Zu blauäugig. Denn die RSt sind auch in 24 Pflicht nur ggf. nicht so hoch das sind klassische Bilanzierungsregeln und die einfach weg lassen ist nicht zulässig. Auch 24 werden RSt gebildet werden müssen. Und genau das glaube ich nicht, die Umsätze gehen zurück die Kosten sind höher als 23 und die Rst ist def zu bilden. Daher sehe ich auch keine 300 Mio Gewinn, wenn überhaupt 135 Mio. Was schon 50% mehr Gewinn wären. Von denen geht aber vorrangig die AT1 - EK Kuponzahlung auf die 300 Mio AT1 EK zu aktuell 8,474% ab was rd. 25 Mio pa. sind. Daher sehe ich das EPS 24 max bei 0,82 was eine Divi von 0,61 bei 75% Aussch. bedeuten würde. Dies wären rd. 12,44% Rendite beim aktuellen Kurs von 4,90 Euro. Wichtig 25% der Divi als Sonder Divi ist aber nur möglich bei CET1 >= 14%, aktuell hat PBB 15,7%. Aber dieses Jahr werden die CET1 Regeluarien und Berechnungen umgestellt. Falls man dabei unter 14% fällt werden 25% der Divi ausfallen, sodass nur noch 0,41 Divi wären bei 4,90 also nur noch 8,3% Divi. Von daher,...so easy ist PBB nicht. Und für 8,3% Divi gibt es bessere Aktien.
|