) 1113 des US-Insolvenzgesetzes (US bankruptcy code) enthält Kriterien, die das Unternehmen erfüllen muss, um einen Gruppenvertrag kündigen oder abändern zu können. Beispielsweise muss das Unternehmen zuerst versuchen, Änderungen mit den Arbeitnehmern in gutem Glauben auszuhandeln. Danach muss das Insolvenzgericht feststellen, dass die Gewerkschaft (union) den Vorschlag des Unternehmens ohne wichtigen Grund (without good cause) abgelehnt hat, dass alle Vorschläge des Unternehmens für den Restrukturierungsplan notwendig sind, und dass andere Beteiligte (wie beispielsweise Nicht-Gewerkschaftsmiglieder und Gläubiger) auch Opfer bringen. Bei erfolgreicher Kündigung eines Vertrages mit den Arbeitnehmern seitens des Unternehmens haben die Arbeitnehmer das Recht zu Selbsthilfe, einschließlich des Streikrechts.

Rentenforderungen [Bearbeiten]

Die meisten Vermögenswerte der Angestellten im Pensionsplan (z. B. 401(k) plan) sind nicht von der Insolvenz betroffen. Allerdings enthalten diese Pensionspläne oft Unternehmensaktien. Diese können stark im Wert fallen oder völlig wertlos werden.

Betriebsrenten (defined benefit plan) gehen oft bei der Insolvenz verloren. Im Rahmen des Restrukturierungsplanes behandelt das Unternehmen die Rentenforderung der Arbeitnehmer als vor der Insolvenzeinreichung entstandene Forderung, die dadurch verfällt.

Teilweise sind die Betriebsrenten abgesichert - bei der Pension Benefit Guaranty Corporation - einer Agentur der US-Bundesregierung.

Vereinbarungen über Zuzahlungen des Unternehmens zu medizinischen Behandlungen nach der Pensionierung können im Rahmen der Insolvenz seitens des Unternehmens gekündigt oder abgeändert werden. Meist wird dazu mit den Gewerkschaften eine Änderung vereinbart.

Abschnitt 1114 des US-Insolvenzrechts stellt besondere Anforderungen an die Kürzungen der medizinischen Zuzahlungen für Rentner. Das Unternehmen muss zuerst versuchen, Änderungen mit den Gewerkschaften oder einem vom Gericht bestimmten Vertretungsausschuss der Rentner in gutem Glauben auszuhandeln. Danach muss das Insolvenzgericht feststellen, dass die Gewerkschaften oder der Vertretungsausschuss den Vorschlag des Unternehmens ohne wichtigen Grund (without good cause) abgelehnt haben und dass die Änderungen für den Restrukturierungsplan notwendig sind.

Kritik [Bearbeiten]

Einige Kritiker bemängeln, dass Chapter 11 äußerst nachsichtig gegenüber einem unfähigen Management ist und ihm immer ein Hintertürchen offen lässt. Durch diese schlecht geführten Betriebe leidet die Wirtschaft. Chapter 11 erlaubt es dem unfähigen Management, seine Arbeit fortzuführen. Gewöhnlich wird das Management nach Insolvenzeröffnung unter Chapter 11 nicht gefeuert, weil man davon ausgeht, dass das alte Management den Betrieb und die Kunden besser kennt als ein neues. Die Kritiker führen an, dass das Insolvenzrecht in Europa wesentlich unnachsichtiger gegenüber der insolventen Firma ist.

Ein anderer Kritikpunkt ist, dass das Unternehmen unter Chapter 11 praktisch unter dem „Schutz“ des Gerichtes betrieben wird. Das ermöglicht dem Unternehmen oft eine „Wiederauferstehung“ mit einem großen Vorsprung und Konkurrenzvorteil auf dem Markt. Durch diesen ungerechten Vorteil wird der Markt verfälscht, und andere konkurrenzfähige Unternehmen werden geschädigt.

Wenn ein oder mehrere marktbeherrschende Unternehmen unter Chapter 11 Insolvenz anmelden, dann kann es zu erheblichen Überkapazitäten in dem betroffenen Marktsegment kommen.

Das meistzitierte aktuelle Beispiel dazu sind die US-Fluglinien. Die Hälfte der 2006 angebotenen Sitzkapazität wurde von Fluglinien angeboten, die ihren Betrieb unter Chapter 11 weiterführten. Diese Fluglinien mussten ihre Altschulden nicht mehr bedienen, hatten Finanzmittel, um ihr Streckennetz auszubauen und führten einen aggressiven Preiskampf gegen ihre Mitbewerber. Das alles erfolgte mit Zustimmung des Insolvenzgerichtes. Wichtig ist dabei zu wissen, dass eine Fluglinie normalerweise hohe Fixkosten (fixed capital costs) für ihre Flugzeuge und die darauf liegenden Schulden hat.