Die Zahlen waren soeben in Ordnung. Gemessen an niedrigen Erwartungen. Da hatte man mit einem Rückgang ggü. Vorjahr gerechnet. So schlimm ist es nicht gekommen, aber das Wachstum ist für einen Wert mit Premiumbewertung zu gering. Der Ausblick für das laufende Quartal fällt mehr als verhalten aus. So wirkt der Ukraine-Konflikt erstmals für ein ganzes Quartal. Dass man vor diesem Hintergrund 90 Mrd. zurückkaufen will, halte ich für fahrlässig. Bereits im letzten Quartal ging der komplette Cash Flow für die Aktionäre drauf. Jetzt wird bald auf Kredit zurückgekauft, zu einem Zeitpunkt wo Zinsen steigen. Hier wird unnötig die Bilanzqualität verschlechtert bzw. man tut alles dafür, dass die Optionen des Managements einen Wert behalten und der Reichtum wächst. Übrigens: 90 Mrd. auf die Marktkapitalisierung von im Hoch 3 Billionen sind auch nur 3%. Eigentlich mickrig im Vergleich zu vielen deutschen Werten. Fresenius schüttet inzwischen auch fast 3% aus, benötigt dafür aber nur 25% des Cash Flows. Apple ist also deutlich überbewertet . Wo die Reise hingeht: Keine Ahnung, aber neue ATH´s schließe ich für die absehbare Zukunft aus.
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