Cegedim (WKN:895036)

 

Na ja, geht ja auch erstmal nur um den Umsatz.


Bin nachher auf Grillparty. Daher werd ich die Veröffentlichung nicht mitbekommen. Also macht mir keine Schande bis morgen! ;)

Ich erwarte im 1.Halbjahr 320,5 Mio Umsatz bei 13,2 Mio EBIT. Aber wie gesagt, konkretes gibt es heute ja erstmal nur zum Umsatz.

geworden  

https://www.cegedim.com/Communique/Cegedim_Revenue_1H2024_ENG.pdf

https://www.cegedim.com/Communique/...im_slidesRevenue_1H2024_ENG.pdf  

gerade bei Sante wohl noch eine deutlich bessere Hälfte zu erwarten. Mal schauen ob sie dann liefern können.

Cegedim erinnert mich an Joe Biden. Keine Ahnung warum da noch so ein Opa rumturnt. Passt aber zum 80jährigen CEO. Die Nachricht zu Smart RX ist schon frustrierend. Die sollen noch mehrere Jahre Verluste machen. Keine Ahnung warum man es nicht schafft ein 50 Mill Umsatz Unternehmen nachhaltig zu sanieren. Ansonsten scheint aber alles plangemäß zu laufen. Jedenfalls habe ich im Call von meinen wesentlichen Verschlechterungen gehört.

das wir in den Vergangenheit schon Berichte gelesen habe, die weniger
Zuversicht vermittelten. Natürlich immernoch die typich zurückhaltende
Kommunikation, aber ich erwarte in der zweiten Hälte auch eine positivere Entwicklung.
Auch wenn man natürlich an der Umsatzmeldung nicht allzu viel ableiten kann.
 

nur wann hört man das nächste mal, wieviel EPS man aktuell hat?
 

gibts die HJ Zahlen  

fallenden Kurse nach Zahlen, wie sonst meistens.

Orderbuch macht auch Hoffnung. Man sieht sowieso seit längeren, dass zwischen 12,5 und 13,0 oft wieder neue Nachfrage aufkommt, teils auch durch die Insiderkäufe. Vielleicht ja sowas wie eine Bodenbildung, die sich hier im dem Bereich um 13 € herum abzeichnet.

 

 

https://live.euronext.com/en/product/equities/...ressRelease-12484814  

angesprochen, dass das bald kommen wird.

Ähnlich wie bei Claranova mir nicht ganz klar, wieso man das so umfangreich macht. 30-50 Mio weniger hätten auch gereicht. So läuft es auf 12-14 Mio Zinsergebnis in den Jahren ab 2026 hinaus, wenn man mit 7-8% Zinssatz rechnet.
Das heißt, man braucht ab 2026 etwa 60 Mio Ebit, um unterm Strich auf rund 2,4-2,5 € EPS zu kommen. Sollte zu schaffen sein, aber gerade dann hätte auch weniger Fremdkapital gereicht. Oder will man Cash für irgendwas aufbauen? Nettoverschudlung dann noch rund 90 Mio €.

Manchmal hat man das Gefühl, bei sowas verdienen sich Banken und Berater ne Goldene Nase.
Vorteile sind sicherlich, dass man langfristig Planungssicherheit hat und gleichzeitig gezwungen ist, die Profitablität weiter zu erhöhen.  

ist negativ. Aber Umsätze sind auch überschaubar. Begrenzt das EPS Potential, aber zwingt Cegedim natürlich auch effizienter zu wirtschaften.

und wenn es halbwegs normal läuft KGV von 8

Kann man drüber streiten, ob man die neue Finanzierung vor dem Hintergrund positiv oder negativ sieht. Gibt mindestes zwei Betrachtungsweisen.

bringen die ganzen Bewertungskennzahlen? Cegedim muss doch endlich mal mit den Zahlen überzeugen und vertrauen schaffen.  Für mich bleibt es leider ein frustrierendes Investment, dass ich viel zu hoch gewichtet habe und nur hoffe dass es irgendwann in den Norden geht und ich meinen EK wieder sehe damit ich meine Gewichtung reduzieren kann. Zeit gebe ich mir hierfür wie Scansoft bis Ende 25, dann würde ich auch anfangen Verluste zu realisieren.  

auf jeden Fall wieder eine NAV Bestätigung. Die Data & Marketing Sparte sowie Cegedim Insurance sind für die Banken so ca. 300 bis 350 Mill. wert, da diese als Sicherheit für den 230 Mill. Kredit gestellt worden sind. Da Sicherheiten immer sehr konservativ kalkuliert werden, kann man von solchen Zahlen auch ausgehen.

Aber NAV Berechnungen sind bei Cegedim eh Schall und Rauch. Es braucht schlicht endlich Mal ein paar Quartale wo man so performed wie es der Markt erwartet. Das dürfte ja schon einmal reichen.

- Vorstandsprognose von 5-8% Umsatzwachstum und 20-30% Gewinnwachstum
- jede Menge Insiderkäufe
- Bewertung von KBV bei 0,5 und KGV bei 8 (wenn die Vorstandsprognose eintrifft)
- NAV ist durch Sante Finanzierung und gestrige Meldung visibel

Im Grunde Dinge, die für deutlich steigende Kurse sprechen. Aber okay, die Vergangenheit gibt dem Markt keinen Grund für Vertrauen. Muss man wohl auf die Halbjahreszahlen warten, damit sie es bezüglich Gewinnwachstum auch schwarz auf weiß sehen.

mir gehts wirklich so das ich überlege ob ich nicht aufstocke, aufgrund der vorliegenden Dinge. Nichts desto trotz sehe ich einen Abwärtstrend und mein Bauchgefühl sagt mir weiterhin das man froh sein darf wenn man 1 Euro EPS schafft .. irgendwie und irgendwas war immer ... deshalb lieber ca. 1/3 "Risikoabschlag" hier.
Trotzdem wäre es ja mit 1 Euro schon ein interessantes Niveau ... schwere entscheidung.

Andererseite bekomme ich auch kgv unter 10 bei Hornbach .. und noch dazu eine Dividendenhistorie wo über 30 Jahre ! eine stabile / steigende Div. gezahlt wurde ...

keine ahnung was tun .. ich teile nur mal meine Überlegungen gerade ;-)  

dann kaufe lieber was anderes als Cegedim!

Ich glaub nicht dass Cegedim auf absehbare Zeit ne vernünftige Dividende zahlt. Wenn, dann eher 25% des Gewinns, also vielleicht für 2025 dann mal 40-50 Cents pro Aktie.


ps: Hornbach ist jetzt aber auch nicht gerade von Konjunkturschwankungen befreit.