Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 04.08.20 07:54
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 25048
neuester Beitrag: 04.08.20 07:54 von: Juliette Leser gesamt: 4734714
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26.07.13 11:40
113

13502 Postings, 5459 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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25022 Postings ausgeblendet.

28.07.20 10:53
1

396 Postings, 698 Tage Hein_Blödaktuelles Chart

... kann bitte einer der Charttechniker ein aktuelles Chart einstellen?
Danke.
Hab bis jetzt noch jedes Mal den falschen Nachkaufzeitpunkt erwischt ;-)
Vg  

28.07.20 11:41
4

154 Postings, 1653 Tage Pitt_GHYP

@Hein

Unterstützungen wären erstmal geballt bei 386,50 ?, 372 ?, 367 ? und 357 ?.

Bei 357 ? hätten wir ca. 20% vom Hoch konsolidiert. Für mich persönlich eine Marke an der ich weiter aufstocke.  

28.07.20 11:51
2

2010 Postings, 1748 Tage unratgeberauf Tradegate

wurde gerade bei 385 ganz schön was geworfen.

Mich irritiert offen gestanden auch die Diskrepanz dieser beiden Meldungen:

vom 09.07.2020
Starke operative Entwicklung im ersten Halbjahr
- Gesamtes Transaktionsvolumen auf Europace-Plattform im ersten Halbjahr 2020 mehr als 30% über Vorjahreszeitraum
- Genossenschaftsbanken verdoppeln ihr Volumen, Sparkassen bei rund +40%
- Dr. Klein Privatkunden profitiert mit +32% Vertriebsvolumen während des Corona-Lockdowns von videochat-gestützter Beratung und digitaler Abwicklung der Finanzierungsanfragen
- Wert über Bewertungsplattform Value AG besichtigter und begutachteter Wohnimmobilien um 38% angestiegen

und die vom 22.07.2020
- Umsatz Q2 2020 mit +13% auf 88,8 Mio. € (Q2 2019: 78,6 Mio. €)
- Umsatz H1 2020 mit +21% auf 189,4 Mio. € (H1 2019: 157,1 Mio. €)
- EBIT Q2 2020 mit -16% auf 6,6 Mio. € (Q2 2019: 7,8 Mio. €)
- EBIT H1 2020 mit +8% auf 17,1 Mio. € (H1 2019: 15,8 Mio. €)

Das sieht für mich so aus, dass der Porsche nicht alle PS auf die Straße gebracht hat.

Zusätzlich irritiert mich, dass zur Versicherungsplattform kein Wort gefallen ist. Oder habe ich das überlesen?

Deswegen muss man einfach den ausführlichen Zwischenbericht des zweiten Quartals 2020 am 03. August 2020 abwarten und bekommt hoffentlich ein paar inhaltliche Erklärungen.  

28.07.20 12:47
4

83 Postings, 3035 Tage GeldschwemmeNeben den von Sirmike genannten

Faktoren erkläre ich mir das mit den Hinweisen aus der Hauptversammlung. Danach dürften Umsatz und Ebit im Versicherungsbereich deutlich zurückgegangen sein in Folge der Umstellung auf ein neues Abrechnungsmodell. Beides wurde angekündigt mit der Anmerkung, dass es langfristig umsatzfördernd sei. An Europace kann es eigentlich nicht gelegen haben.  

29.07.20 12:51

2654 Postings, 4051 Tage ExcessCashEs wäre besser gewesen,

hätte nicht Sir Mike, sondern Hypoport IR die (a.o.?) Aufwandsposten beziffert, die zum Ergebniseinbruch in Q2 geführt haben.

400  

29.07.20 13:11

3147 Postings, 1085 Tage CoshaDas Ebit

interessiert mich nicht,da wird es am 03.08. dann was zu hören geben.
Aber der Umsatz. Und da wächst Hypoport zwar weiter,sieht aber nach einem kleinen Corona Dämpfer in Q-2 aus.

Bin sehr gespannt auf den Conference Call.  

29.07.20 17:00
3

980 Postings, 1818 Tage matze91EBIT-Wachstum Q2 2020

Abgeschwächtes EBIT-Wachstum Q2 2020

FINMAS, erhöhte sein Transaktionsvolumen in den ersten sechs Monaten 2020 um 39% auf 3,8 Mrd. Euro (H1 2019: 2,8 Mrd. Euro).
Geno-Sektors vermittelte über Teilmarktplatzes GENOPACE ein Volumen von 3,5 Mrd. Euro (H1 2019: 1,7 Mrd. Euro).

Ich weiß aber nicht, wie Europace sich die Investitionen für Umstellungen/Anschlüsse an die beiden Plattformen vergüten lässt. Die Bepreisung erfolgt ja inzwischen TAV-bezogen. Möglicherweise kostenlos? Viele neue Anbindungen incl. der in Q3 noch nicht abgeschlossenen verursachen auch mehr Kosten.

Zur Versicherungsplattform hat RS doch mal erwähnt (ich glaube beim Bilanz-Call), dass nach größeren Investitionen in Q2 2020, ab Q3 spürbare Ergebisverbesserungen zu erwarten seien.
 

30.07.20 10:27
4

3147 Postings, 1085 Tage CoshaDeutsche KOnunktur

bricht im 2. Quartal um 10 % ein.
Vor dem Hintergrund relativiert sich der für Hypoport Verhältnisse vergleichsweise geringere Umsatzanstieg auch schon wieder erheblich.

 

30.07.20 12:49
6

980 Postings, 1818 Tage matze91Potenzial EUROPCE

Darstellung Potenzial EUROPACE:

-Neukreditgeschäft im privaten Wohnungsbau Gesamtmarkt in D. 260 Mrd. EUR (geschätzt).
-dto. für Zeitraum 1. Halbjahr 2020 Gesamtmarkt in D. rd. 136 Mrd. EUR (Mon.1-5 = 114 lt. BuBk)

                                                                                          §                                           tatsächl. Europace-Nutzer
Summe TAV Europace vor Korrekturen lt. Hj. Bericht 2020           = 34,8 Mrd. EUR

-Marktanteil Voba und Spark.: Ca. 50 %  =   78 Mrd. EUR  TAV 3,5 V + 3,8 S = 7,3 Mio.TAV
-Marktanteil So. Banken: 50 %                  =   78 Mrd. EUR
 >darin enthalten: Europace-Nutzer-Bkn.     TAV           = 26,0 Mrd. EUR
  minus Korrekturen Storno. etc. (geschätzt)     TAV           =   1,5 Mrd. EUR

Marktanteil EUROPACE am Gesamtmarkt 1. Hj. 2020:  ca. 24,5 %  (Netto-TAV 33,3x100:136= 24,5%)

Aus dieser Darstellung wird sehr deutlich, welches Potenzial vor allem die Volksbanken und die Sparkassen noch für EUROPCE bereithalten.
Und bei den Sonstigen Banken hofft man (berechtigter Weise) ja auch noch darauf, dass die Deutsche Bank noch an Bord kommt.
 

30.07.20 17:10

2010 Postings, 1748 Tage unratgeberLöschung


Moderation
Moderator: JDWO
Zeitpunkt: 01.08.20 18:57
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Moderation auf Wunsch des Verfassers

 

 

30.07.20 17:12

2010 Postings, 1748 Tage unratgeberLöschung


Moderation
Moderator: JDWO
Zeitpunkt: 01.08.20 18:58
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Moderation auf Wunsch des Verfassers

 

 

03.08.20 07:36
7

3137 Postings, 3863 Tage Juliette20% Wachstum in der Corona-Krise

Hypoport SE belegt mit Wachstum von über 20% in der Corona-Krise die Leistungsfähigkeit seiner Geschäftsmodelle :
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...ftsmodelle/?newsID=1380147  

03.08.20 07:37
8

3137 Postings, 3863 Tage JulietteErklärung für geringeres EBIT

"...Das EBIT der gesamten Hypoport-Gruppe im ersten Halbjahr 2020 konnte trotz hoher Investitionen in die operativen Geschäftsmodelle der einzelnen Hypoport-Segmente, übergeordneter Zukunftsinvestitionen auf Ebene der Hypoport-Holding sowie einmaliger Aufwendungen für einen politisch erzwungenen Umzug des Berliner Firmenstandortes und für die Umwandlung der Gesellschaft in eine SE um 8% auf 17,1 Mio. ? (H1 2019: 15,8 Mio. ?) gesteigert werden...."

https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...ftsmodelle/?newsID=1380147  

03.08.20 07:44
2

3137 Postings, 3863 Tage JulietteGeringeres EBIT in Q2 war gemeint

Super Unternehmen. Weiterhin starkes Wachstum. Weitere Marktanteile gewonnen. Versicherungsplarttform steht erst am Anfang. Läuft.  

03.08.20 07:44
2

770 Postings, 7358 Tage königZahlen

Alles wie erwartet bzw. auf der HV bereits ausführlich verdeutlicht  

03.08.20 08:15
1

3147 Postings, 1085 Tage CoshaIck freu mir jetzt schon wie bolle

03.08.20 11:17
7

216 Postings, 1964 Tage finne11Und wieder schöner Anstieg der Wohnungsbaukredite

an private Haushalte gegenüber Vorjahr.

2020-06       22.793   Vorläufiger Wert

2019-06       20.164

 

03.08.20 13:25
2

2223 Postings, 7547 Tage NetfoxDer Kurs sollte sich bald wieder in Richtung

430 bis 450? aufmachen. Vor den "schlechten"  Zahlen hielt sich Hypo auch bei negativem Marktumfeld immer recht stabil über 420?. Selbst die Ebit-Fetischisten werden verstehen, dass ein Umzug und Umwandlungen der Rechtsform einmalig Geld kosten. Hypoport ist ein Coronaprofiteur und das wird sich auch weiter im Kurs widerspiegeln. Die halbe Strecke zur 1000? ist bald geschafft. Das einzig Negative dabei ist- das Kurspotential wird immer geringer   undecided

 

03.08.20 14:29

690 Postings, 1832 Tage Risikoklassetechn. Probleme - - wie üblich

Fehlermeldungen bei Firefox und Safari (iPad), Chrome geht problemlos
kein Vollbild der Grafiken
Aussetzer Audio (bislang zweimal)

es nervt

FUNDINGPORT: klingt interessant, man scheint also stärker in Richtung gewerbliche Finanzierungen (und seinen hohen Margen) gehen zu wollen.
 

03.08.20 14:40
2

2010 Postings, 1748 Tage unratgeberRisikoklasse

bei mir lief es mit FF absolut flüssig... Bild und Ton  

03.08.20 14:46

9045 Postings, 5324 Tage Hardstylister2Mag jemand ein paar Happen reinwerfen?

Ich kann leider erst heute Abend reinhören (gehe aber fest davon aus, dass hinterher wieder das Sch** ich hab zu wenig HYQ-Stück Gefühl vorherrscht.  

03.08.20 15:09
3

690 Postings, 1832 Tage RisikoklasseAnalysten, black swan, Aareon

Die Fragen der Analysten (präziser als üblich) deuten m.E. auf ein weiterwachsendes Interesse an HYQ hin. RS erschien mir sehr entspannt, aber auch noch fokussierter als üblich.
‚Schwarze Schwäne‘ am Horizont (Versicherungsplattform & Europace) — endlich!
Aareon: Grundsätzliches Interesse schien bestanden zu haben, aber die europaweite Anwendungsbreite wirkte abschreckend. Ich teile diese Einschätzung und denke, dass die Aareons da auf einem nicht zielführende Pfad sind. Das geht voll in die Hose.
Alles im grünen Bereich, wie immer.
Kaufkurse am Markt.  

03.08.20 17:17

980 Postings, 1818 Tage matze91Hypo_Areon

Wenns jemanden interessieren sollte.... zum Thema AREON (beim CC).

"Aareal Bank mit Hammer-News
........... Außerdem gibt es Neuigkeiten zum Teilverkauf der IT-Tochter Aareon.

..........Deutlich höhere Bewertung für IT-Tochter?
Längere Zeit war es still geworden um Aareon. Die IT-Tochter gilt als Perle des Konzerns. Die Aareal Bank will eine Minderheitsbeteiligung verkaufen, um die Entwicklung der Sparte voranzutreiben.
Nun gibt es mehr Details: Demnach sollen CVC Capital Partners und EQT AB unter den Private-Equity-Bietern sein, so das Nachrichtenportal Bloomberg. Zudem soll Advent International eingeladen worden sein, ein Gebot abzugeben. Mit der Materie vertraute Personen gehen von einem Deal aus, der Aareon mit bis zu einer Milliarde Euro bewerten könnte. Bisher gingen Analysten davon aus, dass Aareon maximal 600 Millionen Euro wert sein könnte. Bewahrheiten sich am Ende die Aussagen der Insider zum tatsächlichen Wert der Tochter, dann ist die Aareal Bank einen ersten Schritt weiter mit ihrer Strategie den wahren Wert des Konzerns am Markt besser abzubilden."

Quelle:
https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/...=TRtvHrugxEKV2n-qR2P-ag

Ob es da noch ein Nachspiel gibt?? RS reagierte ja auf ein Frage hierzu m.E. etwas ausweichend.
 

03.08.20 17:17
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980 Postings, 1818 Tage matze91Hypo_Areon

Wenns jemanden interessieren sollte.... zum Thema AREON (beim CC).

"Aareal Bank mit Hammer-News
........... Außerdem gibt es Neuigkeiten zum Teilverkauf der IT-Tochter Aareon.

..........Deutlich höhere Bewertung für IT-Tochter?
Längere Zeit war es still geworden um Aareon. Die IT-Tochter gilt als Perle des Konzerns. Die Aareal Bank will eine Minderheitsbeteiligung verkaufen, um die Entwicklung der Sparte voranzutreiben.
Nun gibt es mehr Details: Demnach sollen CVC Capital Partners und EQT AB unter den Private-Equity-Bietern sein, so das Nachrichtenportal Bloomberg. Zudem soll Advent International eingeladen worden sein, ein Gebot abzugeben. Mit der Materie vertraute Personen gehen von einem Deal aus, der Aareon mit bis zu einer Milliarde Euro bewerten könnte. Bisher gingen Analysten davon aus, dass Aareon maximal 600 Millionen Euro wert sein könnte. Bewahrheiten sich am Ende die Aussagen der Insider zum tatsächlichen Wert der Tochter, dann ist die Aareal Bank einen ersten Schritt weiter mit ihrer Strategie den wahren Wert des Konzerns am Markt besser abzubilden."

Quelle:
https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/...=TRtvHrugxEKV2n-qR2P-ag

Ob es da noch ein Nachspiel gibt?? RS reagierte ja auf eine Frage hierzu m.E. etwas ausweichend.
 

04.08.20 07:54
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3137 Postings, 3863 Tage JulietteBerenberg erhöht Kursziel für HYPOPORT

von ?390 auf ?440. Buy. / Quelle: Guidants News https://news.guidants.com  

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