Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  

Auch bei den Bundesbankzahlen ist die Erholung angekommen. Ich sehe auf Quartalsbasis ein Wachstum von 19,31% gegenüber dem Vorjahr. Hypoport hatte +28% für das Transakationsvolumen gemeldet. Die Marktanteilsgewinne gehen weiter!

      2024          §
      Juni 16 291
          §Mai   15 403
                Apr.§16 793
                März§15 439
               Febr.§14 245
                Jan.§14 667
      2023          §
      Dez. 12 151
                Nov.§13 473
                Okt.§13 831
               Sept.§12 286
                Aug.§14 386
                Juli§14 335
                Juni§13 983
                 Mai§         13 657
                Apr.§12 999
                März§15 260
               Febr.§12 055
                Jan.§12 735

Quelle: https://www.bundesbank.de/de/statistiken/...f-wohngrundstuecke-615036
 

laufen auch wieder schön runter.  

„Talsohle durchschritten“ – Baufinanzierung legt 2024 zu
Das Neugeschäft mit privaten Immobilienkrediten ist im zweiten Quartal weiter gewachsen. Die Sparkassen zeigen sich optimistisch – und nennen zwei Gründe für die höhere Nachfrage.

https://www.handelsblatt.com/finanzen/...-legt-2024-zu/100056723.html  

https://report.europace.de/indizes/europace-ebix/  

kaufe ich mir ein schönes Reihenhaus.  Top Gelegenheit in coming  

Partnerschaft mit Europäischer Investitionsbank: IKB stärkt ihre Position als
Finanzierer der nachhaltigen Transformation des Mittelstands
European Investment Bank und IKB unterzeichnen Garantierahmen
Mobilisierung von insgesamt 400 Mio. € Kreditvolumen
Zielquote von 30 % für Projekte im Bereich Klima- und Umweltschutz
[Düsseldorf, 6. August 2024] Mit der Unterzeichnung eines ersten Garantierahmens für die Absicherung eines Kreditvolumens in Höhe von 400 Millionen € nehmen die European Investment Bank (EIB) und die IKB Deutsche Industriebank AG eine unbefristete Partnerschaft auf.
Vor dem Hintergrund eines geopolitisch herausfordernden Marktumfeldes verfolgt die EIB mit dem Garantierahmen das Ziel, durch die Übernahme von Kreditrisiken den Zugang des europäischen Mittelstands zu Finanzierungen zu verbessern. Mit der anteiligen Absicherung des Kreditvolumens verringert die IKB im Neugeschäft ihre risikogewichteten Aktiva und erhält längerfristig die Möglichkeit, den Garantierahmen fortlaufend in Anspruch zu nehmen.
Mit dem Garantierahmen sollen insbesondere Projekte zur Verbesserung der Klimabilanz und für den nachhaltigen Umweltschutz mit einer ambitionierten Zielquote von 30 % berücksichtigt werden. „Dieses Abkommen stärkt die Position der IKB als Transformationsfinanzierer im Mittelstand“, sagte IKB-Vorstandsvorsitzender Dr. Michael Wiedmann. „Wir freuen uns, dass wir damit unser bestehendes Angebot zur Finanzierung von Nachhaltigkeitsprojekten für unsere Kunden erweitern und noch attraktiver gestalten können“, so Wiedmann weiter.
Zielgruppe sind Unternehmen aller Branchen mit bis zu 3.000 Mitarbeitern, die in der EU investieren.  

Ökonomen registrieren wieder steigende Immobilienpreise
Die Immobilienpreise in Deutschland haben laut Ökonomen erstmals seit rund zwei Jahren wieder deutlich angezogen. Die Preise für Wohnungen und Häuser klettern demnach auch stärker als die Inflation.

https://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/...6c-82b1-3dd4224e5168  

Hypoport im ersten Halbjahr 2024 auf profitablem Wachstumskurs


Konzernumsatz steigt in H1/24 um 22% yoy

EBIT liegt nach Verlusten im Vorjahr nun wieder bei fast +8 Mio. €

Insbesondere Geschäftsmodelle in der privaten Immobilienfinanzierung zeigten sich stark

Prognose 2024 bestätigt

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/...m-wachstumskurs/2109587

 

https://www.hypoport.de/hypoport/uploads/2024/08/...gebnisse-2024.pdf


Halbjahresbericht

https://www.hypoport.de/hypoport/uploads/2024/07/...richt_2024_DE.pdf

Präsentation
https://www.hypoport.de/hypoport/uploads/2024/07/...Praesentation.pdf


Webcall wie immer um 14 Uhr
 

 

Kernaussagen des CCs aus meiner Sicht:
- Wowiport: Es können keinen weiteren Migrationsprojekte mehr in 2025 durchgeführt werden. Man ist bereits bis Ende 2025 ausgelastet :o
- strategische Ausrichtung: In den nächsten 2-3 Jahren steht die Ausweitung der Profitabilität im Vordergrund, um eine höhere Profitabilitätsbasis zu erreichen
- Deutsche Bank hat weiterhin operative Probleme im Baufi-Geschäft. Dadurch fehlen "ein paar Prozentpunkte" beim Wachstum. Da die Probleme im H2/2023 auch bereits akut waren, sollte der Basiseffekt in H2/2024 ausgeglichen sein
- Hypoport/Slabke waren überrascht über die Kursreaktion nach Bekanntgabe der H2-Zahlen. Den Analysten zu Folge war anhand den Zahlen ein Margenkompression zu erkennen, die den Kurseinbruch ausgelöst haben. Slabke hat die Gründe für die offenbare Margenkompression erklärt  

Hypoport fest nach bestätigtem Ausblick und Kurseinbruch
Nach den endgültigen Quartalszahlen von Hypoport (Hypoport Aktie) haben die Aktien des Finanzdienstleisters am Montag kräftig zugelegt. In der Spitze ging es um 9,5 Prozent auf 271,20 Euro nach oben. Die 100-Tage-Durchschnittslinie bei 274,42 Euro konnte der Kurs allerdings nicht überwinden. Diese ist ein Maß für den mittelfristigen Trend. Zuletzt betrug der Aufschlag noch knapp 7 Prozent auf 264,40 Euro.
Nach den enttäuschenden vorläufigen Quartalszahlen sei am Markt die Messlatte mit Blick auf die Jahresziele niedriger gelegt worden, sagte ein Händler. Das spiegele sich klar im Aktienkurs wider, der nach den Quartalszahlen um bis zu 35 Prozent eingebrochen war. Angesichts der nun vom Unternehmen bekräftigten Jahresziele mache sich wieder etwas Entspannung breit.

Die Enttäuschung über nicht angehobene Jahresziele hatte den Aktien von Hypoport vor drei Wochen einen heftigen Schlag versetzt. Sie brachen um 22 Prozent ein und fielen anschließend im Zuge des jüngsten Ausverkaufs an den Börsen auf den tiefsten Stand seit Mitte April.

Analyst Simon Keller von Hauck Aufhäuser Investment Banking hatte angesichts des 22-prozentigen Kurseinbruchs auf eine hohe Bewertung der Hypoport-Aktien hingewiesen. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnschätzungen von 2026 in Höhe von 32 habe sich diese Bewertung auf dem Niveau qualitativ hochwertiger und wachstumsstarker Papiere wie Nemetschek (Nemetschek Aktie) , Atoss oder Rational (Rational Aktie) bewegt.

Quelle: dpa-AFX  

 

in der Nähe von 20 Mio. verhindert hat.. Und auch wieviel an Stau von finanzierungswilligen Unternehmen durch Habecks Ministerium Stop&Go Strategie verursacht ist.. Da ist so viel was sich schlagartig entladen könnte.. 2027/2028 kommt zudem die große Anschlussfinanzierungswelle dazu.. Wowiport baut kurzfristig teuer Kapazitäten auf.. Lauter Hebel  

ob der liebe Katjuscha, seines Zeichens Bewertungskritiker bei Hypoport, seinen Neuzugang nach dem Rücksetzerchen noch hält. :):):)  

angenehm die Klarheit von RS in dem CC. Klingt ja jetzt auch so, als ob man bei der Ebitmarge diesmal nicht bei 10-12% stoppt, sondern 15% plus X anpeilt.  

und die neu hinzugewonnene Ehrfurcht vor der Volatilität des Marktes war bemerkenswert. Da ist sich jemand überhaupt nicht zu schade jeden Tag dazu lernen zu wollen. (auch der Hinweis auf das Reporting und den heftigen Volatilitäten des Aktienkurses hat er mitgenommen) Erfrischend.  

"...Die Privatbank Berenberg hat die Einstufung für Hypoport (Hypoport Aktie) nach detaillierten Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 300 Euro belassen. Dank Marktanteilsgewinnen bei Sparkassen und Genossenschaftsbanken habe der Finanzdienstleister ein sehr starkes Wachstum des Transaktionsvolumens verzeichnet, schrieb Analyst Gerhard Orgonas in einer am Dienstag vorliegenden Studie. Das operative Ergebnis hinke noch hinterher, dürfte aber in Zukunft auch positiv überraschen...":

https://www.ariva.de/news/...-hypoport-auf-buy-ziel-300-euro-11338693  

KUV von 3 für 2025. M.E. die absolute Untergrenze für dieses Geschäftsmodell. Zudem sind bereits jetzt zweistellige organische Umsatzzuwächse für die nächsten Jahre visibel mit Blick auf das künftige Finanzierungsvolumen.

ja jetzt wieder All In Kurse  

interessieren tut es mich nicht, aber wünschen würde ich es jedem :)  

das ist mir ein wenig zu plakativ, kannst du das mal genauer darstellen?

Vergiss aber bitte dabei nicht, die Rolle der Finanzbremser aus der FDP zu erwähnen, auch wenn ich noch nicht recht sehe, was die mit den Baumaterialpreis und Zins-Erhöhungen ursächlich zu tun hatten?  

Die schwankungsanfälligen Aktien von Hypoport (Hypoport Aktie) haben ihre hohen Vortagesgewinne am Dienstag wieder eingebüßt. Zuletzt lagen sie mit minus 5,6 Prozent auf 244,80 Euro hinten im SDax .
Am Montag hatten sie nach endgültigen Quartalszahlen und bekräftigten Jahreszielen deutlich zugelegt. Berenberg-Analyst Gerhard Orgonas lobte das Transaktionsvolumen des Finanzdienstleisters, das dank Marktanteilsgewinnen bei Sparkassen und Genossenschaftsbanken sehr stark gewachsen sei.

Seit dem Kurseinbruch Ende Juli, als sich der Markt enttäuscht gezeigt hatte, weil es von Hypoport keine Anhebung der Jahresziele gegeben hatte, kommen die Papiere aber letztlich nicht mehr wirklich auf die Beine. An der Marke um 241 Euro sind sie nach unten unterstützt.

Quelle: dpa-AFX  

von Töpfen von heut auf morgen.. fing alles in 2022 an und ist seitdem eine totale Farce. Mit der FDP haben wir wenigstens noch ein Verhinderer in der Regierung damit eine Folgeregierung nicht vor einem riesigen Loch steht.. Mir ist tatsächlich Stillstand in dieser Regierung lieber als Bullshit zu finanzieren  

Folgende Aussagen sind mir noch Erinnerung geblieben:
- SmartInsur: Die hohen Investitionskosten für die Migration der Beständen soll 2024 abgeschlossen sein. Slabke meinte dazu: "...und im weiteren Jahresverlauf 2025 dann auch die Früchte der langjährigen Migrationsbemühungen endlich anfangen zu sehen"
- Schufa-Daten: Slabke meinte, dass in Bezug auf das Baufi-Volumen die Schufa-Daten ein guter Indikator sei. Dort ist auch zu sehen, dass die Dynamik im Markt in Q3 mit ca. knapp +15% weiter besteht:
https://www.dashboard-deutschland.de/indicator/tile_1667817211258