AT&S - Wachstumsweg zu 80 Euro

Ich habe mich dazu entschlossen einen neuen AT&S - Thread zu eröffnen, weil das Unternehmen im Rahmen der dem Leitsatz "More than AT&S" untergeordneten Strategie eine bedeutende Veränderung erfährt, die dazu führen wird, dass AT&S auch an der Börse neu bewertet werden wird. 

Ich möchte damit auch das Kursziel 80 Euro für das Geschäftsjahr 2024/25 ausgeben und habe entsprechend auch den Thread-Titel angepasst.

Die Grundlage für dieses Kursziel bilden die unternehmenseigenen Prognosen, wonach mittelfristig, also in 5 Jahren (GJ 2024/25), ein Umsatz von 2 Mrd Euro und eine EBITDA-Marge von 25-30% erreicht werden soll. 

Was steht also hinter dem Leitsatz bzw. der Strategie "More than AT&S":?

* Die Hauptsäule ist definitiv der massive Ausbau der IC-Substrate - Produktion, welche die Kapazitäten bis zum GJ 2024/25 stufenweise verfünffachen lässt und AT&S unter die TOP 3 - Hersteller (weltweit) vorstoßen lassen soll. 

* Daneben steigt AT&S verstärkt in die Modulproduktion ein. Es wurden bereits Investitionen in Produktionsanlagen (Werk Chongqing II) vorgenommen. Die Umsätze sollen in den nächsten 2 Jahren
5-10% des Konzernumsatzes erreichen. 

* Zusätzlich zur "Produktion" von Modulen wird AT&S auch Dienstleistungen in diesem Bereich anbieten. Das geht von der Planung mit dem Kunden, über die Produktion und den Tests. Die Wertschöpfung wird also gesteigert und weitere Umsätze erzielt.

In den letzten Jahren ist es gelungen weltweit die Nr. 1 bei der Produktion von technologisch hochwertigen Leiterplatten zu werden. Die Margen stiegen stetig an. Die Pläne unter "More than AT&S" werden eine weitere Margenverbesserung nach sich ziehen.
Die Projekte sind nicht nur bereits geplant und großteils finanziert, sondern es wurde bereits mit der Umsetzung begonnen. Nach zuletzt getätigten Investitionen wird sich die Kapazität für die Produktion von IC-Substraten bereits im GJ 2020/21 nahezu verdoppeln. 

Anhand der angeführten Parameter (Umsatzverdoppelung und Margenverbesserung) lässt sich somit für das Geschäftsjahr 2024/25 ein EBITDA von 500-600 Mio bzw. ein Nettogewinn zwischen 205 und 280 Mio errechnen (Selbstverständlich wurden dabei auch erhöhte Abschreibungen und Zinskosten bzw. Steuern berücksichtigt).
Unterstellt man nun bei gleichbleibender Aktienanzahl einen Aktienkurs von 80 Euro käme man auf einen Marktwert von 3,1 Mrd Euro. Bei der erwarteten Gewinnspanne würde das ein KGV von 11-15 bedeuten. Die Kosten für den Ausbau sollen aus dem CashFlow, den bestehenden liquiden Mittel und neuen Krediten, bestritten werden. Es ist also keine Kapitalerhöhung geplant.

Ich freue mich auf Eure Meinungen zum Thema...  

Die schwachen Sommermonate sind irgendwann vorüber und von nun an sollten mit jeder neuen Quartalsmeldung die Zahlen von AT&S auch wieder besser werden (siehe CF-Aussage letzte Meldung).

Und irgendwann müssen die Leerverkäufer auch wieder covern.... ;)  

hat man wohl inzwischen ganz eingestellt? Der letzte Beitrag stammt aus 10/2023. Passt irgendwie zum gesamten Kapitalmarktauftritt von AT&S...  

Ja, passt gut ins Bild. Die Firma betreibt inzwischen kommunikative Totalverweigerung und kommuniziert nur mehr noch dann, wenn es gar nicht anders geht, und selbst das höchst unwillig.
Brauchen sich dann aber auch nicht zu wundern, wenn die Anleger daraus auch ihre Schlüsse ziehen...  

https://de.investing.com/news/stock-market-news/amd-kauft-zt-systems-datencenterrevolution-oder-teurer-fehler-2688026

Sicherlich gut für die zukünftige Auslastung von Kulim I.

 

Hier noch einmal etwas ausführlicher:

https://www.n-tv.de/wirtschaft/AMD-uebernimmt-Serverhersteller-ZT-Systems-article25167704.html

"ZT mache einen Umsatz von über 10 Milliarden US-Dollar im Jahr, sagte Su. AMD erzielte zuletzt 22,7 Milliarden Dollar. Nach Abschluss der Übernahme solle das Serverherstellungsgeschäft verkauft werden. AMD habe nicht vor, mit Unternehmen wie Super Micro Computer zu konkurrieren. Gespräche mit potenziellen Käufern habe der Konzern aber noch nicht geführt. "Der Hauptvorteil von ZT Systems für unser Unternehmen ist, dass wir mehr GPUs verkaufen", erklärte Su. Damit könnte AMD den Rückstand zum Weltmarktführer Nvidia bei hochprofitablen KI-Grafikprozessoren (GPUs) verringern. Bislang beherrscht Nvidia rund 80 Prozent des Weltmarktes für KI-Spezialprozessoren.

AMD hatte in den vergangenen Monaten mehrere KI-Spezialisten aufgekauft, um seine Software-Sparte zu stärken. Zuletzt hatte der Chip-Hersteller im Juli den finnischen KI-Entwickler Silo AI für rund 665 Millionen Dollar übernommen. AMD geht eigenen Angaben zufolge davon aus, dass ZT Systems bis Ende 2025 zur bereinigten Bilanz des Unternehmens beitragen wird. Die Aktien von AMD stiegen im vorbörslichen Handel um fast drei Prozent."

Gefällt mir aktuell sehr gut, was AMD in Sachen KI unternimmt. Und im Schlepptau wird davon AT&S auch profitieren.

 

Danke Handbuch für die Hinweise zur Übernahme, ich hoffe auch dass AT&S von AMDs Strategie profitieren kann. An der Übernahme finde ich vor allem interessant, dass AMD, so wie Nvidia, die profitable Lieferkette auf der Seite des Designs und nicht der Produktion von Halbleiter Hardware (GPUs, CPUs, und jetzt auch ganze multi-CPU/GPU Systeme wie sie ZT, Supermicro und Dell entwicklen und produzieren) aufkaufen und sich auf dieser Seite vertikal integrieren. Dann können eine Gruppe von  Unternehmen wie Supermicro und Dell aber auch AT&S und Ibiden um Produktionsaufträge von AMD konkurrieren. Langfristig entstehen bei diesem Prozess der vertikalen Integration des Designs sicherlich Gefahren für die Margen von produktionsfokusierten Unternehmen die sich nicht von der Konkurrenz differenzieren können.  

Gerstenmayer hatte auf der HV nachdrücklich darauf hingewiesen, dass ein Großteil des Vorsprungs und der Umsätze bei Nvidia auf deren Softwareökosystems beruht, welches sie rund um KI-Chips (GPU's) aufgebaut haben.

Daher finde ich auch den nachstehend noch einmal eingefügten Teil der zweiten von mir verlinkten Meldung zur ZT-Übernahme so wichtig:

"AMD hatte in den vergangenen Monaten mehrere KI-Spezialisten aufgekauft, um seine Software-Sparte zu stärken. Zuletzt hatte der Chip-Hersteller im Juli den finnischen KI-Entwickler Silo AI für rund 665 Millionen Dollar übernommen."

Die aktuellen GPU's von AMD halten sich inzwischen ganz gut im Vergleich mit Nvidias GPU's. Das ist aber halt nur die halbe Miete. An der anderen Hälfte arbeitet AMD aber recht heftig...  

...schaut es einmal so aus, als hätten die Shorties mal genug. Das in Kombination mit baldigen Zinssenkungen plus eine sich hoffentlich nicht wieder verschlechterne weltpolitische Situation könnte bald wieder für steigende Kurse sorgen.
Bei mir schlagen ja zwei Herzen in der Brust: Einerseits hoffe ich immer noch, dass die Firma ihren hohen Erwartungen gerecht wird.
Andererseits ist mein Misstrauen in CEO und Management so hoch - habe immer das Gefühl, dass es noch  "Leichen im Keller" gibt -, dass ich nicht einmal ausschließe, dass mittelfristig der Pleitegeier über diesem Unternehmen kreisen wird. Ist leider so. Wünschen tue ich mir als Aktionär natürlich Ersteres  

@Handbuch Genau, AMD hat seit der Übernahme von Xilinx stark in ein eigenes Software Ökosystem investiert. Auf dem 2022 AMD Investor Day wurde auch dazu von Victor Peng (dem ehemaligen CEO von Xilinx) spezifisch der "AMD Unified AI Stack 2.0 angekündigt" (2:28:58 https://www.youtube.com/watch?v=-VYHtSseX9k&t=1482s) und wir können beispielsweise über die software repository github (https://github.com/ROCm/ROCm/graphs/code-frequency) sehen, dass seit Anfang 2023 hier viel neue Software für das relevante Produkt ROCm geschrieben wurde. Für die Hyperscaler Kunden von AMD wie Microsoft und Meta nehme ich übrigens an, dass Software keine Hürde darstellt, denn meistens ist es so dass die Nvidia Software die Anwendung von KI Werkzeugen vereinfacht aber keine neuen Feature ermöglicht. Die Ingenieure von Microsoft und Meta können daher ohne zu viel Aufwand aus AMD GPUs die gleiche Leistung wie aus Nvidia GPUs rausholen. Eine größere Hürde ist womgölich eher die Marktmacht von Nvidia, die es ihnen ermöglicht aggressive anti-kompetitive Bedingungen für die Lieferung ihrer Produkte zu stellen. Es laufen dazu in den USA und in Europa bereits Untersuchungen (zB https://fortune.com/2024/08/02/...estigation-department-of-justice/). Intel war auch für solche Praktiken bekannt, letztendlich konnten sie AMD's bessere Produkte nicht langfristig unterdrücken. Unterm Strich ist mein Basisszenario, dass AMD seinen aktuellen Marktanteil an Datacenter GPUs von ~5% (~$5 Mrd von ~$100 Mrd erwarteten Gesamteinnahmen von AMD und Nvidia für 2024, ganz grob geschätzt, genau Zahlen wissen wir noch nicht und können fluktuieren) in den kommenden jahren mindestens auf 10% ausbaut, denn ihre Produkte und geplanten Produkte sind kompetitiv. Hiervon kann AT&S nur profitieren, vor allem wenn der Gesamtbedarf and CPUs und GPUs sich wie erwartet stabilisiert und dann weiter steigt. Ich beobachte die Beziehung zwischen AT&S und AMD so gut ich kann, und ich hoffe, als Aktionär beider Unternehmen, dass dieses Verhältnis sich positiv entwicklet.  

https://www.derstandard.de/story/3000000234251/...nde-kritik-an-intel

Da hat sich die Firma leider einen sehr schlecht positionierten Partner ausgesucht. Bleibt zu hoffen, dass AMD besser performt.
Die letzten Tage ist der Kurs ja doch recht stark gestiegen. Könnte bald Druck auf den zuletzt eingestiegenen Shortie erzeugen.  

Kurz konnte man ja nach dem bescheidenen "Höhenflug" der letzten Tage ja Hoffnung schöpfen, aber heute geht die mittlerweile schon weit über zwei Jahre andauernde Agonie dieses Papiers schon wieder munter weiter. Dem Frieden war eh nicht zu trauen, weil der Anstieg bei ziemlich schwachen Umsätzen erfolgte.
Bin schon gespannt, wann das Unternehmen mal seine Einsilbigkeit punkto Entwicklungsstand der Glassubstrate und Verkauf des Medizin-Tech-Geschäfts aufgibt.
Das Schweigen hierzu ist aber meiner Überzeugung nach nicht irgendeiner überlegten Strategie geschuldet, sondern schlicht der Tatsache, dass man nichts zu sagen hat.  

Presse Artikel  

https://www.diepresse.com/18829171/...drosch-plant-den-finalen-schlag  

https://www.diepresse.com/18829171/...nalen-schlag?ref=home_aufmacher  

So wie ich das sehe, kämpft AT&S seit längerer Zeit auf mehreren Ebenen. Die Branche ist aktuell volantil - AT&S begann mit ihrem Absturz allerdings erheblich früher - und massiver. Dennoch, an den internationalen Verunsicherungen kann AT&S nichts ausrichten. Auch der CEO nicht.

INTEL als Hauptkunde wankt beträchtlich. AMD geht's langsam besser, aber ob das auch auf AT&S auswirken wird - oder ob andere Zulieferer mehr zum Zug kommen - das ist nicht klar. Und bei NVIDIA ist AT&S sowieso außen vor. Das hat AT&S nur zum Teil im Griff, könnte aber schon zumindest daran arbeiten, Marktanteile bei AMD zu erhalten oder zu vergrößern. Inwieweit das nicht eh gemacht wird, das weiß man halt nicht. (Fragwürdige Kommunikationskompetenz bei AT&S)

AT&S kämpft auch mit der Finanzlage. Kann mich noch an die Diskussionen erinnern, ehe man in China zu bauen begann. Die Investition hat sich letztlich als richtig herausgestellt. Ähnlich ging's mir vor Kulim. Diese Investition hat sich - zumindest vom Zeitpunkt her - ungünstig erwiesen. Jedenfalls bisher. Man sollte erwarten, dass das Management das VORAB einschätzt (und - sollte es zur Fehlinvestition werden -  auch verantwortet. Das müssen wir alle in unseren Berufen). Und wenn die Auftragslage nicht gegeben ist, dann stockt die Fertigstellung und damit wackelt die Finanzierung gewaltig. Mit allen nur erdenklichen Folgen. Hier wird man dem Management die Verantwortung zuweisen müssen. Auch wenn die nicht in die Zukunft sehen können. Aber wenn man das Lob für China einstreift, dann darf man nicht die Verantwortung für Kulim abstreifen.

AT&S ist intransparent, was die künftige technologische Fähigkeit betrifft. Und man kommuniziert nicht. Weder zu diesem Thema noch zu den eh schon gestorbenen KE Plänen. Da verliert man das Vertrauen in das Unternehmen - und zwar nicht nur die INvestoren, sondern (je nach Kommunikation oder Nichtkommunikation auf dieser Ebene) auch das Vertrauen der Kunden. Letzteres ist tödlich !!!

Nun liest man einen Artikel in der Presse (leider zum Teil hinter einer Bezahlschranke). Danke Quad.123 und CashburnAdvi für den Hinweis. Der sichtbare Teil spricht davon, dass Androsch gg Gerstenmayer aktiv werden möchte. Und exakt an diesem Tag springt der Kurs zeitweise gegen 5 % in die Höhe. Ein Zufall ???

Es scheint, als sei AT&S nicht nur in einer wirtschaftlichen Problematik, sondern auch in einer Vertrauenskrise. Der CEO Gerstenmayer damit nun wohl endgültig in einer solchen.

Man kann gespannt sein, was Androsch nun in Bewegung setzt. Denn auch wenn ich - wie die meisten von uns - nicht weiß, was im Innenleben von AT&S  passiert und worüber genau man nicht kommuniziert .... Androsch hat da sicherlich einen besseren Einblick. Und auch einiges an Kapital zu verlieren. Also ist mein Vertrauen zu ihm größer, als das zu Hr. Gerstenmayer. Leider.  

Ich habe zum bevorstehenden Abgang von Herrn Gerstenmayer keine eindeutige Meinung. Er hat das Unternehmen immerhin von einer Umsatzgröße von etwa 500 Mio (2011/12) auf - in der Spitze - 1,75 Mrd gebracht. Den Mitarbeiterstand hat er verdoppelt.  Wenn er die Sitzung morgen tatsächlich nicht übersteht, dann wird er den sich abzeichnenden weiteren Umsatzanstieg auf 3,1 Mrd und die deutliche Margenverbesserung wohl nicht mehr als Chef dieses Unternehmens mit erleben. Er würde also die Lorbeeren für den wohl unbestrittenen Erfolg nicht mehr persönlich erhalten. Das Unternehmen hat in seiner Zeit sicher einen Weltruf erreicht - innerhalb von Österreich hat man sich den Ruf eines Vorzeigeunternehmens erworben. Dafür gebührt ihm Lob und Anerkennung.
Auf der anderen Seite ist es ihm nicht gelungen, den Aktienkurs zu steigern oder die angekündigten nachhaltigen Verbesserungen beim EBITDA oder beim ROCE zu erreichen.
Die letzte drei Jahre waren gespickt von Managementfehlern. Am schwersten wiegen  dabei die falsche Ausweisung der Kundenanzahlungen als Eigenkapital und die unterlassene Kapitalerhöhung, als der Kurs noch bei 40+ stand, aber wohl auch die falsche Einschätzung des Marktes, als man meinte es würde ewig so weiter gehen, mit der guten Geschäftslage.

Die Frage ist, wer Herrn Gerstenmayer nachfolgt. Ist es tatsächlich Herr Schneider, der ja immerhin der Neffe von Herrn Androsch ist?
Hatten wir das nicht schon einmal, als der Schwiegersohn von Herrn Androsch Herr Sommerer (zwischen 2005 und 2010) das Unternehmen führte?
Wer das Buch „die AT&S Story“ gelesen hat, weiß, dass Herr Sommerer eine Fehlbesetzung war.
Nein, man kann nicht automatisch behaupten, dass Herr Schneider unfähig ist, aber ein Vorstandsvorsitzender hat einmal eine herausragende Rolle in einem Unternehmen. Hier sollen die Besten zum Zug kommen und nicht jene mit den besten Beziehungen.


 

Hr. Gerstenmayer hat viel Gutes getan. Teile Deine Meinung und stand lange auch auf seiner Seite. Teile aber auch Deine Meinung, dass ihn in den letzten 2 Jahren das Glück verlassen hat und Fehler gemacht wurden, die letztlich der CEO verantworten muss.

Ja, in seiner Zeit steigerte sich die MK von 500 Mio auf 1,75 Mrd. Aber nun sind wir fast wieder beim Ausgangspunkt - trotz zwischenzeitlicher gewaltiger chinesischer Kapazitätssteigerung. Das wird wohl dazu beitragen, warum es jetzt für ihn schwierig wird.

Ohne Zweifel traurig für einen Manager, wenn die Früchte von Entscheidungen vom Nachfolger geerntet werden. Aber auch ein natürlicher lebensnaher Prozess. Die Entscheidung in China Chonqing zu errichten fiel, wenn ich das richtig in Erinnerung habe, noch unter dem CEO Sommerer - und Gerstenmayer erntete.

SOLLTE durch Kulim in den kommenden Jahren das Umsatzziel 3,xx Mrd erreicht werden, so könnte das nun ev. auch ein Nachfolger Gerstenmayers ernten. Wohl wahr (sollte es zu einer Ablöse kommen, was für mich möglich ist, aber noch nicht feststeht, Androsch ist ein Taktiker). Jedoch könnte Androsch auch befürchten, dass die derzeitige Performance von Unternehmen und CEO dieses Unsatzziel gar nicht erreichen lässt....

Es wird sich weisen, ob wir Hintergründe überhaupt erfahren. Androsch ist ein medialer und taktischer Profi. Vor 2 Monaten bei der HV auf Gerstenmayers Seite zu stehen um dann einen Tag VOR einer entscheidenden Sitzun in die Medien zu gehen - oder auch nur überhaupt ein Interview zu geben - ist jedenfalls zumindest ungewöhnlich.  

Hr. Gerstenmayer hat viel Gutes getan. Teile Deine Meinung und stand lange auch auf seiner Seite. Teile aber auch Deine Meinung, dass ihn in den letzten 2 Jahren das Glück verlassen hat und Fehler gemacht wurden, die letztlich der CEO verantworten muss.

Ja, in seiner Zeit steigerte sich die MK von 500 Mio auf 1,75 Mrd. Aber nun sind wir fast wieder beim Ausgangspunkt - trotz zwischenzeitlicher gewaltiger chinesischer Kapazitätssteigerung. Das wird wohl dazu beitragen, warum es jetzt für ihn schwierig wird.

Ohne Zweifel traurig für einen Manager, wenn die Früchte von Entscheidungen vom Nachfolger geerntet werden. Aber auch ein natürlicher lebensnaher Prozess. Die Entscheidung in China Chonqing zu errichten fiel, wenn ich das richtig in Erinnerung habe, noch unter dem CEO Sommerer - und Gerstenmayer erntete.

SOLLTE durch Kulim in den kommenden Jahren das Umsatzziel 3,xx Mrd erreicht werden, so könnte das nun ev. auch ein Nachfolger Gerstenmayers ernten. Wohl wahr (sollte es zu einer Ablöse kommen, was für mich möglich ist, aber noch nicht feststeht, Androsch ist ein Taktiker). Jedoch könnte Androsch auch befürchten, dass die derzeitige Performance von Unternehmen und CEO dieses Unsatzziel gar nicht erreichen lässt....

Es wird sich weisen, ob wir Hintergründe überhaupt erfahren. Androsch ist ein medialer und taktischer Profi. Vor 2 Monaten bei der HV auf Gerstenmayers Seite zu stehen um dann einen Tag VOR einer entscheidenden Sitzun in die Medien zu gehen - oder auch nur überhaupt ein Interview zu geben - ist jedenfalls zumindest ungewöhnlich.  

Das sind doch lauter absurde Phantasiezahlen. Woher sollen denn die Endabnehmer kommen? Intel pfeift doch aus dem letzten Loch und AMD wird sich auch einen zukunftsfitteren Partner zulegen, getätigte Investitionen hin oder her.

Für mich sieht die mittlere und fernere Zukunft der Firma düster aus, wenn man nicht bald den technologischen Anschluss schafft, wonach es momentan nicht aussieht. Im schlimmsten Fall hat man sich in Kulim ein paar Industrieruinen gebaut.
Den Kopf Gestenmeyers zu fordern, ist jetzt nur mehr noch ein letzter Verzwriflungsakt, das unfähige Management hätte schon längst ausgetauscht gehört.  

Was mich an dem Artikel wirklich stört (und ich bin nicht der Verteidiger Androsch`s) ist, dass behauptet wird, dass der Hauptgrund für Androsch`s Vorgehen Machtpolitik bzw. Machterhalt ist. Außerdem behauptet man, dass es eine WinWin - Situation gewesen wäre, dass also das Unternehmen auch profitiert hätte und daneben noch die ÖBAG, weil die AT&S so gut in deren Portfolio gepasst hätte.

Fakt ist, wenn die ÖBAG nicht über Marktpreis ihre Anteile gekauft hätte, wären auch keine 450-500 Mio ins Unternehmen gespült worden, sondern maximal  300-350 Mio.
Und gerade darum ist es ja gegangen. Warum soll eine Sperrminorität um einen so niedrigen Preis quasi verschenkt werden, wenn keine unmittelbare Not besteht?

Androsch hat meiner Ansicht nach, auch im Sinne der Streubesitzaktionäre gehandelt.

Und ja, ich finde es gut, dass nun endlich auch einmal durchgreifende nachhaltige Sparmaßnahmen angegangen werden, womöglich kommt es heute auch in der AR-Sitzung zu einer Entscheidung, die auch den Sparwillen im Vorstand untermauert.

 

Wobei ein vorzeitige Abgang eines Vorstands auch erst mal kostet...

Deine gestrigen Gedanken zu Gerstenmayer erinnern mich ein wenig an Schrimpf, den alten CEO bei PSI. Bei seinem Antritt hat er klar PSI gerettet und wieder auf Kurs gebracht. Mit der Zeit wurden seine Fehlentscheidungen jedoch zum Hemmschuh und sein autokratischer Führungsstiel Gift fürs Unternehmen.

So läuft es halt, wenn man den richtigen Zeitpunkt für den Abgang eines CEO verpaßt. Und klar, dieser Fehler liegt eindeutig beim AR. Da müssen sich Androsch und Dörflinger an die eigene Nase fassen und vielleicht auch die entsprechenden Konsequenzen ziehen.

@KeinBörsengu.
Wer sagt denn, dass AT&S technologisch abgeschlagen ist? Hast Du dafür irgendwelche Belege?  

Wohl wahr, lieber Handbuch, den CEO wechseln kostet was. Noch mehr, wenn dann Unfrieden mit "Vertrauten" beider Lager auftaucht bzw. "vermieden" werden muss. Ist wohl irgendwie wie im Fußball, wenn der Trainer mangels Erfolge ausgetauscht wird. Und dem Börsenkurs muss das auch nicht unbedingt helfen.....

Am Ende kommts wohl auf den Nachfolger an, ob die Erfolge zurückkehren, denn gemessen am (nötigen und hoffentlich möglichen) Umsatz des Unternehmens ist die CEO Abfindung das "kleinerr Problem". Wenngleich Du Recht hast, das wäre vor (bzw. anstelle) der letzten Vertragsverlängerung eleganter gewesen. Aber da war die Welt des Unternehmens ja noch in Ordnung....

Allerdings: noch ists ja nicht klar, ob es zu einem CEO Wechsel überhaupt kommt.

Dass bzw ob man technologisch abgeschlagen ist, ich glaube, dafür kann man - zumindest als Externer - keinen Beleg haben. Was aber, jendenfalls mir, abgeht ist eine gewisse Kommunikation zur Thematik. Namentlich zu den Glassubstraten - wenn schon die Branche und auch die Kunden darüber reden. Wo steht man denn, beschäftigt man sich damit überhaupt ? Könnte man liefern, wenn nachgefragt ?

Alles was ich dazu in Erinnerung habe ist, dass ein technischer Direktor vor längerer Zeit in einem Interview gesagt hat, Glassubstrate hätten auch Nachteile - und ich glaube von Dir weiß ich, dass Hr. Gerstenmayer bei der letzten HV gesagt hat, man beschäftige sich mit künftigen Technologien. Wenn aber zu doch recht wichtigen technologischen Kompetenzen einer möglichen Zukunft nichts oder nur sehr vage kommuniziert wird, dann können Investoren schon hellhörig werden.

Diese Thematik bereitet mir schon Kopfzerbrechen - und KeinBörsenguru ru offenbar auch. Ein gewisser Befreiungsschlag wäre angenehm, damit das Schweigen des Unternehmens nicht mit Folgen auf den Börsenkurs interpretiert wird.

Aktuell stehen wir bei einem Kurs, der das Unternehmen nicht für eine KE attraktiv macht, sondern eher für eine Übernahme. Sollte man technologisch nicht weit genug oder gar auf einer falschen Straße sein, dann droht ja aber nicht mal das. Kann man jetzt so oder so sehen.

Insgesamt alles nicht erfreulich und es ist wünschenswert wenn bald kommuniziert wird, wohin die Reise geht - und mit wem am Steuer - ehe alle Passagiere ausgestiegen sind. Dazu wäre heute im AR Gelegenheit.  

https://www.diepresse.com/18835529/...erst-machtkampf-ats-chef-bleibt

 

Gut. Zumindest eine Ergebnis. Dann stehts jetzt 1 (KE Verhinderung) : 1 (CEO Verbleib).

Freude dürfte das keiner Seite bereiten. Und beide sind angeschlagen.

Mal schaun, wie Androsch das verdauen wird. Bei ihm könnte man sich ja auch einen Verkauf seines Aktienpaketes vorstellen. Bloß Käufer in der Größenordnung wirds nicht viele geben.

Und der Börsenkurs ? Der wird noch einige Zeit herumdümpeln wie bisher - weil auch der CEO nun noch weniger Grund hat, etwas anders zu machen.

Wohlan. Das Schicksal hängt kursmäßig eh mehr daran, dass andere erfolgreich sind. Sprich INTEL und AMD. Da schwimmen wir dann (hoffentlich) mit.  

.... dass sowohl die letztlich gescheiterten KE Pläne, als auch die nun abgewickelte AR Sitzung inhaltlich vorab in der Zeitung stehen.

Hatte man bei der KE die ÖBAG als undichte Stelle im Sinn, so scheidet die nun ja wohl aus. Und damit eher auch damals.

Bleibt ein Repräsentant des Unternehmens selbst - und wohl nicht der Portier...

Nicht sehr erfreulich, wenn Firmenpolitik über die Medien geführt wird. Während man zu betrieblichen Konzepten recht gut verschwiegen ist.