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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 23.06.21 13:09
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 26559
neuester Beitrag: 23.06.21 13:09 von: bb_boaty Leser gesamt: 5413370
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26.07.13 11:40
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14618 Postings, 5782 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
-----------
Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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17.06.21 16:38
10

1166 Postings, 2141 Tage matze91Versicherungsplattform 2017 vs Q1 2021

(Infos insbes. für User die noch nicht sehr lange dabei sind)

Kurzer Rückblick auf SmartInsur im Jahre 2017 / Aussagen von Vorstand, Herr Gawarecki:

…..Hypoport hat ehrgeizige Ziele:
"Der deutsche Markt hat ein Gesamtvolumen von 200 Milliarden Euro Prämie p.a., davon wollen wir uns in zehn Jahren einen Marktanteil von zehn Prozent sichern", sagt Gawarecki. "Dafür nehmen wir auch Verluste für eine längere Zeit in Kauf."

Pro Jahr will er bis zu 15 Millionen Euro in den Ausbau der Maklerplattform investieren. Im ersten Quartal 2017 hat Smart Insurtech einen Umsatz von 3,8 Millionen Euro erwirtschaftet (Anmerkung: Hier war aber  Bezugsgröße noch das Projektgeschäft), unter dem Strich stand ein Verlust von 100.000 Euro.
Das Hypoport/ Smart Insurtech ist nur als Plattform tätig, nicht als Versicherer oder Vermittler……. Für Versicherer ist die Anbindung kostenlos. Smart Insurtech geht mit 130 Mitarbeitern an den Start, ein Drittel !!! sind Softwareentwickler. Die Plattform hat nach Angaben der Gründer bereits rund 500 Unternehmenskunden, also Maklerorganisationen und Pools, 150 Versicherer sind angebunden.

2017 im Überblick:
-Gesamtvolumen von 200 Milliarden Euro Prämie p.a. (deutscher Versicherungsmarkt) -

-Umsatz Q1 = 12,5 Mio. € (Grundlage Projektgeschäft)
-Marktenteil geschätzt ca. 1-2%
-500 Unternehmenskunden, also Maklerorganisationen und Pools,
-150 Versicherer sind angebunden
-Nutzer ?
-Mitarbeiter 130

-jährliche Investitionen ca. 15 Mio. EUR

------------------------------

Stand Mai 2021:
Der deutsche Markt hat derzeit ein Gesamtvolumen von 230 Milliarden Euro Netto-Vers.Prämie p.a., davon möchte SmartInsur in 10 Jahren (ab 2017) einen Marktanteil von 10 Prozent erreichen. Tatsächlich erreicht sind nach 4 Jahren:

-Umsatz Q1 = 13 Mio. € +3% (Grundlage TAV aus Plattformgeschäft)
-Jahresnettoprämien (angebundener Versicherungsbestand): 8,6 Mrd.EUR
-Marktanteil 3,74% (?)
-1.200 Unternehmenskunden (Maklerorganisationen, Banken, Pools…)
-200 Versicherer sind angebunden
-50.000 Nutzer
-250 Mitarbeiter
-Verlustphase (Matze 91: wohl) beendet (Anlaufverlust 2020 rd. 1 Mio EUR)
-jährliche Investitionen ca. 40 Mio. EUR 2021 (im Wesentlichen in Versicherungs- und Immobilienplattform) und 2023/24 Breakeven erreichen.

Das ist für manchen vielleicht noch nicht griffig genug, aber die Daten zeigen schon, dass da was Großes angestrebt wird mit einem hohen finanziellen Einsatz. Klar ist das ein langer und auch steiniger Weg. Aber klar ist auch, das Ziel ist erreichbar!
 

17.06.21 18:54

1166 Postings, 2141 Tage matze91Korrwektiur

Korrekturzeile zu Beitrag oben:

falsch
richtig  

17.06.21 19:18

1166 Postings, 2141 Tage matze91(2) Versicherungsplattform 2017 vs Q1 2021

Korrekturzeile Textteil Q1/2017 oben:


falsch:   -Umsatz Q1 = 12,5 Mio. € (Grundlage Projektgeschäft)

richtig:   -Umsatz Q1 =  3,4 Mio. € (Grundlage Projektgeschäft) (Gesamtjahr Jahr 2017 15,2 Mio.EUR)


Entschuldigung für den ja offensichtlichen Fehler!
cry

(ab diesem Quartal wurde der Versicherungsbereich erstmals in den Quartalsberichten separat ausgewiesen)

 

18.06.21 10:30

3965 Postings, 1408 Tage CoshaThe Market

siehts wie der Matze, würde mal sagen:  Bodenbildung abgeschlossen, Ausbruch nach oben, 515 ? heißt das Ziel.
Alle, die irgendwie die Delle zu nutzen wussten, Heiter Weiter.

OneLife: Kluger Papa, glückliches Kind.  

18.06.21 10:32

885 Postings, 7681 Tage königMatze

danke!

Und nun ab an See..  

18.06.21 11:00

2489 Postings, 7870 Tage Netfox@König

Du Glücklicher! Ich schwitze gerade einen See undecided

 

18.06.21 11:15

133 Postings, 1562 Tage Dr. QKurs

Jetzt aber bitte nicht alle auf den Chart starren, sonst geniert sich der Kurs doch wieder!
Einfach weiterarbeiten / Sonne tanken.  

18.06.21 11:34
2

3965 Postings, 1408 Tage CoshaNiemand geniert sich

wir sitzen hier alle nackig im Freien.  

18.06.21 12:03
1

14618 Postings, 5782 Tage Scansoft@netfox

ich dachte du wolltest nicht mehr so viel arbeiten, oder bist du jetzt ein Opfer von der Hypoport Underperformance geworden?:-)  
-----------
The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

18.06.21 12:49

2489 Postings, 7870 Tage Netfox@Scansoft

Nicht mehr so viel, heiß ja nicht gar nicht. Gar nicht arbeiten, will ich ja gar nichtwink             Perfekt wäre es, wenn ich mir die Arbeitstage nach Wetterlage aussuchen könnte.                                 Das machen hier ja anscheinend einige - oder sind hier nur noch Rentner,Urlauber oder Studenten dabei?                                                                                                                                    Die Underperformance von Hypoport ist ja immer nur eine Frage der Zeitschiene.                           Da gibt es noch schlimmere Krepierer-  mais je ne dis rien.foot-in-mouth

 

18.06.21 17:51
1

37 Postings, 1484 Tage bb_boatyKurs

Der Hauptinhalt meiner Arbeit besteht darin, vor dem Monitor zu sitzen und unsere Hypos anzufeuern.
Du meinst also, angesichts der letzten Monate sollte ich damit eine Sommerpause einlegen, am See chillen und ab Herbst wieder den Kurs anfeuern? :-o
Dann folge ich der Empfehlung natürlich sofort!  

21.06.21 10:17
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3966 Postings, 4186 Tage JulietteDanke, Risikoklasse

Absolut hörenswert. Immer wieder beeindruckend, wie spontan und ehrlich Slabke antwortet ohne dabei abgehoben zu wirken. Auch wird wieder einmal deutlich, welches Potenzial die Hypoport (trotz des schon recht langen, erfolgreichen Weges) immer noch hat, weil man sich nicht auf dem Erreichten ausruht und  weiter innovativ nach vorne handelt und blickt  

21.06.21 13:10

475 Postings, 1021 Tage Hein_BlödZuschüsse bei energet. Haussanierungen

Erhöhung der staatl. Zuschüsse  zu energetischen Sanierungen ab 01.07.

FAZ+ Artikel

https://www.faz.net/aktuell/finanzen/...hen-sanierungen-17396293.html  

21.06.21 13:41

116 Postings, 3358 Tage Geldschwemme@Risikoklasse

Hochinteressantes Interview, besten Dank!  

21.06.21 13:45

66 Postings, 44 Tage unbiassedStändiges

loslassen.. Der Mann ist einfach ein Hit! RS müsst mal in eine Politik-Talkrunde mit eingeladen werden, das würde Lustig werden :)

Danke für den Link Risikoklasse!  

22.06.21 13:27
3

146 Postings, 231 Tage Nicolas95Europace Konferenz Excite 2021

Die Videos zur Veranstaltung letzter Woche sind online...Falls jemand Interesse hat.

https://www.youtube.com/channel/UCgtd7Ii68F6l8lH3ila1NVw/featured  

23.06.21 09:28

218 Postings, 1517 Tage aberbittemitsahneHypoport 2.0

Guten Morgen zusammen,
wer es jetzt nicht abwarten kann auf die Quartalszahlen 2 zu warten ist selber schuld.

Kann ich nicht verstehen wer seine Aktien jetzt noch verkauft?

Mal sehen wo die Aktie wieder dreht,sehe es sehr entspannt......
 

23.06.21 09:31
1

322 Postings, 2669 Tage SmylQ2 Zahlen

bin mir nicht sicher ob die Q2 Zahlen schon die Kurswende einlösen, rechne erst mit den Q3 Zahlen wieder mit steigenden Kursen, da dann der Blick verstärkt auf 2022 gerichtet wird, solange gibt es wohl eher ne Hängepartie, aus meiner Sicht.  

23.06.21 09:38
2

690 Postings, 2360 Tage sirmikeQ2...?

Schätze ich auch so ein, @Smyl.

Slabke hatte schon früher erklärt, dass der Switch vom Projektgeschäft hin zu wiederkehrenden Erlösen Ende Q2 beendet sein wird, jedenfalls was die Sichtbarkeit im Zahlenwerk angeht. Das "schwache" Umsatzwachstum ggü. dem Vorjahreswert wird also auch in Q2 noch ausgewiesen; ab Q3 entfällt diese optische Verzerrung dann und wird dann wieder das wirkliche Wachstumsraten (auf vergleichbarer Basis) zeigen.  

23.06.21 11:58
2

885 Postings, 7681 Tage königund ab Q3 gehen wir vermutlich wieder steil

Ist aber eh wurscht....wir haben es hier mit einem der absolut besten Topunternehmen Deutschlands zu tun. Ich zünde jeden Morgen ein Kerzchen an, dass Kapitän Ronald sein Dampfschiff nicht nur zu Privatzwecken konstruiert und ausgebaut hat! Das bisherige Fahrvergnügen war phänomenal und die  schöne Aussicht atemberaubend  

23.06.21 11:59

475 Postings, 1021 Tage Hein_BlödProjektschäft

... ich habe mir eben nochmal teilweise den webcast angehört, ein Analyst hatte die Frage explizit gestellt, "ab Q2" ist die Aussage, "sind die Zahen yoy wieder vergleichbar, da gibt es kein Vorjahresgeschäft mehr, da sind wir clean"  Stelle 51:50 min:sec

inhaltlich bin ich bei euch, vg

https://slidesync.com/pzvbxXaAYW  

23.06.21 12:04

2438 Postings, 2071 Tage unratgebernur blöd

dass die Börse das momentan um's Verrecken nicht kapieren mag, obwohl es so oft gesagt worden ist... mit Geduld und Spucke wird das schon.  

23.06.21 12:20
2

3965 Postings, 1408 Tage CoshaOK

The CEO of Marmalade Sky Investment Trust has decided, it's Turbo Time.

CL9H95  

23.06.21 13:09
1

37 Postings, 1484 Tage bb_boaty@Cosha

Da bin ich doch glatt zum selben schluss gekommen - auch wenn ich mich für ein anderes Produkt entschieden hab ;-)
Nun heißt es wieder, den Kurs anfeuern auf dass wir die 200-Tage-Linie wieder nach oben durchbrechen und dann soowohl zu bereits bekannten als auch zu neuen Ufern aufbrechen!  

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