Credit Bubble Bulletin, by Doug Noland

The Dow rallied 1.3% and the S&P500 1.1%. The Morgan Stanley Cyclical index gained 1.9% (up 5.3% y-t-d), and the Transports added 1.0% (up 5.9% y-t-d). The Morgan Stanley Consumer index gained 1.3%, while the Utilities were about unchanged. The broader market rallied. The small cap Russell 2000 gained 1.2% and the S&P400 Mid-cap index 1.1%. The NASDAQ100 increased 1.1%, and the Morgan Stanley High Tech index added 0.8%. The Semiconductors jumped 3.0%. The Street.com Internet Index dipped 0.1%, while the NASDAQ Telecommunications index rose 2.0%. The Biotechs declined 1.3%. The Broker/Dealers gained 1.2%, and the Banks added 0.2%. With bullion gaining $7.80, the HUI gold index rallied 1.5%.

Two-year government yields jumped 13 bps to 4.67%. Five-year yields rose 11 bps to 4.55%, and 10-year Treasury yields gained 9 bps to 4.59%. Long-bond yields gained 8 bps to 4.72%. The 2yr/10yr spread ended the week inverted 8 bps. The implied yield on 3-month December ’07 Eurodollars jumped 12.5 bps to 4.92%. Benchmark Fannie Mae MBS yields rose 10 bps to 5.74%, this week slightly underperforming Treasuries. The spread on Fannie’s 5 1/4% 2016 note was little changed at 38, and the spread on Freddie’s 5 1/2% 2016 note was about one wider to 38. The 10-year dollar swap spread declined 2.5 to 54.0. Corporate bond spreads were volatile and mixed, with junk spreads widening another 15 bps this week.

Investment grade issuers included CIT Group $2.5 billion, Eli Lilly $2.5 billion, Bank of America $2.0 billion, Citigroup $1.75 billion, Federated $1.6 billion, Istar Financial $1.05 billion, HSBC $1.0 billion, PG&E $700 million, Intuit $500 million, Praxair $325 million, Bre Properties $300 million, Reinsurance Group $300 million, Hospitality Properties $300 million, Lincoln National $750 million, Pacificorp $600 million, Georgia Power $250 million, and FBL Financial $100 million.

Junk issuers included NSG Holdings $500 million, Plains Exploration $500 million, Pioneer Natural Resource $500 million, and General Nutrition $400 million.

Convert issues included Cypress Semiconductor $600 million, Developers Diversified $600 million, West Pharmaceutical Services $150 million, Private Bancorp $100 million, and Barnes Group $100 million. International issuers included BBVA $3.0 billion, Depfa Bank $1.25 billion, BP Capital $500 million, Jamaica $350 million and Banco Brades $200 million.

March 9 – Bloomberg (Kabir Chibber and Cecile Gutscher): "OAO Gazprom, the world’s largest producer of natural gas, raised $2 billion of loans at its cheapest-ever rate, helping compensate for rising borrowing costs in the bond market."

Japanese 10-year "JGB" yields dropped 6 bps this week to 1.605%. The Nikkei 225 dipped 0.3% (down 0.4% y-t-d). German 10-year bund yields rose 2 bps to 3.955%. Emerging markets were mostly higher, with debt markets continuing to demonstrate notable resilience. Brazil’s benchmark dollar bond yields fell 7 bps this week to 5.81%. Brazil’s Bovespa equities index surged 4.2% (down 0.8% y-t-d). The Mexican Bolsa gained 3.0% (up 2.5% y-t-d). Mexico’s 10-year $ yields dipped one bp to 5.56%. Russia’s 10-year Eurodollar yields were unchanged at 6.69%. India’s Sensex equities index was little changed on the week (down 6.5% y-t-d). China’s Shanghai Composite index rallied 3.8%, increasing 2007 gains to 9.8%.

March 9 – Bloomberg (Darren Boey): "Withdrawals from emerging-market equity funds were a record $8.9 billion last week during a global stock market selloff, according to figures from Emerging Portfolio Fund Research Inc."

March 8 – Financial Times (Chris Hughes): "Global stock issuance surged last month, pushing activity in the equity capital markets this year to record levels before the sell-off. Global share issuance rose 64 per cent year on year to $69.1bn, a record for February, including $17bn of initial public offerings, also a record for the month. The dramatic recovery from a relatively soft January for equity capital market activity has put total share issuance this year at $109bn, 11 per cent higher than the record first two months of 2000…."

Freddie Mac posted 30-year fixed mortgage rates dipped 2 bps last week to an 11-week low 6.14% (down 23 bps y-o-y). Fifteen-year fixed mortgage rates fell 6 bps to 5.86% (down 14 bps y-o-y). And one-year adjustable rates declined 2 bps to 5.47% (up 2 bps y-o-y). The Mortgage Bankers Association Purchase Applications Index added 1.0% this week. Purchase Applications were up 1.4% from one year ago, with dollar volume rising 5.3%. Refi applications jumped 15% to an 11-week high. The average new Purchase mortgage jumped to a record $243,100 (up 3.8% y-o-y), and the average ARM rose to a record $401,800 (up 15.4% y-o-y).

Bank Credit surged $33.3 billion (week of 2/28) to a record $8.410 TN. Bank Credit has expanded at a 7.9% annualized rate y-t-d (9 wks), with a one-year gain of $750 billion, or 9.8%. For the week, Securities Credit jumped $20.1 billion. Loans & Leases expanded $13.1 billion to a record $6.167 TN. Commercial & Industrial (C&I) Loans expanded 11.4% over the past year. For the week, C&I loans jumped $10.5 billion, while Real Estate loans declined $3.5 billion. Year-to-date, C&I loans have expanded at an 11.4% rate and Real Estate loans at a 7.6% pace. Bank Real Estate loans expanded 14.2% over the past year. For the week, Consumer loans dropped $6.8 billion, while Securities loans gained $11.2 billion. Other loans added $1.8 billion. On the liability side, (previous M3) Large Time Deposits increased $3.3 billion.

M2 (narrow) "money" jumped $34.2 billion to a record $7.145 TN (week of 2/26). Narrow "money" expanded $383 billion, or 5.7%, over the past year. M2 has expanded at an 8.2% pace during the past 20 weeks. For the week, Currency increased $1.6 billion, while Demand & Checkable Deposits declined $5.5 billion. Savings Deposits surged $33 billion, and Small Denominated Deposits added $1.1 billion. Retail Money Fund assets increased $3.5 billion.

Total Money Market Fund Assets (from Invest. Co. Inst.) increased $33.6 billion last week to a record $2.431 TN. Money Fund Assets have increased $170 billion over the past 20 weeks (19.5% annualized) and $375 billion over 52 weeks, or 18.2%.

Total Commercial Paper declined $17.9 billion last week to $1.993 TN, with a y-t-d gain of $18.6 billion (4.9% annualized). CP has increased $99 billion (13.8% annualized) over 20 weeks, and $297 billion, or 17.5%, over the past 52 weeks.

Asset-backed Securities (ABS) issuance rose modestly this week to $12 billion. Year-to-date total ABS issuance of $126 billion (tallied by JPMorgan) is running behind the $138 billion from comparable 2006. Home Equity ABS issuance is struggling, with y-t-d sales of $64 billion about a third behind last year’s $93 billion. Yet year-to-date US CDO issuance of $64 billion is running 50% ahead of comparable 2006.

Fed Foreign Holdings of Treasury, Agency Debt jumped $15.0 billion last week (ended 3/7) to a record $1.848 Trillion, with a y-t-d gain of $96.3 billion (28.6% annualized). "Custody" holdings have expanded at a 23% rate over 20 weeks and 16.1% y-o-y ($257bn). Federal Reserve Credit last week declined $1.7 billion to $851.8 billion. Fed Credit was up $36.4 billion y-o-y, or 4.5%.

International reserve assets (excluding gold) - as accumulated by Bloomberg’s Alex Tanzi – were up $834 billion y-o-y (19.8%) to a record $5.038 TN.

March 9 – Bloomberg (Zhao Yidi and Li Yanping): "China’s government plans to set up an agency to help manage its $1.07 trillion of currency reserves and indicated the fund will invest in companies in a similar manner to Singapore’s Temasek Holdings Pte. The agency will ‘maximize the profits’ of the reserves, Finance Minister Jin Renqing said today."

 

"When the report was released Friday morning it showed 97,000 new jobs were created in February, close enough to 100,000. And sure enough, Wall Street spokesmen were all over the media telling investors it was a 'great' number."

Eine hohe Zahl neu geschaffener Stellen (2004/2005) ist positiv, weil dies die Stärke der Wirtschaft belegt. 2004/2005 wurden die Zinsen erhöht, weil "die Kuh" das hergab). US-Aktien stiegen.

Eine niedrige Zahl neu geschaffener Stellen (2006) ist positiv, weil auf Grund der Schwäche der Wirtschaft die Zinsen gesenkt werden müssen. Und sinkende Zinsen sind ja gut für Aktien. US-Aktien steigen.

US-Aktien steigen also IMMER, egal was kommt. Ein solches Schneeballsystem kann eigentlich nur irgendwann in einem fürchterlichen Crash enden.

 

"Lerneffekt: Die Börse nimmt zwar angeblich vorweg, aber in der End-Phase eines Bullen-Runs sind ihre antizipatorischen Fähigkeiten offenbar ähnlich beschränkt wie die Marktteilnehmer."(copyright by AL)
...
aber ich tu's trotzdem-
Die deutschen Fonds sehen die momentane Marktlage scheinbar
als große Chance.Die ausländischen Investoren warten, bis sich die
Kurse wieder erholt haben,und verkaufen.
Wird nächste Woche interessant.
mfg nf
 

bezog sich jetzt auf den deutschen Markt.
Ich hoffe,AL, Du kannst mir verzeihen.
mf gnf  

Knüppelhartes Statement von Martin Hutchinson

After the Liquidity Bubble

Posted by The Daily Reckoning on Mar 8th, 2007

Martin Hutchinson, author of the book Great Conservatives, looks ahead… to after the excess liquidity has leaked out of the liquidity bubble:

"… The United States and big borrowers of dollars will become unexpectedly weak, with their economies and stock markets faring worse than people predict. Long term interest rates will rise, which Federal Reserve Chairman Ben Bernanke will attempt to counteract by lowering short term rates. However he will find himself unable to do much because of an entirely unanticipated upsurge in inflation. His reassurances to the market that all is for the best in the best of all possible worlds, already utterly fatuous, will finally be seen as such by the wounded and angry denizens of Wall Street, who will ensure, as they face bankruptcy or more likely 20-year jail sentences, that Bernanke will not survive their departure. Needless to say the U.S. housing market, already suffering from its orgy of overbuying in 2001-05, will go into terminal collapse, probably taking Fannie Mae and Freddie Mac with it (oh, one hopes so!) and houses will thereafter be nice and affordable until about 2025.

"Outside the [United States], Britain, so proud of its position at the epicenter of the overblown speculations of world finance, will find its economy in collapse and London house prices dropping by more than half over the next [five] years. Only the Russian mafia, accustomed to stealing their money directly rather than through mere financial manipulation, will remain in London, more or less safe from Vladimir Putin, propping up the West End housing and luxury goods markets to a limited extent by their vulgar excess."

The Daily Reckoning Australia

 

No Time For Complacency

In our view the sharp and decisive breaking of the uptrend on exceedingly heavy volume marks a turning point in market direction, and it is far too early to be looking (hoping?) for more than a very temporary bottom. This is in contrast to the vast majority of strategists who seem to regard the drop as just normal volatility that won't cause any change in what they see as a healthy economy with a low inflation rate. We believe that the situation is actually reversed—that a weakening economy being undermined by the deteriorating housing picture is actually causing the decline in the market. Right now, as in early 2000, most investors are still in a state of denial, but will soon be overtaken by reality. The housing situation is continuing to unravel, and the weakness has already started to spread to the rest of the economy.

About 25 mortgage lenders have announced that they are either stopping their lending activities, going out of business, going into bankruptcy or looking for somebody to bail them out. Larger lenders such as HSBC, Citigroup and Countrywide Financial have increased loss estimates or warned of client credit problems. The problems are not likely to be restricted to prime loans. Most of the same non-traditional lending practices were used in Alt-A loans. These include zero down payments, inflated appraisals, balloon mortgages and lack of documentation for assets and income. Some of these practices were even applied to prime loans.

The risks to the lending institutions including the banks are significant. While one-third of homeowners own their homes outright, the other two-thirds have an average equity of only 29% of their home’s value. About 30% of homeowners with ARMS and about 10% with fixed rates have less than 10% in equity. A study shows that 22% of homeowners who borrowed at rates of 2.5% or less in 2004 and 2005 have negative equity in their homes. According to the National Association of Realtors, from mid-2005 to mid-2006 about 29% of home buyers purchased with zero equity. While banks have sold off huge amounts of loans they still have record amounts on their books. The remainder has been securitized, sliced, diced and sold to institutions throughout the globe. Real estate loans, which were about 15% of total bank assets in the 1970s and about 24% in 2000, have now jumped to 32%.

The decline in the housing market is far from over. New and existing home sales are still trending lower while cancellations and inventories remain exceedingly high. Recently instituted tougher regulations on prime loans are likely to reduce demand even further, meaning that home prices will probably fall. The CEO of D R Horton stated, "I don’t want to be too sophisticated here, but 2007 is going to suck, all 12 months of the calendar year". The head of Wakefield Co., a mortgage consulting firm, recently said, "This is going to be a meltdown of unparalleled proportions."

The housing problem has already started to spread. We have recently noted weakness in retail sales, industrial production, new unemployment claims, productivity and durable goods orders. GDP growth has been running under 3% for the last three quarters. In addition analysts are now looking for only a 3.9% year-to-year rise in first quarter earnings per share. Although bullish observers have stated that employment is strong, this is not the case as payroll employment is up only a paltry 1.6% over as year ago. In addition the weak durable goods number is signifying tepid capital spending in the period ahead. In our view, what currently looks like a soft landing is probably only a temporary stopping point on the way to either a hard landing or recession. If so, last week’s technical trend break in the market is only the start of a serious decline.

http://www.comstockfunds.com/index.cfm?act=Newsletter.cfm&CFID=15144430&CFTOKEN=64016333&category=Market%20Commentary&newsletterid=1292&menugroup=Home

 

Unter der Überschrift "Der Verschuldungsboom macht nervös" weist Steve Rosenbush auf die Risiken eines zu hohen Verschuldungsgrads bei fremdfinanzierten Firmenübernahmen hin. Während das Verhältnis von Schulden zu Ebitda bei fremdfinanzierten Übernahmen vor einigen Jahren im Verhältniswert zwischen 3 und 4 lag, beträgt es momentan, wie etwa bei der 16 Milliarden Dollar schweren Übernahme des amerikanischen Halbleiterherstellers Freescale, sechs oder mehr.

Zeichen des Niedergangs

Und es gibt viele Belege für die Theorie des Boom-Bust-Zyklus. Das Wachstum der Übernahmeaktivitäten und des amerikanischen Sparkassensektors in den Achtzigern sowie der Telekom- und Internetmärkte in den Neunzigern nahmen jeweils ein jähes Ende.

Der gegenwärtige Boom dürfte zwar noch bis ins Jahr 2008 hinein anhalten, was einige Experten indes nicht davon abhält, die Daten bereits nach Frühindikatoren bevorstehender Schwierigkeiten zu durchleuchten. Analysten der Ratingagentur Standard & Poor's warnten davor, dass sich die Zunahme der Fusions- und Übernahmeaktivitäten in vielen Wirtschaftssektoren negativ auf die Kreditqualität auswirke.

Das Risiko besteht darin, dass hochverschuldete Unternehmen ihre Flexibilität verlieren, strategisch wichtige Akquisitionen oder Beteiligungen vorzunehmen. Einige könnten Probleme bei der Schuldenrückzahlung bekommen, sobald der Konjunkturmotor ins Stottern gerät.

.......... Das Verhältnis von Schulden zu Ebitda bei fremdfinanzierten Übernahmen, etwa bei der 16 Milliarden Dollar schweren Übernahme des amerikanischen Halbleiterherstellers Freescale, beträgt sechs oder mehr. Einige Jahre zuvor lagen diese Verhältniswerte in der Regel noch zwischen drei und vier.

Einige Private-Equity-Investoren räumen die hohe Verschuldung ein und stimmen zu, dass eine niedrigere Bonität zu Problemen führen könnte. "Ich denke, dass S&P Recht hat", sagt Michael Chu, Mitgründer der amerikanischen Private-Equity-Gesellschaft Catterton Partners, die sich vor allem auf dem Konsumgütermarkt engagiert. Seinen Angaben zufolge hält Chatterton die Schulden für gewöhnlich in einer Höhe, die lediglich dem Zweifachen des Ebitda entspricht.............

Komplett einsehbar unter

http://www.faz.net/s/Rub034D6E2A72C942018B05D0420E6C9831/Doc~EFDD0B422BE764ED1BDB3647CE24614B1~ATpl~Ecommon~Scontent.html

 

Lemmi, ich stehe den offiziell veröffentlichten US – Zahlen mehr oder weniger kritisch bzw. skeptisch gegenüber. Wie bereits sehr oft gesehen, unterliegt dieses Zahlenwerk späteren "genehmen" Revisionen und spiegelt somit zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht den entsprechenden Wahrheitsgehalt wieder. Wie Du bereits angeführt hast, beschleicht einen ständig das Gefühl der Schönrechnerei und Manipulation.

In diesem Sinne dazu auch folgendes Statement:

Hooray for truth!

The economic statistics put out by the US government are propaganda, pure and simple. Issued by government agencies, interpreted by spokespersons for the government and the financial community, and reported by the mass media, the information we get has been manipulated to mold a public understanding favorable to the agenda of the powers that be.

 

...bei der sicher bald folgenen zweiten Korrektur nach unten zu verdienen. (und bei der fast immer folgenden dritten Welle nach unten nochmals ;-)

@antilemming

"Die Alternative ist

1. "auf Verdacht" short zu gehen, etwaige Verluste auszusitzen oder

2. den Knall von der Seitenlinie zu verfolgen (größtenteils in Cash).
"

Ich würde auf dem jetzigen Niveau short gehen, allerdings Stopp-Kurse (Dax ca. 6800) setzen. Den Rest in Cash vorhalten, um im Low (Dax ca. 6200?) wieder auf Hause umzuschwitchen.

Viel Erfolg!

P.S. Ich verfolge deine Postings mit Interesse. Tut gut, wenn manch einer hier weiter denkt als nur bis morgen.
 

wenn ich mir nicht sicher bin,
was passiert, kaufe/verkaufe ich auch erstmal nur die
Hälfte des eigentlich geplanten.
mfg nf  

zwischenzeitlich erhebliche Timingfehler eingestanden werden. Das ist immerhin ein Fortschritt gegenüber Ende 2006, wo es kaum erlaubt war der Rezession im ersten Quartal zu widersprechen. Wenn jetzt auch noch die Verschwörungstheorien unterblieben .... Nicht die Märkte sind dumm und schon gar nicht die Spekulanten, die richtig liegen. Man sollte auch immer ehrlich gegenüber sich selbst sein, wenn man eine Fehlspekulation durchgeführt hat. Es ist keine Schande. Könnte man das Marktgeschehen errechnen, würde es keine Börse geben. Die Kurse entsprechen eben nur selten einer "fairen" Bewertung (wobei es schon schwer genug ist zu definieren was "fair" ist), sondern pendeln mit erheblichen Ausschlägen, um diese herum. Dabei ist die Zeit der "unfairen" Bewertung immer erheblich länger als die der "fairen" Bewertung.

Auch der Zeitpunkt von Krisen ist nicht errechenbar. Manchmal bedarf es nur wenig, um eine auszulösen. Oft hängt was am Grat und will über Jahrzehnte nicht abstürzen. Trotzdem sollte man den Risiken ins blanke Auge schauen und immer wissen wie die aktuelle Bewertung der Märkte ungefähr ist. Dann brauch es noch sehr gute Kenntnisse um den Marktzustand und vor allem viel Glück. Ich weiß, über letzteres will man hier nicht sprechen aber es gibt nun mal keine Entscheidungen, die die Zukunft betreffen und sicher in Umfang und Zeitpunkt voraussehbar sind. Deshalb ist wichtig, dass man mindestens bezüglich des Zeitpunkts eine große Fehlertoleranz hat.

Viele schlaue Sprüche und trotzdem habe ich keine Ahnung, wie es nächste Woche weiter geht. Es gibt außergewöhnlich viele "Shorts". Das verlangt geradezu nach einem rasanten Anstieg. Aber so einfach ist die Börse nicht. Lassen wir uns überraschen.  

Jetzt short zu gehen entspricht sozusagen dem "Schulbuch", es ist ein Standardeinstieg gemäß der Charttechnik (Absturz am Montag bei riesigem Volumen, folgender "dead cat bounce" bei niedrigerem Volumen). Nun sollte daher eine zweite Abwärtswelle bei hohem Volumen kommen (und evtl. später noch eine dritte).

Leider aber hab ich den Verdacht, dass sich inzwischen derartig Viele an der Charttechnik orientieren, dass sie nicht mehr sauber "funktionieren" kann. Würde "der Markt" sich genauso verhalten wie es der Charttechnik entspricht und wären alle Marktbeobachter Charttechniker, würden sie ja alle Geld verdienen. So funktioniert die Börse aber nicht. "There is no free lunch for everybody". Die Börse ist vielmehr ein Folterinstrument, dass möglichst Vielen möglichst hohe Finanzschäden zufügen will. (Physikalisch entspricht das dem Streben nach minimaler Entropie des Gesamtsystems - eine "Grundeigenschaft" der Natur).

Man könnte es auch so ausdrücken: "Regeln" funktionieren an der Börse nur solange, wie sich noch nicht all zu Viele daran halten. Werden Regeln zum "Gemeingut", werden sie dadurch automatisch ungültig.

Die "Abstrafung" der Charttechniker-Mehrheit begann bereits am Montag. Der lupenreine Aufwärtstrend seit Juli, geradezu schulbuchmäßig, wurde ohne wirklich triftige Gründe brutal abverkauft. Es gab 5 % Minus an einem Tag, gekoppelt mit Computer-Problemen, die der "Stopp-Loss-Fraktion" den geordneten Ausstieg vermasselten. Wer aus charttechnischen Gründen auf eine Fortsetzung des Anstiegs gesetzt hatte, wurde in wenigen Stunden auf den Index-Stand von Dezember "zurückgebombt" bzw. "kalt erwischt". Gier hatte ihren Preis.

Nun könnte für die Charttechniker die nächste kollektive Abstrafung einsetzen (gemäß dem, was ich im 1. Absatz schrieb): Alle gehen nach dem flauen Wiederanstieg short, weil dies dem "Schulbuch" entspricht. Aber einige Hedgefond-Strategen, die das sehen, wittern Morgenluft und schießen mit Futures long dagegen - wohl wissend, dass covernde Shorts die Willigsten aller Käufer sind.

[Natürlich funktioniert auch diese "Regel", dass Hedgefonds gegen Shorter mit Futurekäufer Geld machen können, nur solange, bis ALLE das machen.]

Malko: Wie hätte ich schon im Dezember entschieden haben können, dass mein Timing schlecht war? Dazu muss ja erst mal Wartezeit vergehen, ehe man sich das "eingestehen" kann. Bei langlaufenden Shorts liegt 2 Monate Wartezeit IMHO noch im Rahmen, bei 4 Monaten wird der Zeitwertverlust dann schon spürbarer. Mein Timing war, wie sich HEUTE erweist, nicht sehr glücklich (im Dez. hingegen war dies noch nicht ersichtlich). Außerdem waren meine US-Krisenwarnungen vom letzten Jahr insgesamt fundiert, wie die jetzige Nachrichtenlage zu US-Housing samt Bankenkrise zeigt. Dass der Markt dies nicht, wie sonst üblich, vorweggenommen hat, ist von meiner Seite betrachtet "Künstlerpech". Es hätte ebensogut schon im Dezember um 5 % abstürzen können, dann wäre mein Timing besser gewesen.

Damals haben die Futurekäufe der Fonds (und des PPT?) den Markt künstlich manipuliert und verzerrt. Dadurch erhielten auch die vielen Charttechniker Oberwasser, die allein auf steigende Linien achten. Fundamental fehlte der Rallye aber schon ab Oktober die Grundlage. Dass die Kurse gegen die Fundamentals - durch Futures gepusht - weiter stiegen, ist auch ein Grund dafür, warum es zu einem so steilen Absturz kam wie letzten Montag. "Der Markt" hat regelrecht auf diesen Crash hingearbeitet und ihn sozusagen "provoziert".
 

Die internationae Finanzmafia hat längst erkannt, daß in Japan billigst Geld verliehen wird. So nutzt man die durch ein angeblich gutes Verhältnis Japans zu den USA
saubere Bonität um sich Yen zu leihen. Die tauscht man in Dollar oder -besser- Euro
um (das nenemt man wohl Carry Trades)und heizt damit die marktenger kapitalisierten Werte im den deutschen Indizes an. Problematisch könnte es werden ,wenn der
Yen steigt und /oder die japanische Notenbank die Schnauze voll hat und einen kräftigen Schluck aus der Zinspulle -sprich Zinserhöhung- vornimmt.
Dann geht der Schuß auch schnell nach hinten los
Ich geb überhaupt nichts zu , ich habe  auch nichts zu irren. Das sind völlig deformierte Börsenzustände, ich kann 100 Beispiele von völlig überteuertem Schrott nennen. Nach fairen Kursen kann man mit der Lupe suchen
Und noch was : kein rational agierender Spezialfonds wird in der Situation Aktienquoten
erhöhen. Das ist übelster Schwachsinn.
Diese Mär von der Angstrally kotzt einen 100 % an.
Glauben die Verblender und Marktmanipulatoren eigentlich ,daß die Angst weicht wenn die Kurse in der Milchstr. sind ?
 

nichts mit den Aktien zu tun. Hierbei wird üblicherweise nur die Zinsdifferenz zwischen verschiedenen Währungsgebieten ausgenutzt. In einem gesunden Markt müsste die Währung mit den Niedrigzinsen reagieren und ausgleichen. Dies verhindert man in Asien durch entsprechende Aktionen um den Export zu stützen.

Natürlich kann und wird auch derartiges Geld in den Aktienmarkt geflossen sein. In diesem Markt haben die Aktienkurse allerdings in der Praxis einen wesentlich höheren Hebel als die Devisenkurse. Der Unterschied zu anderen Börsengeschäften auf Kredit ist also gering. Es gibt allerdings ein erschreckend großes Ausmaß an Aktienkäufe auf Kredit. Die werden beim unterschreiten gewisser Pegel ein Turbo in der Richtung nach Süden sein. Natürlich kommt das Währungsrisiko noch hinzu. so wie bei uns, wenn wir US-Aktien kaufen.  

Ein Erdbeben ist ein plötzliches nicht verhersehbares Ereignis, die Spannungen bauen sich über Jahre, Jahrzehnte oder noch viel länger auf. Jeder weiß es wird irgendwann wieder zum Erdbeben kommen nur wann kann kein Mensch sagen.

Die Vorraussetzungen für einen Einbruch am Aktienmarkt sind gegeben nur wann der Auslöser gezogen wird vermag auch hier kein Mensch exakt vorherzusagen.

Ein schönes Beispiel aus meinem Depot:
Long ist -nach ordentlicher Researcharbeit und Diversifikation- fast nie ein Problem da ich nicht sehr auf ein gutes Timing angewiesen bin. Beispiele in meinem Depot aktuellen Depot (vgl. Biotest Thread) sind hier Pulsin, Biotest VZ oder Fortuna Silver.
Short ist vom Timing sehr schwer, in der Summe habe ich hier verloren wobei ich auch hier meine Einstellung für richtig haltem, nur habe ich eben immer einen enormen Zeitwertverlust.

So muß ich meine Shortpositionen einfach als Versicherung für meine Longpositionen sehen. Wobei ich seit geraumer Zeit meine Cashposition immer weiter ausgebaut habe.

Posting 450 von AL: Respekt!

Schönes WE

Permanent  

http://www.ariva.de/board/284991/...itte_um_eure_Einschaetzung_fuer_d  

Seit der letzten Cot-Info vom Dienstag 27.02.07(Absturtztag) hat sich das Bild
bei den Comms und Large nochmal verschärft.Alle drei Gruppen haben ihre Posiübergewichtungen reduziert wobei die Smalls als einzige voll auf dem falschen Fuß abkassiert wurden.Bei den LargeSpecs kann man mittlerweile sogar von einem Richtungswechsel ins Shortlager sprechen wenn man die Gesamtposi betrachtet und die
SmallSpecs sind trotz ihrer Longreduzierung weiter stark Long ausgerichtet.
Zum Verfall nächste Woche könnten die Smalls versuchen ihre Schieflagen abzustoßen, da ich nicht glaube das sie die Marktmacht haben um die Kurse in ihre Richtung zu ziehen
bzw. welches Interesse sollten die Comms/Large daran haben die Smalls günstig rauszulassen?

 

"Diesmal ist es anders" - der teuerste Spruch an der Börse. (Hat mich auch schon viel Geld gekostet.) Nach 15 Jahren im Markt würde es mich stark wundern, wenn der Absturz heuer anders verliefe als sonst. Und: Bei der Anlage geht es um das Chance-Risiko-Verhältnis. Die Chance spricht jetzt eindeutig für short; sollte es wider Erwarten nicht klappen greift der Stoppkurs. Verluste und Timingprobleme gehören nun mal zum Geschäft.

Warum bin ich überzeugt, dass es noch zu ein oder wahrscheinlich sogar zwei Abwärtsschüben kommt?

1) Anders als Malko sehe ich das Sentiment noch bullish (vgl. Umfrage von Börse-Online etc.) Überall wird nur von "Korrektur" aber nicht "Baisse" geschrieben/gesprochen.

2) D.h. eine Menge Leute sitzen noch auf ihren Aktien und werden verständlicherweise hypernervös, wenn die Kurse wieder rutschen sollten. Wer schlau ist steigt bald aus, um mit einem blauen Auge davon zu kommen.

3) Dazu kommt die Carry-Trade-Problematik und die platzende Immobilienkredit-blase in dem USA, was Verkaufdruck aufbaut. (Kurse machen Nachrichten, nicht umgekehrt) Sollte sich die Iran-Krise verschärfen, dann gute Nacht.

Nach der Menge an Porzellan, die neulich zerschlagen wurde kann der Markt erst drehen, wenn der letzte Bulle aufgibt. Und dazu braucht es Zeit... V-förmige Korrekturen gibt es so selten, dass man sie getrost ins Reich der Mythen verbannen kann.  

daß verlogene, heuchlerische und hinterfotzige Linkmichel einem weismachen wollen, es wäre alles im grünen Bereich. Die Formel "bagatellisieren und beschwichtigen und
Schmierskandale und üble Bilanzen schönreden" funktioniert aber nicht bei einem
(kleinen) Teil der Börsenbeobachter.
Diejenigen , die gut Geld daran verdienen -sprich Anal-os und Kriecher- heucheln
da doch gerne mit. Logisch. Leute die dem Bafin berichten müssen, schaufeln sich mit Neuinvestments allerdings ihr Grab. IMO
Natürlich kann die Blase noch anwachsen.
Ebenso ist sicher daß es eine Implosion geben wird.
Die Zündschnur ist diesmal sehr lang konstruiert...

 

nächste Woche wird interessant. Ich rechne immer noch damit, dass die Vola noch sehr deutlich ansteigen wird. Der aktuelle Rückgang in der vergangenen Woche sollte da nicht täuschen.

Sollten es die Bullen tatsächlich schaffen, ein neues Hoch rauszukitzeln, würden wir höchstwahrscheinlich mit steigender Vola nach oben gehen. Dem Preisverhältnis von Puts zu Calls vor dem Fall nach zu urteilen, waren sehr viele short Positionen im Markt, die dann auf dem falschen Fuß erwischt würden.

Der historisch gesehen wahrscheinlichere Fall ist allerdings, dass die Kurse noch weiter einbrechen. Ein straddle kurz vor dem Verfall nächste Woche könnte wieder mal ne realtiv komfortable Sache werden.  

Verfolge eure tiefschürfenden eröterungen hier mit grossem interesse! Tolles niveau! Ich finde allerdings, dass ihr manchmal ein wenig zu sophisticated seid (nicht bös gemeint)und deshalb den wald vor lauter bäumen nicht seht.
Natürlich gehts ab montag noch mal runter, weil:(fast) alle Banken, Fonds, etc. ES SO WOLLEN, damit sie auf dem neuen niveau wieder BESSERE geschäfte machen können.
Auf Bloomberg wurde letzte woche berichtet, dass die amerikanischen Fonds vor dem 7.2. im Durchschnitt mit 41 % cash waren! Die höchste quote seit fünf jahren. Gestern hat dort ein BHF- Banker gesagt: den löwenanteil des Geldes hätte man noch nicht eingesetzt, man warte auf die zweite welle; u.s.w. Es ist eben auch psychologisch wichtig von den extremständen der indices ein stück runterzukommen, weil dort wieder einfachere verkaufsgespräche zu führen sind und man vom "sicherern" niveau aus wieder einen neuen höchststand gewinnen kann.Die alternative wäre doch eine GANZJÄHRIGE ZITTERPARTY gewesen. Also sorgen die Jungs aus der finanzwelt durch konkludentes verhalten, dass es so kommt wie sie wollen. Der kleinanleger sorgt dann wiederum für die Kursbilder..zB ein schönes SKS- Bild, weil er immer zu früh startet, sich dann nach dem frühstart erschrickt und dann die hose gestrichen voll hat... wutsch sind 15% weg im Index...:-))
 

dieser thread er gefällt mir, ein tolles niveau,alles sachbezogen und für mich als laie verständlich,bin selbst gespannt was nächste woche passiert,erstmal bin ich short abgesichert im depot, lumpi hat geschrieben:"straddeln" ich glaube das wird die richtige strategie sein.....  

Ich lach mich schlapp über soviel Bödsinn. US Fonds 41 % in Cash.
Soviel Prozent Cash haben Fonds alle 1000 Jahre.
Es steht zu vermuten, daß Bloomberg irgendeinen aufgelegten  Hedgefonds
aufgegriffen hat und der exemplarisch sein soll.
Da möchte ich doch konkrete und belegbare Fakten sehen.
Es spricht Bände, daß so ein Stumpfsinn massenweise grüne Sterne
erhält.
Fakten sind vielmahr ,daß nicht wenige Anleger Wertpapierkredite laufen haben.
Daß Fonds aufgrund Richtlinien über gebundenes Vermögen einen
gewissen Prozentanteil in Aktien gar nicht überschreiten dürfen.
Ich möchte Euch doch bitte so eine Scheiiißßßeee nicht zu schreiben
sondern sich an der Wahrheit zu orientieren.  

können sich dennoch stark auf den Aktienmarkt auswirken - dann nämlich, wenn die Rückabwicklung eine hohe Dynamik entwickelt: Dann wollen Alle gleichzeitig raus aus dem Yen, und keiner will der Letzte sein, weil es dann am teuersten ist. So geschah es 1997, als der Yen in wenigen Wochen um 16 % hochschoss, was die "Asienkrise" auslöste, den Hedgefond "Long Term Capital Management" (LTCM) in den Abgrund riss und fast noch das gesamte Finanzsystem dazu.

Die Asienkrise von 1997 brachte - wegen des Yen - 20 % Kurssturz an den Aktienmärkten. Heute dürfte der Sturz noch tiefer erfolgen, weil noch viel mehr Yen ausgeliehen sind (Gegenwert von 1000 Milliarden Dollar). Wenn die auf die Schnelle dem Finanzsystem entzogen werden, ist es im Nu vorbei mit der "globalen Hyperliquidität", die alle Assets inkl. Aktien hochtrieb.  

aber usa wählt doch  einen neuen präsidenten und bisher war es so, dass vor den wahlen die börsen hoch gingen ,ob das diesmal genauso ist, vermag ich mit meinem laienverstand nicht zu prognostizieren.....aber möglich ist das doch, und dann werden die us-aktien im dow zum laufen kommen oder.....