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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 21.09.21 20:25
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 26804
neuester Beitrag: 21.09.21 20:25 von: hellshefe Leser gesamt: 5593184
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26.07.13 11:40
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14793 Postings, 5873 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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26778 Postings ausgeblendet.

10.09.21 10:46
2

792 Postings, 2246 Tage RisikoklasseBin gerade bei der EPK Exchange und

bekomme hier gerade das sichere Gefühl, dass ‚Dausend‘ durch ist, und wir ganz ungeniert ‚2Dausend‘ als neues Ziel ausrufen sollten:
OneClick-Europace!  

10.09.21 11:12

1506 Postings, 1431 Tage irgendwieWas heisst hier Tretboot

der schwimmt doch schon im Rettungsring.  

10.09.21 13:15
7

524 Postings, 4398 Tage urlauber26Ich zitiere

#23623 vom 04.12.2019, 20:38 Uhr von Scansoft (Seite 945):

"Betreff: Kursziel 600 EUR

Dürfte spätestens in 5 Jahren fällig sein. Um dies zu erreichen müsste Hypo pro Jahr nur um 20% wachsen und das aktuelle KUV halten. Beide Voraussetzungen halte ich in Anbetracht des bestehenden Markt- und Margenpotential für wenig ambitioniert und erreichbar. Wahrscheinlich schaffen sie es schon in 2 bis 3 Jahren."

...und er hat damals nur vier Bewertungen dafür bekommen, eben von mir eine fünfte :-)
 

15.09.21 11:09

792 Postings, 2246 Tage RisikoklasseQUIZ

Wann kreuzen sich im Kurswert die Aktien von TESLA mit denen von unserem Schätzchen?
Ich bin mal optimistisch für uns und/oder pessimistisch für die Autobauer und sage: 2022.
Wer spielt mit?  

15.09.21 11:29
1

9191 Postings, 5738 Tage Hardstylister2Kreuz im Marktwert dann

15.09.21 11:33
1

296 Postings, 135 Tage unbiassedDa Hypoport

keine Kapitalmaßnahmen (weder Split noch Kapitalerhöhungen) benötigt ist das ein Selbstläufer.

Ich sage noch in 2021!

Übrigens hat Hypoport mittlerweile 1,7Mrd mehr Marktkapitalisierung als flatexDEGIRO. (Im Juni noch gleichauf bei 2 Mrd) Soviel zum Thema Aktiensplit und komische Aktienquervergleiche :)  

16.09.21 10:19

339 Postings, 2149 Tage RagnarLothbrok@Hardstylister2

:-)     knapp 100k pro Anteilsschein, das wäre schon was .....  

16.09.21 11:48
3

4170 Postings, 4277 Tage JulietteKooperation Smart InsurTech AG und FinanzPortal24

"...(PresseBox) ( Berlin / Burbach, 16.09.21 ) Der FinanzPlaner Online von der FinanzPortal24 GmbH ist seit Kurzem in die Versicherungsplattform SMART INSUR der Smart InsurTech AG integriert. ?Versicherungsmakler und -vertriebe können so das Beste aus zwei Welten nutzen ? eine attraktive, einfach zu bedienende Oberfläche sowie einen systematischen Beratungsprozess mit TAA-Strecke und Online-Abschluss?, begrüßt Matthias Hansen, Vorstandsvorsitzender der Smart InsurTech AG, die Zusammenarbeit...."

https://www.pressebox.de/inaktiv/...en-Beratungsprozess/boxid/1076446  

16.09.21 12:13
5

14793 Postings, 5873 Tage Scansoft@urlauber

bei Bewertungprognosen, gibt es ja auch immer das Marktrisiko. Wenn der Gesamtmarkt in einer Baisse für Wachstumsunternehmen nur noch KUVs von 2 bezahlt, sind alle Blütenträume dahin.

Man braucht immer ein bisschen Demut. Ein Großteil der Performance in den vergangenen Jahren liegt an der dramtischen Ausweitung der Multiples in faktisch allen Anlageklassen, analog zur Zinsentwicklung, Das dürfte für die Millenials irgendwann zu einem Problem werden, da sie Schwierigkeiten bekommen werden Vermögen aufzubauen, da sie Assets aktuell sehr teuer kaufen müssen.  
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

17.09.21 17:49
3

136 Postings, 1211 Tage Master MagnoliaSchlussauktion

mit 59839 Stück zu 595?  

17.09.21 18:26
1

487 Postings, 1112 Tage Hein_Blöd@Schlussauktion

wtf!
Wegen des mdax Übertritts?
egal.... schönes WE :-)  

18.09.21 00:43

948 Postings, 3457 Tage FederalReserve@Aufnahme am 20.September

Wie verhält es sich mit den Emittenten welche den MDAX nachbilden?

Diese dürfen doch ERST ZUM Aufnahmezeitpunkt kaufen oder?

Schönes WE  

18.09.21 08:37
2

1506 Postings, 1431 Tage irgendwieNein

wegen dem Verfallstag. Diese Stückzahlen sieht man immer am 3.Freitag im Monat.  

19.09.21 13:24
8

9191 Postings, 5738 Tage Hardstylister2Mal wieder ein podcast

Die ersten 3 Minuten kann man überspringen, ist Werbung.

Schön bei ca. Minute 47 von Ronald: naja, wir wachsen mut 15-20% pro Jahr verdoppeln also ca alle 5 Jahre da kann sich jeder einen beliebigen Zeitpunkt in der Zukunft suchen und weiß wie groß wir dann sein werden.

https://podcasts.google.com/feed/...ExMWE4NWI4NTg0YWMwMTIxODkyNmNmNjE  

19.09.21 18:30

721 Postings, 5634 Tage Drilledoppwieder einmal ein

sehr, selbstsicherer überzeugender Ronald, der mir mal wieder das Gefühl gibt viel zu wenig Hypos zu haben.  

20.09.21 08:17
3

792 Postings, 2246 Tage RisikoklasseWillkommen im MDax

hochdynamische Vorbörse  
Angehängte Grafik:
img_a8fe03bc5b64-1.jpeg (verkleinert auf 45%) vergrößern
img_a8fe03bc5b64-1.jpeg

20.09.21 13:02

440 Postings, 391 Tage InvesthausAlso den Einstand in den MDAX mit -2,5%

müssen wir aber nochmal wiederholen.
Zurück auf LOS und dann aber +2,5%.  

20.09.21 15:17
1

296 Postings, 135 Tage unbiassed@ Hardstylister2

Danke für den Podcast Link.

Von wegen alter weißer Mann, RS zeigt in diesem Podcast, dass man Alter nicht an einer Zahl fest machen kann. Mich wundert es überhaupt, dass es RS leicht fällt die besten Leute ins Unternehmen zu holen. Die steigende Begeisterungskurve beim Fragesteller über seinen Studiogast war interessant zu beobachten.

Und die Antwort, warum zum Teufel er uns alle an diesem Erfolg teilhaben lässt gab es auch noch:)
 

20.09.21 16:12
1

9191 Postings, 5738 Tage Hardstylister2Da fehlt ein nicht bei Dir

aber recht hast Du ;)

Den Frager fand ich allerdings bei diesem Podcast recht anstrengend. Wenigstens nachdem RS 2mal Hypoport gesagt hat hätte er aufhören können es Heipoport zu nennen.  

20.09.21 16:25

296 Postings, 135 Tage unbiassedIch

glaube am Ende hat er es einmal richtig ausgesprochen, das gleiche musste ich aber auch denken:))

Fand es cool wie RS mit Ihm/und damit umgegangen ist. Und jaaaa, RS muss dringend mal in so eine Diskussionsrunde!  

20.09.21 18:22

721 Postings, 5634 Tage DrilledoppDas war aber keine

nette Begrüßung, ich glaube die wollen uns nicht im MDAX.  

21.09.21 16:46
2

2522 Postings, 7961 Tage NetfoxSo, so - Union Invest

ist am Freitag mit ihrer Position unter 3% gegangen.
Union war ziemlich lange dabei. Wann waren eigentlich die 5% unterschritten worden? Die Abnehmer der Altien bei Kursen um 600? werden sich auch noch freuen können.
Union hat ja jetzt etwas Cash, um einen anderen Wert in den SDAX und später MDax begleiten zu können- wie wäre es mit IVU...;)))  

21.09.21 20:04

296 Postings, 135 Tage unbiassedGuter

Tipp mit IVU :)

Das kommt mir vor wie die Postbank damals oder die miserablen DD von Aufsichtsräten  

21.09.21 20:25
1

604 Postings, 2406 Tage hellshefeBei einem Rücksetzer ...

... von 800,- auf 600,- ? in der Zukunft werde ich auf jeden Fall zu den dankbaren Abnehmern gehören.

 

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