gesagt, dass sich das Ergebnis in 2014 noch unterproportional erhöht, weil der Abschluss des Rollouts noch teilweise ins Jahr 2014 rüberreicht. Das erklärt auch den Unterschied von Umsatz und Ergebnis in Q1. Das man im Wiederkäufersegment derartig stark zugelegt hat, überrascht mich. Aber gut, das wird sich im Jahresverlauf nivellieren. Geschäftskundensegment dürfte Stück für Stück anziehen, so dass auf Konzernbasis der Umsatz weniger stark steigt, aber das Ergebnis deutlich (über die Quartale verteilt) anzieht.
WGZ Einschätzung dürfte etwa passen. Umsatzprognose könnte durch dieses Q1 im Wiederverkäufersegment allerdings leicht höher ausfallen. Ebitda sollte aber mit 7,3-7,4 € hinkommen.
Zahlen reissen wohl niemand vom Hocker, aber sie sind nachvollziehbar. Wichtig ist dann, dass in 2015 diese Effekte aus Allianzauftrag wegfallen und somit sich einfach durch den Basiseffekt ein höherer operativer Gewinn ergibt. Wenn man dann mindestens 9 Mio Ebitda erzielt und entsprechende cashflows, kann sich ja jeder ausrechnen wie Bilanz und Kapitalfluss Ende 2015 aussehen. Die Zeit muss man schon mitbringen, wenn man die rendite abschöpfen will. Mal sehn wann es mit Dividenden losgeht.
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