Falls es jemanden interessiert. Ich hatte letzte Woche ne Mail an Leoni geschickt. Auch wenn letztlich nichts Neues dabei ist, find ichs immer wieder beruhigend wie professionell die Leoni-IR auch auf die Fragen von Kleinaktionären antwortet. Davon sollten sich andere IRs mal ne Scheibe abschneiden.
Interessant für mich ist, dass man ab 2007 mit Umsätzen über 2 Mrd € bei stabiler Marge rechnet, wobei man jetzt dazu übergehen wird, bei den Prognosen das absolute Ergebnis anzugeben, weil man aus den letzten Unstimmigkeiten gelernt hat.
Außerdem ist für mich wichtig das Studer ab dem 01.08.2006 konsolidiert wird, also das in den nächsten Quartalsergebnissen sich positiv auswirken wird. Dazu kommt ein ganz leicht verbessertes Zinsergebnis ab November 2006, da ab dann die 5%ige Anleihe die 6%ige Anleihe ablösen wird.
Plus die ein oder andere Übernahme und das angekündigte moderate organische Wachstum und wir können uns 2007 m.E auf einen Überschuss von 90 Mio € freuen. KGV07 damit unter 9.
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Sehr geehrter Herr Xxxxxxx,
leider komme ich nach meinem Urlaub erst heute dazu, Ihre Mail zu beantworten. Bitte entschuldigen Sie dies. Zu Ihren Fragen:
1. Moderat bedeutet, dass das Umsatzwachstum nicht in dem Umfang wie in den Vorjahren ansteigen wird (LEONI ist in den vergangenen Jahren um jeweils rd. 20 % pro Jahr gewachsen). Der starke Umsatzanstieg im Vorjahr wie auch im laufenden Jahr ist auf die im Unternehmensbereich Bordnetz-Systeme laufenden Großprojekte von DaimlerChrysler, GM, BMW und Landrover zurückzuführen, die damit die Spitze erreicht haben. Der Unternehmensbereich Draht & Kabel erfährt in 2006 einen deutlichen Umsatzschub durch die neu erworbenen Unternehmen Kerpen und Studer. Für 2006 erwarten wir ein Umsatzwachstum im Konzern von 1,9 bis 2 Mrd. €, für die Jahre 2007 und 2008 >2 Mrd. €.
Preiszugeständnisse (im Durchschnitt in Höhe von 3 - 4 %) mussten bereits in der Vergangenheit als auch im laufenden Jahr gemacht werden, diese waren bzw. werden in den Planungen berücksichtigt. Durch Effizienz- und Produktivitätssteigerungen konnten/ können die Preiszugeständnisse weitestgehend kompensiert werden.
2. Vor allem im Unternehmensbereich Draht & Kabel ist neben einem internen auch ein externes Wachstum vorgesehen. Verschiedene Objekte befinden sich derzeit in der Prüfung, allerdings kann zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht gesagt werden, wann eine weitere Akquisition getätigt wird und in welchem Umfang. Diese wird/ werden nicht mehr die Dimension von Studer haben. Das geplante Capex für weitere Akquisitionen in diesem Jahr liegt bei ca. 35 Mio. €.
3. Wir können Kupferpreissteigerungen an unsere Kunden weitergeben, wenngleich mit einer gewissen zeitlichen Verzögerung. Nachdem es sich hierbei um einen "durchlaufenden" Posten handelt, wirken sich Kupferpreissteigerungen lediglich auf die EBIT-Marge, nicht auf das absolute Ergebnis aus. Momentan gehen wir davon aus, dass sich der Kupferpreis bis Jahresende auf einem mehr oder weniger stabilen Niveau bewegen wird und somit keine größere negative Beeinflussung zu erwarten ist.
4. Bis zu einem gewissen Umfang ist sicherlich mit Vorlaufkosten zu rechnen, diese dürften aber nicht wesentlich sein.
5. Im Vorfeld von Quartalszahlen geben die Analysten üblicherweise ein Preview ab. Der eine oder andere Analyst ruft an, um sich eine vage Indikation geben zu lassen. Aufgrund gesetzlicher Bestimmungen dürfen wir keine konkreten/ genauen Angaben im Vorfeld machen und können nur grobe Hinweise geben, so dass dann die Situation eintritt, dass wir mit unseren Zahlen unter den überhöhten Erwartungen der Analysten liegen. Zudem kommunizieren wir seit einiger Zeit unsere Ziele EBIT-Marge rd. 7% und ROCE rd. 18 %, obwohl v.a. unsere Guidance in Bezug auf die EBIT-Marge als sehr bzw. zu konservativ von einigen Analysten angesehen wird. Insofern denken wir, dass wir eine durchaus durchgängige und den Tatsachen entsprechende Kommunikation betreiben. Angesichts des Kupferpreisanstieges wird das Ziel von 7 % zunehmend anspruchsvoll, so dass wir insofern eine "Lehre" (bereits auf die Reaktion in Zuge der Veröffentlichung unserer Q1-Zahlen hin) gezogen haben und erstmals mit dem Halbjahresbericht dazu übergegangen sind, für den Ausblick 2006 eine Bandbreite für das absolute Ergebnis anzugeben.
6. Die Gespräche mit den Gewerkschaften in Bezug auf unseren Standort in Neuburg laufen noch.
Die Übernahme von Studer ist erfolgt, die Konsolidierung erfolgt zum 01.08.2006.
7. Hier handelt es sich um einen Mixeffekt, so dass es schwierig ist, eine konkrete Zahl anzugeben. Zum einen wird sich das Zinsergebnis kurzfristig - wenn auch nicht wesentlich - verschlechtern. Mittelfristig wird sich dieses aber verbessern, nachdem die neue Anleihe zu günstigen Zinskonditionen (5 %) begeben werden konnte und die im November fällige Anleihe in Höhe von 75 Mio. € zu einem Zinssatz von rd. 6 % ablösen wird.
Ich hoffe, ich konnte alle Ihre Fragen ausreichend beantworten. Sollten Sie noch weitere Fragen haben, können Sie diese gerne jederzeit an mich richten.
Viele Grüße aus Nürnberg.
Susanne Kertz
LEONI AG
Investor Relations/
Vorstandssekr. Dieter Bellé
Marienstraße 7
90402 Nürnberg
Telefon: +49-(0)911-2023-274
Telefax: +49-(0)911-2023-209
E-Mail: susanne.kertz@leoni.com
www.leoni.com
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-----Ursprüngliche Nachricht-----
Von: Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
Gesendet: Donnerstag, 7. September 2006 15:35
An: Invest
Betreff: Fragen eines Aktionaers
Sehr geehrte Frau Kertz,
ich bin Leoni-Aktionär und würde Ihnen gerne einige Fragen zum Geschäftsverlauf, den letzten Meldungen und zur Aktienkursentwicklung stellen. Ich würde mich freuen, wenn Sie mir diese Fragen schnellstmöglich beantworten könnten.
Mit freundlichen Grüßen,
Xxxx Xxxxxxx
1. In einer Empfehlung eines Analystenhauses (Oppenheim) wird der Vorstand von Leoni mit den Worten zitiert, dass das organische Wachstum im Jahr 2007 nur noch „moderat“ sein wird, und das man Preiszugeständnisse an die Autohersteller machen müsste. Können Sie diesen Sachverhalt bestätigen und ihn etwas konkretisieren?! Also was versteht man unter „moderat“ und wie stark können sich diese Preiszugeständnisse auswirken?
2. Trotzdem hat der Vorstand auch angekündigt weiter anorganisch zu wachsen, und man hätte bereits konkrete Ziele im Auge. Können Sie dort schon einen ungefähren Zeitraum nennen, in dem die nächste Übernahme stattfinden kann, und in welchem Umfang (Umsatz) soll sich das bewegen?
3. Der Kupferpreis ist ja nach wie vor sehr hoch. Kann man die Preise wirklich an die Kunden weitergeben, und wird das die Ebit-Marge in den nächsten Quartalen negativ beeinflussen?
4. Ebenfalls wird an einen Einstieg in den Flugzeugbau gedacht. Mal unabhängig davon, ob dieser Einstieg gelingt, interessiert mich, ob dann mit anfänglichen Kosten gerechnet wird, die das Ergebnis belasten werden, oder ob der zusätzliche Gewinn aus diesem Geschäft diese Kosten auch kurzfristig überwiegen würde.
5. Der Aktienkurs ist nach den Zahlen zum 2.Quartal für mich unbegreiflich stark gefallen, was die Analysten mit unter den Erwartungen liegenden Gewinnen erklärt haben. Ich finde diese Argumentation unsinnig, weil zwar die Ebit-Marge gefallen ist, aber der absolute Gewinn durch den Umsatzanstieg (höherer Kupferpreis) ja so geblieben ist wie vorher prognostiziert. Trotzdem meine Frage. Hat Leoni dort im Vorfeld falsch mit dem Aktienmarkt/den Analysten kommuniziert, und wird Leoni daraus seine Lehren ziehen? Es war ja auffällig, wie viele Analysten zwar die Aktie immer noch auf Kaufen gestuft haben, aber andererseits die Planungen als verfehlt angesehen haben.
6. Sind die Streitigkeiten mit den Gewerkschaften über den Arbeitsplatzabbau in Neuburg beigelegt? Und ist die Übernahme von Studer abgeschlossen und ab welchem Datum genau wird Studer konsolidiert?
7. Wird sich das Zinsergebnis aufgrund der neu ausgegeben Anleihe verschlechtern und in welcher Höhe?
Vielen Dank!
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