Starke Zukunft für P7Sat1

sieht man aber mal was für Preise bezahlt werden bei Übernahmen. Alleine die Beteiligungen hier sollten die aktuelle Marktkapitalisierung wiedergeben. Niemand sollte seine Aktien hier günstig verscherbeln.  

ist die Übernahme von About you zunächst einmal positiv. Es wurde ein Multiple von 0,55 auf den Umsatz bezahlt. Das EBITDA spielt hier eine untergeordnete Rolle, da es bei About you sehr niedrig ist.

Geht man von einem Umsatz von 500 Mio. € bei Flaconi für 2024 aus und rechnet man mit weiteren Steigerungen in 2025, dann dürfte man auf eine Bewertung von (knapp) 300 Mio. € kommen. Allerdings ist das Bekleidungsgeschäft im vgl. zum Segment, in dem Flaconi tätig ist, aus einer Reihe von Gründen deutlich schwieriger. Insofern müßte man einen Aufschlag miteinrechnen. Wie hoch könnte dieser sein? Rechnen wir mal konservativ mit 25 % - 50 %, dann kommen wir auf eine Bewertung von ca. 350 Mio. € bis 400 Mio. €. Bisher rechnet der Markt m. W. mit 200 - 250 Mio. €.

Ein großer Wermutstropfen bleibt allerdings heute, denn Zalando galt als einer der Favoriten für eine Übernahme und der fällt nun aller Voraussicht weg.

Unterm Strich sehe ich die Übernahme für Pro7 als leicht positiv an, da man jetzt zumindest bessere Argumente für einen höheren Verkaufspreis hat. Allerdings rechne ich nach den heutigen Ereignissen eher mit einem späteren Verkauf.