Der USA Bären-Thread

Spend, spend, spend: There's no stopping the U.S. consumer 

By Jennifer Waters, MarketWatchLast Update: 5:43 PM ET Apr 27, 2007 

CHICAGO (MarketWatch) -- Stop all the fretting: The U.S. consumer is not going to collapse anytime soon. Most likely, she never will.

Although Friday's report that the U.S. economy grew at its slowest pace in four years gave wind to what is becoming an age-old debate about whether the consumer can continue to hold up the economy, there's no reason to get heated up about it.

"If you bet against the consumer, you're going to lose every time," said Art Hogan, chief market strategist at Jeffries & Co. That, he insists, has been as true over the past 10 years as it has the past 50 and then some.The rate of the increase might be puny, but the economy will hobble along, and consumers will continue to find ways to buy the things they want. Economists are nearly unanimous in this conclusion: Americans will never stop wanting to keep up with the Joneses.

Friday's GDP numbers underscored just that. Rising energy prices coupled with a weak housing market slowed things down a bit, but the growth in the first quarter was led -- once again -- by consumer spending. See full story.

"Expect consumers to remain resistant to the pinstriped pessimism of the dismal scientists," said Peter Morici, a professor at the Robert H. Smith School of Business at the University of Maryland.  "Those folks need to raise their window shades and look outside, because there is much to be optimistic about," he said.

As long as people have jobs, and the confidence that they will get one if they don't, they will spend -- and usually above their means. Indeed, growth in jobs, wages and corporate profits, while slow, continue to be the economic drivers.

And that's true even if wages are not growing as fast as costs on necessary services and goods such as gasoline, health care and education -- the environment for stagflation, said Richard Hastings, senior retail analyst at Bernard Sands LLC.To be sure, those economic headwinds of higher energy prices and a deteriorating housing market have hurt some, mostly those in the lowest income levels, Hastings said.

"They are living in stagflation and have been for some time," Hastings said, guessing that the situation began for many low-income consumers as far back at 2005 when they were already on the subprime mortgage bandwagon, and gas prices spiraled above $3 a gallon. "That's why they're in foreclosure now. They can't afford to buy a lawnmower and [they] need to cut their overhead."

Consider too Hogan's calculation of gas prices rising to $4 a gallon. If you drive 20,000 miles a year in a car that runs 15 miles to the gallon, you could be spending more than $5,300 a year behind the wheel. Certainly a big chunk of money that could cut into spending on anything outside of the necessities for some families, but it represents only a small percentage of the buying population.

"As much as energy prices have a real effect on demand at a certain level because of less discretionary income, it's not enough to move the needle and collapse the economy," he said.

Instead, the dichotomy between the haves and the have nots gets more pronounced. In other words, Wal-Mart Stores (WMT) miight see some of its sales get pinched while Nordstrom's (JWN) continue to grow.

But even then, Hogan is not convinced the economy has that much impact on retail sales. "Weather," he said, "has a bigger bearing on whether someone goes out shopping than higher gas prices."

And let's not forget this: When the biggest driver for retail sales is when people get paychecks - an unemployment level of 4.5% is far from worrisome to economists.

What's helping consumers juggle things amid a bevy of escalating costs of nondiscretionary services and products is the falling prices of other things such as electronics, apparel and furniture, thanks mostly to manufacturing in Asia.

So while consumers are paying higher prices at the pump and finding themselves in foreclosure, the prices of flat-panel TVs and denim jackets are becoming far more affordable. [Na denn, let's go west! - A.L.] Hastings says it is the planet's way of taking care of the U.S. consumer in this global economic environment.

"Every time the consumer starts to hesitate a bit, the prices keep coming down," he said. TVs are a prime example. When consumers were hesitant to spend more than $1,000 for a flat-panel, high-definition TV last year, Wal-Mart dropped its prices, and two of the nation's largest electronics retailers, Best Buy (BBY ) and Circuit City (CC) , were forced to follow suit. As a result, the cost to outfit one's home with a bigger and better moving picture dropped 23% on a year-over-year basis.

"As long as Asia is the production engine, it will continue to provide us with price flexibility so that consumers in the U.S. can continue to be able to afford going shopping," Hastings said.

Jennifer Waters is a reporter for MarketWatch based in Chicago.

 

 

 

Time to Rebalance Portfolios

......Today's situation is similar to that of the early 1970s. Most investors' experience with investing is based only on the last cycle. According to a survey conducted by Investment Executive, most financial advisors have been in the business less than ten years, or the last half of one cycle. During the past 25 years, the North American stock market has experienced one of the longest, highest-running bull markets in history, with the Dow rising 1,100% from 985 in 1982 to 11,723 in 2000, and the TSX rising 489% from 1935 to 11,389. The high-tech NASDAQ delivered even better results, rising 2,100% from 250 to 5,500 during the same time period......

...... This cyclical analysis is supported by a fundamental examination of the current economic conditions. The inflationary impact of rising oil prices, the beginning of a US real estate crash, the recessionary implications of an inverted yield curve, rising geopolitical tensions, record-high debt at all levels, unsustainable derivatives positions and massive increases in the money supply of most countries are conditions unlikely to foster a continuation of the equity bull market. The baby boomers, representing the largest percentage of the population in Europe, Japan, Canada and the US, will be downsizing their homes and liquidating their investment portfolios over the next 20 years in order to supplement their retirement income. Over the next 25 years, the $44 trillion of unfunded Social Security and Medicare obligations in the US will have to be dealt with as the baby boomers retire. The US will be forced to create ever-increasing amounts of money to fund these obligations, since reducing benefits or raising taxes are not politically acceptable alternatives. Increasing the money supply to fund budget deficits, current account deficits and unfunded liabilities will accelerate the decline of both the purchasing power and the exchange-traded value of the US dollar. In an attempt to maintain export competitiveness, most other countries will be forced to increase their own money supplies, a trend that is already established. This will lead to continuously rising inflation, and increasing precious metals and commodity prices.

According to a study by Ibbotson Associates, a properly balanced and diversified portfolio should already contain an 8-15% allocation to precious metals in bullion form to improve returns and reduce volatility. Since precious metals are the most negatively correlated asset class to traditional financial assets, this minimal allocation will provide a degree of portfolio insurance and protection from unexpected financial crises. Ibbotson, however, took a very long strategic view and did not attempt to factor in the current imbalances and vulnerabilities mentioned above, nor did it factor in any increases in inflation due to increasing money supply. It did confirm that, during the 1970s, a time of high inflation, precious metals was the best-performing asset class for the entire period.

David Ranson, president of Wainwright Economics, a Boston-based investment research and strategy firm, has determined that the CPI currently understates real inflation, which is probably closer to 8% than the officially reported rate of 2.5%. His views are corroborated by John Williams, an economist who uses the pre-Clinton-era formula for determining CPI, and also arrives at an inflation figure of 8%. During high inflation periods, instead of being "safe" investments, bonds will generate real losses in purchasing power as their after-tax real rates of return will be far lower than the true inflation rate. In addition, stocks suffer during high inflation cycles, as they did in the 1970s. In order to immunize a bond portfolio from inflation, Ranson concluded that an 18% allocation to an equal weight in gold, silver and platinum bullion is required. For an all-equity portfolio, a 47% allocation is required.

Today's typical "balanced" portfolio, consisting of 60% equities and 40% bonds, will simply lose value year after year in real terms during the coming high-inflation cycle. If the stock market experiences a major correction, or there is an unplanned currency or financial crisis, the time required to break even may end up being longer than most investors' life expectancy. While the media and Wall Street celebrate the fact that the Dow reached new highs in 2006, gold, silver and platinum all significantly outperformed traditional financial indexes during that year. Although the Dow has reached new highs, it is now worth less than 50% of its 2000 value in gold terms. These are clear indicators that a cyclical trend change occurred in 2000 and that, in all likelihood, this trend will take another 15 years to fully evolve.

Instead of simply holding for the long term, dramatic portfolio rebalancing during cyclical trend changes will yield superior results. Simply holding traditional financial assets during this cycle may prove disappointing at best, and catastrophic at worst. To mitigate the ravages of inflation and insure portfolios against unexpected crisis, investors need to rebalance portfolios with greater weights in tangible assets, with particular attention to oil and gas, uranium, water utilities and precious metals mining stocks.
For adequate diversification and hedging, every investment portfolio should be built on a foundation of 7-15% in physical bullion. To profit during the current cycle, or just to stay even with true inflation, much higher allocations are necessary.

Nick Barisheff
http://www.bmsinc.ca/content/view/355/33/
 

Zentralbank die sich verantwortlich für die Kurspflege der Aktienmärkte oder der Bären fühlt. Es gibt auch keine Ereignisse, die zu einem Umdenken führen müssten. Es wird also im Mai keine Änderung der Zinssätze geben. Die Erhöhung um 25 Basispunkte wird, wie "angekündigt", im Juni kommen.

Ob das Herbeibeten einer Korrektur für den Mai was bewirken wird, wage ich zu bezweifeln. Damit es zu einem Trendwechsel kommt, müssen die Nachrichten wesentlich bösartiger wie am vergangenen freitag werden. So wie es aussieht wird diese Berichtssaison positiv über die Bühne gehen.  

Einen ähnlichen Langzeitchart des DOW hatte ich im Januar 2006 hier gepostet.

http://www.ariva.de/...eber_100_Jahre_t245194?pnr=2360685#jump2360685

Dort ist auch der Kontext mit den zwei Postings davor interessant.

 

glaubt, sollte man ihn richtig interpretieren. Auch ein weiteres Ansteigen vom DOW auf 16000 um dann anschließend abzustürzen würde noch brav in diese Charts passen. Sie bringen also nichts ....  

Das hat Trichet im März schon vorbereitet und die Inflationsdaten aus dem Euroraum
lassen keinen Spielraum für anderweitige Spekulationen.
Jeder der mal im Supermarkt (außer Malko ,der isst koscher) oder Kaufhaus oder an der Tanke war, wird feststellen müssen, daß die Preise sogar erheblich gestiegen sind.
Einige Unternehmensgewinne sind  überhaupt nicht zu erklären, vermutlich sind die so fiktiv zustandekommen wie die "irreale Blase" .
Es spielt auch keine Rolle ob der Dow oder Dax auf 15,20 oder 30 Dausend steigt.
(Viele Analysten sind mittlerweile in eine LSD-Faß gefallen , die posten von 8000
als gäbe es beim seifigen Trapezgang über die Niagarafälle überhaupt keine Möglichkeit mehr abzuschmieren)
Das  Entreffen der  schönen Prognosen verändert lediglich die Fallhöhe und den Aufschlag-Knall bei dieser von der gobalen Finanzmafia -mit Sitz in Chikago- angeleierten Rally.
Wichtig bei der gezielten Nachrichten-Propaganda, die mich irgendwie fatal an den WM-Hype 2006 erinnert (Deutschland  war schlechter, als die Euphoriker es wahrhaben wollen)- ist wohl ,daß die Leute austicken und am Ende nicht mehr wissen , ob ein KGV von 50 wenig oder viel ist.
Aber das Totschlagsargument der Bullen ist , weil viele Bären meinen, es müsste
runter gehen,  geht es hoch.
Na dann werden wir wohl ein Bankkonto in Liechtenstein aufmachen und die Dt. Bank
Siemens und Dt. Börse Börse callen.
Bis auf weiteres Tschüssing.
Hier riecht es nach Gammelfleisch und verwesenden Gehirnen.

 

 Inflation, Dow 13K and the Second Great Depression

April 26, 2007
Michael Nystrom, MBA

This is unpleasant news, and is therefore completely unacceptable to the mainstream media. It’s easier to sell the idea that the younger generation is just plain lazy, stupid and hopelessly screwed up. After all, didn’t you hear? The Dow just hit 13K! How can the economy be bad?

http://bullnotbull.com/archive/dow13k-1.html

 

 

A Rare Run

By Rev Shark
Street.com Contributor
4/27/2007 5:08 PM EDT

It may have seemed like another mundane day of ordinary gains, but today marked a rather impressive feat for the Dow. According to sentimentraders.com, this is only the third time in the 110-year history of the index that it has closed in positive territory for 19 of the last 21 trading days. That is almost four straight weeks of gains, which is remarkable.

The last two times this sort of streak occurred was in the summers of 1927 and 1929. Of course, we had the worst crash in history in October 1929, which is probably just a coincidence [...;-)) - A.L.], but it does make you think.

There are not enough data here to be statistically significant, but it is interesting to see how rare this run has been. There is no question it can continue, but when you start approaching this sort of extreme, you should think at least a little about defense.

Although it was a big week for the indices, many folks I know were frustrated, as the move was mostly powered by some small pockets of strong action in stocks that typically aren't big momentum types. Some stocks like Baidu (BIDU) caught big momentum, while others, like Apple (AAPL) didn't, and there didn't seem to be any strong logic to why one would run and another wouldn't.

It was very easy to miss, and the fact that you had to listen to the euphoria in the popular media didn't help. Even if you had a good week, it was very easy to underperform the DJIA, so the mood isn't as upbeat as casual observers might think.

We have plenty more earnings reports next week, but most are from small companies that don't have much influence on the major indices. It will make for some volatility, and with the indices getting technically extended, we'll have to be fast on our feet.

------

Meine eigene Chartanalyse findet Ihr hier:

http://www.ariva.de/...dierte_Meinung_t289441?pnr=3249100#jump3249100
 

__________________________________________

Es wiederholt sich ununterbrochen an der Wall - Street

                                            

      

 

__________________________________________

Es wiederholt sich ununterbrochen an der Wall - Street

                                            

      

 

Seitdem George W. Bush Präsident ist, gingen in USA 2,7 Millionen Industrie-Jobs [manufacturing] flöten, während bei den (chronisch unterbezahlten) Dienstleistungs-Jobs [services] 600.000 neu hinzukamen. Die Industrie-Jobs wanderten in Billiglohnländer wie China ab. Junge Leute in USA hingegen verdingen sich mangels anderer Perspektiven eher schlecht als recht als Billig-Dienstleister - etwa als Buletten-Brater bei McDonalds (8 $ pro Stunde; GM zahlten in den 1970-Jahren noch inflationsbereinigt 17,50 $ pro Stunde an Industriearbeiter.).

Nun aber soll Schluss sein mit dieser Misere, zumindest auf dem Papier: Die Bush-Administation hat beschlossen, Buletten-Braten bei McDonalds demnächst als Industrie-Job zu klassifizieren. Zitat aus dem Bericht: "Mixing water and concentrate to produce soft drinks is classified as manufacturing. However, if that activity is performed at a snack bar, it is considered a service."

So bekommen US-Statistiker endlich die unschönen Zahlen bei den "Manufacturing jobs" in den Griff! Job-Krise in der Industrie? Dummes Zeug! Man muss Industrie nur geschickt genug definieren.

http://www.cbsnews.com/stories/2004/02/20/politics/main601336.shtml  

Weiterhin alles sehr neutral bei den Comms und Large was schon
etwas verwundert wenn man die Indexstände betrachtet.
Bei den Comms gab es zwar deutliche Umschichtungen bei den Minis
und BigFuts welcher sich aber gegenseitig wieder aufheben, weshalb
sich auch an der Gesamtposi nichts entscheidendes ändert.
Erwartete Korrektur letzte Woche ab 1490 kam nicht sondern wir sahen
S&P bei fast 1500(138FiboRT).
Da nun auch der Dow und NDX100 diese Ausdehnung(138RT) erreicht haben gehe
ich weiterhin von einer kl. Korrektur(2-3%) bis ca.1450 für diese Woche aus.
Alternativ kanns noch bis ca.1520/25 gehen bis ne Korrektur kommt wenn man
bedenkt wie die schlechten BIP-Daten am Freitag wieder weggesteckt wurden.

 

 

Bericht des Wallstreet Journal By James R. Hagerty :Buyers Gain Bargaining Power in Busy Spring Selling Season; Auctions in Palm Springs
Tighter credit and a growing glut of properties are depressing an already weak U.S. housing market, wrecking the industry's hopes for an early rebound.
That leaves buyers in a strong position to negotiate for bargains during the spring home-shopping season, the busiest time of the year for housing sales.
On April 24, the National Association of Realtors reported that sales of previously occupied homes in March dropped 8.4% from the prior month to a seasonally adjusted annual rate of 6.12 million units -- the largest monthly drop since 1989. The trade group said the median price for homes was $217,000 in March, down 0.3% from a year earlier.The data reflect sales that closed in March; most of those were negotiated in January and February. The Realtors said bad weather in February hurt March sales. The drop in March followed three months when home sales increased nationally.Since March, the market appears to have deteriorated further in many parts of the country. Reports from builders show that sales in the past few weeks "have really plunged," says Ivy Zelman, a Cleveland-based housing analyst for Credit Suisse Group. She says prices of new homes also are falling as tighter credit eliminates some potential buyers and builders struggle to shed excess inventory.
Lenders, stung by a surge in defaults, have rediscovered the virtues of caution over the past few months, eliminating many of their no-money-down loan offerings. That tightening is "really starting to bite," says Ed Mixon, a real-estate agent for Re/Max Real Estate Services in Monarch Beach, Calif.

Mr. Mixon recently had to advise one of his clients, a young woman with a good job and credit record, to put off her dream of buying a $300,000 condo in Laguna Niguel, Calif., until she could come up with more than her current nest egg of $5,000 for a down payment. A year ago, he says, she could easily have obtained a loan to cover 100% of the condo's price. Stricter lending standards will reduce demand for housing by 10% this year from where it would have been had credit remained loose, estimates Thomas Lawler, a housing economist in Vienna, Va. He expects housing prices, as measured by the national S&P/Case-Shiller index, to fall 7% in the fourth quarter of 2007 from the year-earlier level.Standard & Poor's reported April 24 that the S&P/Case-Shiller 20-city composite index in February was down 1% from a year earlier. The metro-area price changes ranged from drops of 7.8% in Detroit and 5% in San Diego to rises of 10.6% in Seattle and 7.7% in Portland, Ore. In 15 of the 20 cities, March prices were down from a month before.

All this has made many sellers more willing to negotiate. Shawn Gabbaie, a real-estate agent in Los Angeles who bought a new three-bedroom house in Las Vegas as an investment several years ago for about $275,000, is now trying to sell it for $299,900. He's offering to provide partial financing to a buyer, or to lease the house for $1,200 a month. Mr. Gabbaie says he's "definitely" flexible on the terms.

Where sellers are inflexible, buyers generally will find plenty of alternatives. The Wall Street Journal's latest quarterly survey of residential real estate in major metropolitan areas -- drawn from a wide range of sources in 28 major markets -- found particularly large jumps from a year ago in listings of homes in Florida. Orlando and Tampa were both up 62%, closely followed by Miami (58%) and Jacksonville (49%). In Florida's St. Lucie County, current inventory is enough to last more than 34 months at March's sales rate, says Mr. Lawler. The supply is 29 months in Palm Beach County and 25 months in both Miami-Dade and Broward counties, he adds.

Other cities with big increases in listings from the already swollen levels of a year ago include Phoenix (36%), Chicago (44%), Los Angeles (54%) and Las Vegas (30%). The inventory was little changed but still plentiful in the San Diego and Washington, D.C., areas. With some exceptions -- including Seattle, Houston and Manhattan -- prices generally are flat to declining.

At the same time, delinquent mortgage payments -- a precursor of more foreclosures -- are on the rise. Lenders sent 46,760 default notices to California homeowners in the first three months of this year, more than double the year-earlier tally and the highest in nearly 10 years, according to DataQuick Information Systems, a research firm in La Jolla, Calif. Defaults were particularly prevalent in Sacramento, Riverside and San Joaquin counties.

Using nationwide data, Moody's Economy.com, a research firm in West Chester, Pa., found that Miami, Houston and Orlando all had big jumps in the proportion of borrowers who were behind on loan payments in the first quarter. Not all delinquent payments or defaults lead to foreclosures, of course, but most experts are expecting a sizable increase in foreclosures over the next year or two as home prices weaken. That will add to the glut of homes for sale. .....http://biz.yahoo.com/weekend/propertyglut_2.html  

Vielleicht irrt der Zeichner und wir sind immer noch in der Bullphase von 1980 bis jetzt. Die Korrektur 2000 war nur eine Korrektur im Bullmodus und wurde durch 9/11 und Irakkrieg bewusst von den Bullen ausgenutzt um die Angsthasen aus den Aktien zu treiben und billig nachzukaufen. Die die 2000 verkauft haben sind in Immobilien und ab 2002 verstärkt in den Euro gegangen ( Anstieg Eur/Usd von 0,9 auf jetzt 1,36 ).
"Vielleicht" sollte die Korrektur nicht so stark sein bzw. wenn der Anstieg 1999/2000 nicht so stark gewesen wäre hätte die Korrektur bis 2003 wesentlich "harmloser" ausgesehen.

 

 

Entscheidung für weiteres up ist noch offen. Euphorie-Rally aus 2000 kurz vor dem Fall.  

Max, der Zugewinn des DOW betrug in dem Zeitraum von 1982 ( Stand 985 Punkte ) bis zum Jahr 2000 ( Stand 11389 ) Punkte ca. 1100 % !!!
Eine ähnliche Fortschreibung diese Zyklus würde bedeuten, dass der DOW nach den nächsten 10 Jahren bei 140.000 bis 150.000 Punkten anzusiedeln wäre.

Du wirst da sicher zustimmen, dass unter diesem Aspekt die Differenz zwischen dem heutigen Stand des DOW von 13121 Punkten und dem Stand von 2000 als eher marginal zu betrachten ist.

Von einer Fortsetzung des Bullenmarktes 1982-2000, wie ihn der Autor Barisheff in seinem Chart aufzeigt, sind wir heute also weit entfernt.

Interessant z.B. auch, dass ein Investor, welcher 1968 investierte, sein Break-Even erst wieder im Jahr 1995 erreichte !

Da ich den Artikel von Barisheff aufgrund seines Umfangs nur unvollständig gepostet habe, wie man evtl. an den eingefügten Pünktchen ersehen kann, bitte daher zum besseren Verständnis den Artikel komplett lesen. Der Autor erläutert dort an verschiedenen Stellen seine Positionen ausführlicher.
 

Auch Peter Schiff kann der 13K - Hype nichts abgewinnen.

What Record High?
by Peter Schiff

......... Despite its recent eclipse of 13,000 the Dow now buys 30% fewer euros than it did then back in 2000 when it was priced at approximately 11,500. It also buys 35% fewer gallons of milk, 40% fewer bushels of corn or wheat, 65% fewer ounces of silver, 70% fewer barrels of oil, 80% fewer pounds of copper, and 90% fewer pounds of uranium. Try figuring what the Dow will buy in terms of other necessities, such as housing, insurance, college tuition or hospitalization. Any way you measure it, the Dow is worth far less today then it was in January of 2000.......

........The point to remember is that when it comes to records, it is real purchasing power, not nominal value, that counts. Measured by its purchasing power, the Dow has clearly lost value over the past seven years. Those who have remained invested in Dow stocks during that time period are clearly poorer as a result. Those who continue doing so will likely loss even more wealth in the years ahead, regardless of how many more nominal record highs the Dow sets.......
http://www.safehaven.com/article-7441.htm
 

Der gleitende Durchschnitt(10MA) des OEX-PCR macht sein Tief
VOR der Korrektur und kann auch schon VOR der Korrektur bereits
wieder steigen!
Hab mal in deinem 3Jahres-Chart die Tiefs welche größer 1,6 sind
markiert(gleitender Durchschnitt größer 1,6 bzw. absolutes PCR größer 2,5
dient als Hinweis für Korrekturen) und es ergibt sich ein CRV von 4zu1 für
eine Korrektur + Indikatoren/Chartbild.(100% Garantie gibts natürlich nicht)
 

Wall Street: Entscheidung vertagt - auf heute?

von Ronald Gehrt

Guten Morgen, sehr geehrte Leserinnen und Leser!

Am Freitag hatte ich noch geschrieben, dass nun eine Entscheidung über eine Intensivierung der Rallye in die letzte Phase, sprich die „Milchmädchen-Hausse“, oder aber ein Abdrehen der Kurse nach unten mit ungewissem Ausmaß allfällig ist. Dennoch haben es die Indizes fertig gebracht – zumindest, was die Weltleitbörse USA anbelangt, diese Entscheidung erneut zu vertragen. Doch von Dauer wird das nicht sein – letztlich ermöglicht die charttechnische Lage keine allzu lange Verzögerung mehr. Dabei ist der Kreis der Nebendarsteller bereits vollzählig auf der Bühne versammelt:

So kletterte das Rohöl, wo man eigentlich meist zum Wochenende hin Glattstellungen und damit kurzzeitig sinkende Kurse beobachten kann, an seine bisherigen Jahreshochs. Mit 66,40 Dollar in der US-Sorte WTI steht der Kurs nun unmittelbar am entscheidenden Widerstand. Bei dessen Überwinden wären 68-70 Dollar schnell erreicht.
Auch die Euro/US-Dollar-Relation hat sich an der entscheidenden Marke positioniert. Nach den US-Konjunkturdaten für eine Stunde sogar nach oben ausgebrochen, steht der Kurs nun zum Wochenschluss mit 1,3650 genau auf dem Niveau des Höchstkurses von 2005.
Kleinere Negativ-Signale waren steigende Anleihekurse, asiatische Börsen, die keineswegs von der Hausse-Stimmung an Wall Street und Europa profitieren konnten und ein zuletzt ja wie eine Aktie gehandelter Goldpreis, der plötzlich im Wochenverlauf nach unten sackte.

US-Konjunkturdaten: Keine Anzeichen für eine Besserung

Hinzu kamen US-Konjunkturdaten, die die miese Lage der US-Wirtschaft bestätigten. Ich muss zugeben, damit hätte ich eigentlich nicht gerechnet. Mit der miesen Lage natürlich schon, aber nicht, dass sie in offiziellen Regierungsdaten auch wirklich aufgezeigt würde. Aber:
Die erste Schätzung des US-Bruttoinlandsprodukts (GDP) für das 1. Quartal 2007 lag klar unter den Prognosen. Es sollen nur +1,3% gewesen sein, die Erwartungen bewegten sich zwischen +1,5 und +1,8% (Vorquartal +2,5%). Gleichzeitig lag die Inflationskomponente in Form des Preisdeflators bei +4,0% statt der erwarteten +3,0 bis +3,2% (Vorquartal +1,7%). Fazit: Wachstum nahezu dahin, Inflation bei bester Gesundheit. Ungünstiger kann es gar nicht kommen.
Nun ist das nur die erste Schätzung, und spätestes seit dem letzten Quartal wissen wir, was diese Schätzungen taugen ... wenig. Realistisch ist ein Spielraum von 0,5 Prozent in beide Richtungen, was die in der zweiten Schätzung in vier Wochen dann ziemlich genauen Daten anbelangt. Aber zunächst ist das Thema durch und die Zahlen schwach.
Bemerkenswert finde ich, dass man in den vergangenen Jahren beobachten kann, dass diese Daten immer dann zunächst besser herausgegeben werden, wenn der Aktienmarkt gerade eine solche Stütze brauchen kann und realistisch, wenn sich die Börse dies, so wie aktuell, gerade leisten kann. Doch ein Schuft wer hier denkt, dass dies mehr als der reinste Zufall ist.
Zudem kamen am Freitag noch die endgültigen Daten zum Verbrauchervertrauen, gemessen von der Universität Michigan, heraus. Diese waren in sofern erfreulich, als sich das Niveau vom schwachen Level zur Monatsmitte wieder erholen konnte, der Wert stieg von 85,3 vor zwei Wochen wieder auf 87,1. Allerdings muss man dabei sehen, dass wir hier im Januar noch bei 98 gelegen hatten.

Jetzt darf der Schwung nicht verloren gehen!

Die GDP-Daten waren also reichlich unerfreulich. Das Angstwort „Stagflation“, bezüglich dessen mir noch im November, als ich es als einer der ersten als mögliches Szenario aufzeigte, von manchen Kollegen völlige Ahnungslosigkeit attestiert wurde, ging wieder am Börsenparkett um. Nicht zu unrecht natürlich, denn die Rahmenbedingungen sind auf besten Weg dorthin: Stagnation der Wirtschaft bei gleichzeitiger Inflation. Ein Horrorszenario, da dies das Szenario wäre, das am schwierigsten unter Kontrolle zu bringen wäre ... vor allem mit einer überbordenden Verschuldung und einer instabilen Währung im Genick.
Trotzdem reagierten die US-Börsen nur verhalten negativ. Ja, es gelang sogar, die Minuszeichen im Handelsverlauf auszumerzen. Vordergründig könnte man das als herausragenden Beleg für die bullishe Perspektive der Börsen anführen. Und vordergründig stimmt das auch durchaus. Aber mit einem solchen flüchtigen Blick ist es ausgerechnet jetzt nicht mehr getan.
Sehen Sie sich doch bitte zunächst mal die chart- und markttechnische Lage der drei großen US-Indizes an:

Die US-Indizes brauchen dringend Schwung

Der Dow Jones ist in seinem kurzfristigen Aufwärtstrendkanal, den ich Ihnen letzte Woche gezeigt hatte, an die obere Begrenzung gelaufen. Die Markttechnik hat das überkaufte Niveau erreicht. Der Dow Jones muss jetzt Gas geben, sonst dürfte sich diese überkaufte Situation in Verkäufen niederschlagen ... die zunächst Gewinnmitnahmen sein werden, aber angesichts der oben genannten Rahmenbedingungen besteht dann, wenn die Dynamik erst mal dahin ist, das Risiko, dass schnell mehr daraus wird.

Der marktbreite Standard&Poors 500 hätte zwar in seinem Kanal noch Luft nach oben, hat aber zuletzt zwei Dojis produziert, d.h. momentan warten die Käufer ab. Auffällig ist, dass die Rallye seit dem Ausbruch über den Widerstand bei 1.460 nur aus drei festen Tagen bestand ... der Rest war reines Wassertreten. Auch innerhalb der Handelstage fällt auf, dass eigentlich nur anhand der für Intraday-Trader relevanten Linien agiert wird, aber keine für einen stabilen Trend typische Dynamik aufkommt. Auch bei den Umsätzen ist keine Aufbruchsstimmung zu sehen. Als es Ende Februar nach unten ausbrach, sah das ganz anders aus.

Der von Hightech-Aktien dominierte Nasdaq 100 hat den Ausbruch über die Widerstände bei 1.800 und 1.850 geschafft und notiert damit auf Mehrjahreshochs. Da sieben Jahre alte Widerstände oder Unterstützungen für den aktuellen Handel bestenfalls psychologische Wirkung haben können (und auch keine auf diesem Level vorhanden sind) konzentrieren wir uns auf den laufenden Trend seit 2003. Hier sehen Sie im langfristigen Chart, dessen einzelne Candlesticks nicht einen Tag, sondern eine Woche abbilden, dass der Index eine obere Begrenzung dieses Trends angelaufen hat. Dieser Widerstand muss noch diese Woche überwunden werden. Gelingt das, ist die psychologisch relevante 2000 Punkte-Marke ein erreichbares Ziel. Gelingt das nicht, ist zumindest mit einem Test des 2006er-Trends bei aktuell 1.780 zu rechnen.

Kleine Warnsignale ... die sich zu den Großen hinzu gesellen
Sie sehen, dass die US-Börsen jetzt nicht schlapp machen dürfen. Sogar ein Verharren auf der Stelle könnte sich schnell in Verkäufe verwandeln. Und dass dies droht, zeigen kleine Signale die mich vermuten lassen, dass die so genannten sicheren Hände, d.h. das Großkapital, nicht mehr kauft, sondern langsam beginnt, Bestände abzubauen und vor allem die Kurzfrist-Spekulanten und die unerfahrenen Anleger (zittrige Hände genannt) die Kursanstiege ausmachen:
Obwohl der Dow Jones die 13.000 durchbrach und immerhin ca. 160 Punkte zulegte, lag das Verhältnis der Wochengewinner zu den Wochenverlierern in diesem 30 Aktien umfassenden Index nur bei 16:14. Dabei waren unter den Gewinnern vor allem die Aktien zu finden, die mit ihren Quartalsberichten überzeugten. Das rief euphorische Kursanstiege hervor, die ganz unzweifelhaft nicht auf dem Mist des Großkapitals gewachsen sind – denn hier kauft man nicht auf Quartalsdaten hin eine Aktie freiwillig auf einmal für zehn und mehr Prozent teurer ein, wenn es sich irgendwie vermeiden lässt (und sogar bei Indizes abbildenden Fonds ist das – zumindest eine Zeitlang – zu vermeiden).
Und das Phänomen nachbörslicher Abgaben setzte sich auch am Freitag fort, ungewöhnlich für den ansonsten „toten“ nachbörslichen Handel vor dem Wochenende. Bei 3M, DuPont, Coca Cola, Hewlett Packard und IBM habe ich markante Abschläge gesehen, die oft den größten Teil der Gewinne im Handelsverlauf wieder aufzehrten. Die Tendenz, unauffällig Bestände zu verringern, scheint sich zu etablieren.
Also: Wenn es gelingt, hier zu Wochenbeginn mit Schwung loszulegen, ist kurzfristig wieder genug Dynamik für ein paar Prozent nach oben vorhanden (das muss nicht so kommen, ist aber dann eher wahrscheinlich). Aber wenn nicht, wird es mit Blick auf die Charts sowie auf Öl und Euro/Dollar schwierig. Es ist nicht auszuloten, wo diese Aufwärtsbewegung ihr Ende finden wird. Dass es bald passiert, ist wahrscheinlich. Aber wenn jetzt auch nur ein wenig mehr Druck aufkommt, kann es noch in dieser Woche geschehen. Es wird spannend sein, dies zu beobachten ... zumal die deutschen Börsen wegen des 1. Mai am Dienstag nicht reagieren können.
Ich wünsche Ihnen einen angenehmen Tag und einen erholsamen 1. Mai – bis Mittwoch früh (morgen erscheint feiertagsbedingt keine Ausgabe)!
Ronald Gehrt
The Daily Observer
 

Von Thomas Schmitt, Bangalore

Lange Zeit wollten Indiens Verbraucher vom Schuldenmachen nichts wissen. Nun stürmt die neue Mittelklasse mit Kreditkarten bewaffnet in die Einkaufszentren, Banken werfen ihr Baudarlehen hinterher. Ein riskantes Spiel: Viele Verbraucher überschätzen ihre Möglichkeiten.

Bangalore - Indiens Banken und Bürger entdecken den Verbraucherkredit. Über die Medien, das Mobiltelefon und E-Mailverteiler versuchen in- und ausländische Finanzinstitute unermüdlich, Neukunden anzulocken. Fast täglich eröffnet irgendwo eine neue Bankfiliale, die Kredite für Autos, Zweiräder oder Immobilen anbietet. Nennenswerte Einkommensgarantien werden selten eingefordert.

"Indien ist auf der Überholspur, was das Kreditgeschäft anbelangt", prahlt K.V. Kamath, Geschäftsführer der ICICI Bank, der größten indischen Privatbank. "Konsumentenkredite haben sehr gute Wachstumsaussichten."

Eine 180-Grad-Wende. Lange haben die indischen Banken das Kreditgeschäft gemieden oder nur halbherzig betrieben. Auch die Verbraucher hielten sich von Krediten fern. "Vor nicht allzu langer Zeit wurde in Indien hart Erspartes noch auf dem fest verzinsten Konto deponiert, bis genügend Geld angesammelt war, um sich beispielsweise ein Auto leisten zu können", sagt G.K. Dutt, ein ehemaliger Mitarbeiter der State Bank of India.

Heute, so führt er aus, "stürmt die neue indische Mittel- und Oberschicht, mit Kreditkarten bewaffnet, all-samstäglich die Shopping-Malls". Diejenigen, die "vorsichtig konsumieren", seien eindeutig in der Minderheit.

Boom auf brüchigem Fundament

Nach Angaben der indischen Zentralbank ist das Volumen aller vergebenen Kredite in den vergangen zwei Jahren um jeweils mehr als 30 Prozent gestiegen. Der Anteil der vermittelten Privatkredite betrug dabei 2006 schon 22,2 Prozent - im Vorjahr lag er noch bei 20,3 Prozent. Laut McKinsey setzt die 200 Millionen Menschen starke indische Mittelschicht Kredite vornehmlich für den Erwerb von Häusern, Apartments, Autos und Gebrauchsgüter ein. Bei Baudarlehen war der Anstieg zuletzt besonders markant.

Das indische Pro-Kopf-Einkommen hat sich zwar nach offiziellen Angaben in den vergangenen zehn Jahren verdoppelt. "Die Verschuldung vieler Inder birgt dennoch volkswirtschaftlich ein hohes Risiko", mahnt C.P. Chandrasekhar, Wirtschaftswissenschaftler und Kolumnist der Tageszeitung "The Hindu". Denn der Pump-Boom basiert im Wesentlichen auf der optimistischen Erwartung, dass die privaten Einkommen weiter so rasant steigen wie in den vergangenen Jahren.

"Der gegenwärtige Boom im Kreditgeschäft fußt auf einen feel good factor", sagt Clemens von Weichs, Geschäftsführer des Kreditversicherers Euler Hermes in Indien. Aber "falsche Vorstellungen" - beispielsweise die, über einen krisensicheren Arbeitsplatz zu verfügen - seien keine gute Basis für das Kreditgeschäft, findet Chandrasekhar.

Kontrolleinrichtungen wie die in Deutschland agierende Schufa gibt es in Indien nicht. Die Reserve Bank rügte unlängst, Banken würden ihre Vergabe von Darlehen mangelhaft dokumentieren. Der kreditfinanzierte Konsumrausch hat auch das indische Finanzministerium auf den Plan gerufen. Es befürchtet, dass nur einige wenige Wirtschaftszweige profitieren und es zu einer ökonomischen Schieflage kommen könnte.

Noch bis noch vor kurzem wurden Darlehn nach dem Grundsatz der "Bedürftigkeit" vergeben - es wurden detaillierte Nachweise über den Einsatz, die Notwendigkeit und die Absicherung der benötigten Geldmittel verlangt. Neuerdings ist das nicht mehr notwendig. Selbst dann nicht, wenn Luxusgeländewagen, Apartments, oder High-end-Hifi-Anlagen augenscheinlich nicht zum finanziellen Rahmen der Kunden passen.

"Gemessen am Bruttoinlandsprodukt hat Indien derzeit noch eine der niedrigsten Raten an faulen Krediten", sagt Kamath. "Das zeigt, dass der Kreditvergabesektor gesund und über einen starken Ordnungsrahmen verfügt". Das dürfte sich aber zunehmend ändern. Landauf und landab warnen Wirtschaftsfachleute hinter vorgehaltener Hand, dass zumindest bestimmten Segmenten des Kredit-Geschäfts enorme Probleme auf die Finanzinstitute zukommen.

Kreditrisiken einfach transferiert

Den wetteifernden Banken ist das durchaus bewusst. Zugleich vergeben sie eifrig neue Kredite. Denn die Kreditrisiken können als Derivate oder andere Kreditversicherungsprodukte an Dritte verkauft und so transferiert werden. Trotz der schleppenden Öffnung des Bankensektors, ist diese Praxis in Indien längst angekommen. Die Citibank oder die eher konservative State Bank of India haben schon reichlich Erfahrung in diesem Business gesammelt.

Euler Hermes hat sich jetzt mit Bajaj zur Bajaj-Allianz General zusammengetan, um im Kreditsversicherungsmarkt mitmischen zu können. Geschäftsführer Clemens von Weichs schätzt das Marktpotential auf gegenwärtig 35 Millionen Euro jährlich. "Aber in den nächsten fünf Jahren werden wir das Volumen auf 140 Millionen anwachsen sehen", prophezeit er.Die Deutsche Bank, die momentan in einer landesweiten Anzeigenkampagnen für ihre Finanzprodukte wirbt, ist noch relativ neu im indischen Kreditgeschäft. Anzeichen, dass sich dieser Trend verstärkt, gibt es reichlich.

Banken, die relativ sorglos Kredite vergeben, Versicherungsunternehmen, die Kreditversicherungen anbieten - und willigen Kunden, die bereit sind, all ihr Erspartes in fondsgekoppelte Finanzprodukte zu investieren, sind aber nicht nach dem Geschmack der indischen Zentralbank. Sie hat unlängst durch die Erhöhung der Leitzinsen, die Handbremse angezogen. Das bedeutet noch nicht, dass die Gefahr gebannt ist.


Quelle: Spiegel.de  

Auszug aus einem Artikel in der Businessweek.com mit der technischen Einschätzung des Marktes von Standard & Poor's Chef - Strategen  Mark Arbeter

Stocks: Fear Is Good

……One way to gauge market sentiment is to watch the NYSE short-interest ratio. First off, the short-interest ratio is the number of shares sold short (short interest) divided by average daily volume. This is often called the "days-to-cover ratio," because it tells, given the stock's average trading volume, how many days it will take short sellers to cover their positions. Short sellers are of course betting on a price decline. The NYSE short-interest ratio is the same as short interest except it is calculated as monthly short interest on the entire exchange divided by the average daily volume of the NYSE over the last month.

Since 1994, the NYSE short-interest ratio has oscillated between 3.7 and 7.5. The higher the ratio, the more investors are betting on a market decline and the lower the number, the more investors are looking for a rise in stock prices. The average ratio over this period has been 5.4. We view readings of 6.0 and above as bullish and readings of 4.6 and below as bearish. The current NYSE short-interest ratio is 7.4 or right near the top of the range since 1994, and just below the all-time high of 7.5 from back in October, 1996.

For much of the late '90's, when the stock market was roaring, NYSE short-interest ratio remained in a relatively high range of 6 to 7.5. It was not until 1999 that the trend in this ratio started to fall, as the bears threw in the towel and covered their shorts. This of course led to even higher prices and the ultimate top in March, 2000. During much of the bear market from 2000-2002, the ratio lingered at moderately low levels, indicating a lack of fear even though prices consistently fell. Wrong again! In September and October 2002, right at the bottom of the bear market, the ratio reversed back to the upside as the bulls threw in the towel.

Over the last 3+ years, whenever the ratio fell below 5, we got a pullback in the market and when the ratio has jumped above 6, we've had nice rallies.

With the ratio very high once again, and the market doing relatively well, the bears have to have a case of severe indigestion and will, in all likelihood, be forced to cover their mistakes at even higher prices, adding even more fuel to the fire.

One way to peer into what the big futures traders are expecting the stock market to do is to analyze the Commitments of Traders Report. This report is published every Friday by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in an attempt to provide investors with up-to-date information on futures market operations and increase the transparency of these complex exchanges. The report provides information about changes in the position commitments of various types of investors.

There are three distinct players in the futures market: the commercial hedgers (smart money), large speculators (dumb money), and small speculators (dumber money). If we look at the current posture in the S&P 500 e-mini contract, commercial hedgers are net long the stock market, while large speculators are net short the market by a very large margin. The same situation can also be seen in the Russell 2000 e-mini contract.

Not to be left out, even some of the investment polls are not showing there usual herd mentality as the market surges higher. In fact, the polls are showing a decrease in bullish sentiment, not what we would expect, but welcome news in our opinion. The American Association of Individual Investors (AAII) showed a decrease in bullish sentiment to 39% from 47% during the latest week. At extremes, bullish sentiment has run into the high 50s/low 60s many times in the past. Bearish sentiment jumped to 38% from 30%, nowhere near the extreme low levels of negative sentiment that we have seen often times in the past down in the low 20s/high teens. Investors Intelligence (II) poll of newsletter writers saw a minor decline in positive views towards the market as bullish sentiment fell to 51.1% from 52.7%, while bearish sentiment rose to 26.1% from 25.3%. Bullish extremes in the II poll have shown bullish sentiment up to or above 60% and bearish sentiment down at 20% or below.

In all reality, we do not know have far this rally will go, but we think the sentiment backdrop is quite positive for stocks from a contrarian view. We also believe that the strength is catching many in the investment world by surprise and, therefore, may carry further than many expect. We strongly believe that when the S&P 500 gets near the all-time high of 1527.46, there will be some profit taking, and possibly a minor pullback. In addition to being an important long-term technical milestone for the stock market, there is also trendline resistance and Fibonacci resistance up near the 2000 high. The stock market is also very overbought on a short-term basis, and may be another excuse to sell.

However, with current sentiment backdrop, we think that once the pause at the old highs is over, that the S&P can resume to the upside. One potential target, based on the width of the huge head-and-shoulders formation during 2001 to 2004, equates to an upside target of 1565. Another potential target based on Fibonacci analysis, which uses the size of the latest pullback, targets 1620.

Mark Arbeter, a chartered market technician, is chief technical strategist for Standard & Poor's.

http://www.businessweek.com/investor/content/apr2007/pi20070430_484862.htm

 

Max, der Zugewinn des DOW betrug in dem Zeitraum von 1982 ( Stand 985 Punkte ) bis zum Jahr 2000 ( Stand 11389 ) Punkte ca. 1100 % !!!
Eine ähnliche Fortschreibung diese Zyklus würde bedeuten, dass der DOW nach den nächsten 10 Jahren bei 140.000 bis 150.000 Punkten anzusiedeln wäre.

Es könnte auch heissen:
Der Zugewinn des DOW betrug in dem Zeitraum von 1982 ( Stand 985 Punkte ) bis zum Jahr 2007 ( Stand 12100 ) Punkte ca. 1220 % !!! Also "nur" ca. 100% mehr ggü deiner Darstellung

 

 

Fakt ist aber, dass der DOW in den zurückliegenden sieben Jahren eben halt nur von ca. 11.500 auf heuer 13.121 angestiegen ist, als eine bullische Phase gemessen an den von Barisheff aufgezeigten Anstiegen und Zeiträumen lässt sich das wohl schwerlich bezeichnen. Dieser marginale Gewinn ist von der Inflation eh weggerissen worden. ( s. dazu auch # 1793 )
Das derlei Charts ( von Barisheff ) allerdings stets rückblickend ihre Aussagekraft bekommen, liegt auf der Hand.  

U.S. Stocks Advance; Dow Jones Leads Rally in Newspaper Shares

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=anZYD3sbrWYE&refer=home

 

Newspaper Circulation in Steep Slide Across Nation

Newspaper sales continue a steep slide nationally, figures released Monday show, but two New York City tabloids continued to buck the trend, posting the largest gains among major papers.The industry as a whole reported a 2.1 percent drop in weekday circulation, and 3.1 percent on Sundays, in the six months ended March 31, compared with the period a year earlier. The figures, compiled by the Audit Bureau of Circulations but not yet audited, reflect 745 of the nation’s more than 1,400 daily newspapers.

http://www.nytimes.com/2007/05/01/business/media/01paper.html?_r=1&ref=media&oref=slogin